ビットコインの価格変動パターンが試される中、金曜日に備えましょう

金曜日のデータは、Coin Metricsの調査結果を検証することになる。それによると、雇用統計の発表は、発表後の最初の30分間で、通常の「イベントなし」期間に比べて約2倍の価格変動を引き起こした。一方、コア消費者物価指数（CPI）の発表は、ビットコイン価格を通常の約1.8倍変動させ、その影響はより持続的なものだった。 連邦準備制度理事会（FRB）の政策決定前後では、金利決定が発表される時点でトレーダーはすでにポジションを構築していたため、ビットコイン価格は基準値付近で推移しました。これらの知見は、2025年1月から2026年9月にかけての主要な経済イベント前後のBTCの値動きを、通常の30分間の取引時間帯と比較して分析した結果に基づいています。

利上げ決定時の初期の方向性

「マクロ経済指標の発表は価格変動の初期方向性を決定づける一方、パーペチュアル先物のポジション、ファンディングレート、建玉残高、および強制決済は、その変動幅や持続性に影響を与える」と、Coin Metricsのシニアリサーチアソシエイトであるタナイ・ヴェド氏は述べました。 同氏は、9月4日の雇用統計発表後にビットコインが当初下落したことは、堅調な雇用統計がどれほど迅速に利上げ期待を高め、BTCに売り圧力をかけるかを示していると指摘した。

一方、ヴェド氏によると、CPIの数値が予想を上回れば利上げ圧力が強まる一方、予想を下回る場合はビットコインや金、そしてリスク選好全般にとって追い風となる可能性があるという。

チャールズ・シュワブのトレーディング責任者兼デリバティブ戦略担当であるジョー・マッツォーラ氏は、食品とエネルギーを除いた年間コアCPIのコンセンサス予想は2.3％で、5年ぶりの低水準だと指摘します。 「このような数値は、他に適切な言葉が見つからないが、FRBに一息つかせることになるかもしれない」とマッツォーラ氏は付け加えました。

CPI報告は9月11日（金）午前8時30分（米国東部夏時間）に発表される予定です。その前日の木曜日には、欧州中央銀行（ECB）が政策金利の決定を発表してから15分後の午前8時30分（米国東部夏時間）に、米国の生産者物価指数（PPI）が発表される予定です。 市場予想は25ベーシスポイントの利上げとなっています。したがって、市場はわずか15分ほどの間に2つの主要イベントに反応することになります。

ビットコイン価格の短期的な変動を促す主な要因

K33 Researchのヴェトレ・ルンデ氏は、この状況についてさらに詳細な分析を加えています。同アナリストによると、デリバティブ取引は現在低調で、市場心理はより守り寄りに転じており、取引量が薄い状況下ではビットコイン価格はマクロ経済のニュースに敏感に反応しやすいといいます。 「金曜日のCPI発表と来週水曜日のFOMC [Federal Open Market Committee] は、9月15日の『クラリティ法』採決とともに、短期的なボラティリティの主要因となる」とルンデ氏は結論づけ、市場は現在、同法案が2026年に否決されることを想定したポジションを取っていると付け加えました。

FRBの利上げ決定は9月16日（水）午後2時（米国東部夏時間）に予定されています。決定後のケビン・ウォッシュFRB議長のコメントは市場にさらなる手がかりを与え、ビットコイン価格をさらに動かす可能性があります。市場は現在、利上げの確率を60％と見込んでいます。

利上げ決定に加え、FRBはFOMCメンバーによる匿名の金利見通しを公表する予定であり、これにより今後数年間の最も可能性の高い金利経路や、金利の変動方針についてFOMCメンバーの意見が概ね一致しているかどうかに関する憶測がさらに高まるだろう。

いずれにせよ、ビットコインのボラティリティは現在、過去最低水準にあるものの、最新の経済指標が市場の予想を裏切るような内容であれば、木曜日と金曜日の市場はさらに活気づく可能性があり、FRBの利上げの可能性にも影響を及ぼす恐れがある。

本稿執筆時点で、BTCは79,000ドル近辺で取引されており、前日比では横ばい、週間では3％上昇しています。