ビットコインの残りの929,465 BTCを採掘するには、1世紀以上かかる見込みです。

これは、「BTCはほぼ完全に採掘済み」という見出しの中で見落とされがちな点です。 確かに、名目供給量の95.57％はすでに流通しています。しかし、ビットコインネットワークは発行量の大部分を初期の数年間に集中させ、残りのコインの獲得をより困難かつ時間のかかるものにするよう設計されています。残りの数パーセントは短期間で終わるようなカウントダウンではありません。間違いなく、世代を超えるプロセスなのです。

本稿執筆時点（2026年8月15日午前8時EDT）において、ビットコインマイナーはブロックチェーンに追加されるブロック1つにつき3.125 BTCを受け取っています。ブロックとは、検証され、恒久的に記録された取引の束のことです。 ビットコインはおよそ10分ごとに1ブロックを生成することを目標としており、ネットワークが予定通りに稼働し続ける場合、現在の発行量は1日あたり約450 BTC、年間で約164,250 BTCとなります。

ビットコインの供給量はますます逼迫している

この発行スケジュールはシステムにハードコードされています。中央銀行が投票して変更することはできず、政府が危機の際にビットコインを追加発行することもできません。210,000ブロックごと、つまりおよそ4年ごとに、マイナーに支払われる報酬は半減します。ビットコインコミュニティでは、この現象を「半減期（halving）」と呼んでいます。

サトシがビットコインを立ち上げた当初は1ブロックあたり50BTCでしたが、その後25BTC、12.5BTC、6.25BTCと減少し、現在は3.125BTCとなっています。 次の半減期は2028年頃と予想されています。その時点で報酬は1ブロックあたり1.5625 BTCに減少し、1日あたりの発行量は約450 BTCから約225 BTCへと減少します。 2028年の半減期は、マイナーが報酬として1BTCを全額受け取れる最後の機会となります。2032年までには、報酬は0.78125 BTCにまで縮小する見込みです。

だからこそ、残りの4.43％は一見した以上に重要な意味を持つのです。ビットコインの発行率は、2年足らずで25％から50％へと上昇しました。75％に達するまでには、さらに4年未満しかかかりませんでした。その後、そのペースは急激に鈍化しました。 ビットコインは2025年12月3日頃に95％の閾値を超え、2035年2月頃に99％に達すると予測されています。驚くべきは、残りの1％に達するのに、そこからさらに約1世紀を要するということです。

「最後のビットコイン」という表現は誤解を招きます

2140年に最後の1BTCを吐き出すような劇的な最終ブロックが現れることはないでしょう。その頃にはマイニング報酬はごくわずかなものになっています。 1ビットコイン（BTC）は1億サトシに分割できるため、ブロック報酬は1コイン単位ではなく、ごくわずかなサトシ単位での支払いへと移行していきます。

予測されるスケジュールを見れば、その減少傾向は明らかです。timechainstats.comが公表した半減期に関する統計によると、報酬は2112年に74サトシ、 2116年には37サトシ、2120年には18サトシ、2124年には9サトシ、2128年には4サトシ、そして2132年にはわずか2サトシになると予測されています。ブロックごとに1サトシが支払われる最後の期間を経て、報酬は2140年頃にゼロになります。 これまでのところ、すべては計画通りに進んでいます。 しかし、その日付でさえもあくまで推定に過ぎません。半減期は、カレンダー上の日付ではなく、採掘されたブロックの数によって引き起こされます。ビットコインは平均10分を目標としていますが、ネットワークが採掘難易度を調整するまでは、ブロックの生成が早くなったり遅くなったりすることがあります。 とはいえ、おおまかなタイムラインは明確です。供給が突然止まるわけではありません。ごくわずかな報酬が、少しずつ減っていくのです。 また、2,100万という数字には小さな落とし穴があります。ビットコインでは、サトシの端数を作成することができないのです。 最終的には半減期によって報酬が支払えないほど小さくなり、理論上の最大供給量は約20,999,999.9769 BTCとなります。この差はごくわずかですが、有名な「2,100万枚」という上限はあくまで簡潔な表現であり、正確な数学的かつ最終的な支払額ではないことを改めて認識させてくれる有用な指摘です。

マイナーたちは再びその影響を実感することになる

ネットワークの半減期が重要となるのは、マイナーがビットコインの運用を維持するために報酬を受け取っているからです。彼らは、取引を検証し、ネットワークの安全性を確保するための専用コンピュータを稼働させています。彼らの収益源は、新しく生成されたBTCと、ユーザーから支払われる取引手数料の2つです。

現時点では、新規発行されるコインが依然として収益の大部分を占めています。ネットワークの統計に反映された直近24時間では、マイニングによる収益合計は約2,870万ドルでした。 そのうち、取引手数料が占める割合はわずか0.69％にとどまりました。取引が活発な時期には手数料が急騰することもありますが、最近は手数料が低水準にあるのが常態となっており、マイナーがいまだにこの補助金にどれほど依存しているかを如実に示しています。

この依存度は半減期を迎えるたびにさらに厳しさを増します。2028年にはマイナーが同じ作業を行っても、新規に獲得できるビットコインの量は半分になります。BTC価格が上昇したり、手数料が増加したり、マシンの効率が向上したり、エネルギーコストが低下したりすれば、業界はこの打撃を吸収できます。しかし、そうした相殺要因が機能しなければ、経営基盤の弱い事業者が真っ先に撤退することになります。

2024年の半減期から2年後の2026年、マイナーたちはハッシュプライスの弱気相場に苦戦しています。上場マイナーが人工知能（AI）インフラに注力するために相次いで撤退したことで、状況はさらに厳しさを増しています。

ビットコインのセキュリティ予算が書き換えられている

採掘に投入される総計算能力であるハッシュレートはビットコインの第一の防衛線です。 ハッシュレートが高ければ高いほど、ネットワークへの攻撃コストは高くなります。今週末の数値である毎秒約900エクサハッシュ（EH/s）は、マイニング業界がいかに巨大化したかを示していますが、その計算能力が永遠に稼働し続けることを保証するものではありません。

採掘は利益率が低く、激しい変動に見舞われる事業です。収益が落ち込むと、効率の悪いマシンは稼働を停止します。すると、ビットコインの難易度調整により、ブロックを採掘するために必要な作業量が減少し、ブロック生成が目標ペースに戻るよう促されます。システムは動き続けますが、その背後にある経済状況は絶えず変化しています。

だからこそ、真の問いは「ビットコインが2140年まで存続できるか」ではありません。補助金が縮小する中で、取引手数料がマイナーの収入源として持続可能になるかどうかが問題なのです。ネットワークは、最後のサトシが採掘されるのを待たずに、この問題に立ち向かうことができます。すでに4年ごとに、この課題に取り組んでいるのです。

希少性は強力だが、魔法ではない

投資家にとって、この供給スケジュールは依然としてビットコインの最大のセールスポイントの一つです。現在のペースでは年間およそ164,250 BTCが発行されていますが、次回の半減期後には約82,125 BTCに減少し、さらに4年後には再び減少します。 需要が高まると、新たな供給を無視することはますます難しくなります。 しかし、希少性そのものが価格を決定するわけではありません。土曜日の午前8時（EDT）時点で1コインあたり63,000ドル弱のビットコインは、依然として普及状況、規制、投資家の意欲、流動性、そして基本的には経済全体によって取引されています。 予測可能な供給スケジュールはビットコインを政府発行通貨とは異なる存在にしますが、買い手を市場に強制的に呼び込むことはできません。現在採掘可能な残りの929,465 BTCは、購入可能なコインとは同一ではありません。 すでに採掘されたビットコインの一部は、秘密鍵の紛失や機器の故障、所有者の取り返しのつかないミスによって永久に失われている可能性が高い。その量がどれほどかは誰にも分からない。何年も動きのないウォレットは失われた可能性もあるし、あるいはただ待っている誰かのものかもしれない。

次の真の試練は2028年に訪れます。この年、ブロック報酬が再び減少すると予想されています。ビットコインの価格はニュースの見出しを飾るでしょうが、マイナーの収益、手数料、ハッシュレートこそが、より深い実情を物語るでしょう。これらの数値は、新規供給が枯渇していく中で、ネットワークがセキュリティの維持費用を払い続けられるかどうかを示してくれるはずです。