ビットコイン保有高上位10社の上場企業には、100万ビットコインを保有する勢力ブロックが存在することが判明しました。

2026年、セイラー氏の戦略は依然として大きなリードを維持している

マイケル・セイラー氏が率いる「ストラテジー」は、世界最大の企業ビットコイン保有体へと成長し、現在も貸借対照表に843,775 BTCを計上しています。時価で約580億ドルに相当するこの資金は、社債や株式の発行によってほぼ全額が調達され、追加のビットコイン購入に充てられています。

しかし2026年に入り、企業のビットコイン保有量と株価の動向はまったく異なる二つの物語に分かれてしまいました。マイナー企業は株価が上昇している一方、トレジャリー企業は売りにさらされています。

以下のトップ10リストは、bitcointreasuries.netから収集したデータに基づき、2026年7月25日時点でのビットコイン保有量上位10社をランキングしたものです。

ビットコイン保有企業トップ10

1. Strategy（MSTR）：843,775 BTC
2. トゥエンティ・ワン・キャピタル（XXI）：43,514 BTC
3. メタプラネット（MPJPY）：43,000 BTC
4. Mara Holdings（MARA）：36,303 BTC
5. Bullish（BLSH）：24,300 BTC
6. Strive（ASST）：19,921 BTC
7. スペースX（SPCX）：18,712 BTC
8. コインベース・グローバル（COIN）：16,492 BTC
9. ライオット・プラットフォームズ（RIOT）：15,680 BTC
10. Cleanspark（CLSK）：13,924 BTC

Strategyのリードは圧倒的です。保有量は約843,775 BTCで、2位であるTwenty One Capitalの保有量の19倍以上です。 セイラー氏は2020年、当時のマイクロストラテジーのためにビットコインの購入を開始しました。当時、ナスダック上場のソフトウェア企業が保有資金をビットコインに転換するという発想は、一風変わったものとして受け止められていました。

それから5年がたち、その決断こそが同社の存在意義を決定づけるものとなりました。現在、ストラテジーの株価は主にビットコイン価格へのレバレッジをかけた賭けとして取引されており、これが、ビットコイン保有高が増え続けているにもかかわらず、2026年に株価が40％下落した理由を説明しています。 同社は今年、長年貫いてきた「決して売却しない」という方針を放棄しました。ビットコインの購入は事実上永久的なものであると長年主張し続けてきた同社にとって、これは一転して際立った変化となりました。

同社は5月下旬、優先株の配当支払いの資金調達を目的として32BTCを売却しました。これは数年ぶりとなるビットコインの純売却でした。その数週間後、6月下旬から7月上旬にかけて、株式関連の債務を履行し、バランスシートに現金を追加するため、さらに3,588BTCを約2億1,600万ドルで売却しました。 これらの取引後も、同社は依然として圧倒的な差をつけて世界最大の企業ビットコイン保有者であり続けており、今回の売却は長期的なビットコイン戦略からの後退ではなく、資本管理の一環であったことを示しています。

マイナー企業が株式市場で好調

ビットコインの総保有量という数字だけを見ずに株価に注目すると、より明確な傾向が見えてきます。ビットコインを採掘する企業は今年、好調な業績を上げている一方、単に財務資産として保有しているだけの企業はそうではありません。その理由は単純明快です。 第一に、マイナーは多くの場合、市場価格を下回る生産コストでビットコインを蓄積できるため、企業買い手には真似できない優位性を持っています。第二に、多くの上場マイナー企業は過去数年間、人工知能（AI）インフラの構築に注力しており、ビットコイン採掘だけに頼らない収益の多様化に寄与する第二の事業分野を確立しています。

例えばRiot Platformsは年初来で73％上昇し、保有量トップ10企業の中で最も高いパフォーマンスを示しています。 Cleansparkは北米全域でマイニングデータセンターやバッテリー貯蔵プロジェクトを拡充していることから39％上昇しています。Mara Holdingsは自社のマイニングおよび財務戦略の強みにより31％上昇しており、36,303 BTCを保有しながらマイニング事業規模の拡大を続けています。

トゥエンティ・ワン・キャピタル（XXI）は2025年3月に設立されたばかりだが、急速に成長し、企業によるビットコイン保有量で第2位となった。 本社をオースティンに置く同社はテザー（Tether）などの暗号資産関連企業から支援を受けており、当初は起業家のジャック・マラーズ氏が率いていましたが、同氏は先週退任しました。同社のビジネスモデルは、このリストに掲載されている他の企業が運営するようなソフトウェアやマイニング事業を持たずに、株式市場の投資家にビットコインの価格への直接的なエクスポージャーを提供することに全軸を置いています。

ホテル開発からビットコイン保有戦略へと事業転換した東京証券取引所上場企業のメタプラネットは、2026年7月25日時点で株価が49％下落しています。 同社は依然として43,000 BTCを保有しており、これは本リストで3番目に大きな保有高だが、株価はほぼ完全にビットコインの価格変動に連動して推移している。 金曜日の終値時点で、トゥエンティ・ワン・キャピタルはリスト上で2番目に多い43,514 BTCを保有しているにもかかわらず、年初来で48％下落しています。

投資家は、単にBTCを購入して保有する企業よりも、ビットコインを生産しAIインフラを提供する企業を高く評価しているようだ。特に、保有企業が保有高の拡大を継続するために新株発行や借入に依存している場合はなおさらである。マイニング企業は長年の経験を有しており、一部は自社の生産コストを管理している。一方、トレジャリー企業は、資本市場が開放された状態を維持し、さらなる購入資金を提供してくれることに依存している。

リストの中盤に位置する2社の事例は、今年がいかに波乱に満ちた年であったかを如実に示しています。 2025年8月にSPAC（特別目的買収会社）を通じて上場したケイマン諸島拠点の取引所運営会社Bullishは24,300 BTCを保有していますが、暗号資産の取引高が落ち込んだことや負の純資産に関連する損失を報告したことを受け、株価は37％下落しました。

一方、ビットコイン・トレジャリーを中核とするダラス拠点の資産運用会社「Strive」は19,921 BTCを保有しており、年初来の下落率は比較的緩やかな24%にとどまっています。 この2社の例は、トレジャリーグループ内でも、下落率は各社のビットコイン購入資金の調達方法や、その戦略の根底にある負債の規模に大きく左右されることを示しています。

コインベースとライオット・プラットフォームズは保有高ランキングでは隣り合っているが、株価チャートでは正反対の展開を見せている。ブライアン・アームストロング氏が設立したサンフランシスコの取引所、コインベースは16,492 BTCを保有しているが、業界全体で取引高が冷え込んだことを受け、今年の株価は31％下落した。 一方、ライオット・プラットフォームズのビットコイン保有量は15,680 BTCとわずかに少ないものの、事業の核がバランスシート上の保有ではなく新規コインの生成にあるため、株価は83.4％上昇しています。

スペースX、史上最高額のIPOを経てリストに名を連ねる

このリストにおけるスペースXの位置付けは、同社が新規株式公開（IPO）を行った当時とは大きく異なっています。 同社は2026年6月12日にIPOを完了し、1株135ドルで価格を設定、サウジアラムコの2019年の上場を上回る史上最大のIPOとして、約857億ドルを調達しました。 株式はナスダック市場でティッカーシンボル「SPCX」として取引を開始し、初値は150ドルでスタートしました。6月16日には一時225.64ドルまで上昇し、スペースXの時価総額は2.6兆ドルを突破しましたが、その上昇は長続きしませんでした。

株価は7月中旬にはIPO価格を下回り、7月24日（金）の引け時点では115ドルで取引されており、公募価格より約15％低く、6月のピーク時からは45～50％下落した水準です。 スペースXはIPO申請書類の中で、当時約14億5000万ドル相当の18,712 BTCを保有していることを開示しました。この保有量は、上場以来株価が急落したにもかかわらず、ビットコイン保有ランキングにおいて依然としてコインベース、ライオット・プラットフォームズ、クリーンスパークを上回っています。

東京のホテル会社がビットコイン保有企業へ

メタプラネットの事例は、このリストの中でも最も特徴的な事例の一つです。同社は1999年に設立され、その歴史の大半を日本国内でのホテルの開発・運営に費やしてきました。ビットコインの積み増しを始めたのはここ数年のことであり、東京証券取引所において、この資産を長期保有する計画を発表しました。 この事業転換によってメタプラネットは4万3,000BTCを保有する世界第3位の企業ビットコイン保有者となりました。2026年にはビットコイン価格の激しい変動に伴い株価も苦戦を強いられましたが、同社のビットコイン保有規模は他のどの日本の上場企業にも匹敵しない水準に達しています。

戦略の広がり

この戦略は長くは独自のものではありませんでした。セイラー氏が上場企業がビットコイン購入を目的として資金を調達し、その保有高を上回るプレミアムで自社株が取引されることを実証すると、他の企業もこれに追随しました。メタプラネットやトゥエンティ・ワン・キャピタルのように、このアイデアを基にビジネスモデル全体を構築した企業もあります。 一方、このリストに名を連ねる採掘企業のように、すでにビットコインを生産する事業に加えてビットコインの買い増しを行った企業もあります。この出発点の違いこそが、すべての企業が同じビットコイン価格の変動の影響を受けているにもかかわらず、今年このグループが勝者と敗者に鮮明に分かれた理由を説明する一因となっています。

今後の展望

この二極化は2026年残り期間においても、投資家がビットコイン関連株にどうアプローチするかを左右し続けるでしょう。自社でビットコインをマイニングする企業は生産コストを管理でき、条件が整えば生産能力を拡大することも可能です。 一方、ビットコインを購入するだけの企業は資本市場が引き続き開放されていることに依存しており、株価が下落して希薄化リスクが高まるとそのアクセスは急速に制限される可能性があります。

現時点で、このリストに名を連ねる10社の保有するビットコインの総量は、ほとんどの国家政府の保有量を上回っています。買い増しを続けるか、売却を開始するか、あるいは戦略を転換するかという総合的な判断は、2026年7月をはるかに超えて、暗号資産市場と自社株価の両方に影響を与え続けるでしょう。 ビットコインを傍観する一般の市場観察者にとって、これらのデジタル資産保有（DAT）企業の株式は、上場企業が巨額のビットコインをどのように管理し、市場がそれらの戦略にどのように反応するかをうかがい知る窓となります。

そのリスクが報われるかどうかは、現在このリストを二分しているのと同じ分水嶺、すなわちビットコインを生成する企業と単に購入するだけの企業との違いに、今後も左右され続けるでしょう。