13億ドルのショートスクイーズが発生し、ビットコインは7万ドルに向けて急騰しています。

この動きは米国市場の午前遅くに急速に展開しました。ビットコインは数週間にわたり、概ね61,500ドルから65,000ドルの間で推移し、ボラティリティは異例なほど低く、トレーダーたちはこのレンジ相場が継続すると見込んでポジションを構築していました。

財務省の措置が引き金に

きっかけの一つは米国財務省の発表でした。同省は、長期国債を対象とした流動性支援のための買い戻し上限額を、1回あたり20億ドルから少なくとも40億ドルへと少なくとも2倍に引き上げると発表しました。この変更は9月9日から実施される予定です。

この発表が注目されたのは、長期国債の借入コストが急上昇していたためです。30年物国債の利回りは、このニュースを受けて5.2％台前半まで後退するまで、約5.33％から5.34％に達し、ほぼ20年ぶりの高水準に迫っていました。

利回りの低下は国債からのリターンを減らすため、リスクの高い投資の魅力が高まる可能性があります。財務省の措置を債券市場の圧力を一定程度緩和するものと解釈したトレーダーは、株式や金、ビットコインにも恩恵をもたらしました。

ビットコインの価格にはもう一つの下支え要因がありました。米国のビットコイン現物上場投資信託（ETF）にはその週の前日に2億9760万ドルの資金流入が記録されており、市場データによれば8月19日頃にもさらなる資金流入が見られました。

空売り勢が清算の罠に陥る

真の急騰はデリバティブ市場から生じました。ビットコインが6万6000ドルを突破すると、価格下落を予想していたレバレッジ取引を行うトレーダーのポジションが清算され始めました。つまり、損失を補填するのに十分な担保がなくなったポジションを、取引所が自動的に決済したのです。

Coinglass.comの統計によると、60分間で暗号資産のショートおよびロングポジション（大半がショート）で約14億8000万ドルの清算が発生しました。こうした強制決済により、ショート勢はポジションを買い戻さざるを得なくなり、価格がすでに上昇しているまさにそのタイミングでさらなる需要が生まれました。

レバレッジが連鎖反応をさらに激化させました。20倍や40倍のレバレッジを効かせているトレーダーは、ポジションに逆行する比較的小さな値動きで全財産を失う可能性があります。1件の清算が価格を押し上げ、次のショートポジション保有者グループを巻き込み、自己増幅的なスクイーズを引き起こします。 過去24時間で約114,538人のトレーダーが全財産を失いました。ビットコインの急騰は、今年の夏前半以来見られなかった水準まで価格を押し上げました。値動きの速さも際立っており、取引高が上昇する中、最も急激な上昇局面はおよそ15分から60分の間に展開されました。

7万ドルがビットコインの次の試金石に

現在の課題は、強制的な買いが消えた後も買い手が上昇分を維持できるかどうかです。デリバティブは劇的なローソク足を生み出すことがありますが、ブレイクアウトを維持するには一般的に現物市場での持続的な需要が必要です。現物市場では投資家はレバレッジをかけた契約を通じてではなく直接ビットコインを購入します。

ETFの資金流入は、その需要を測る一つの指標となります。資金流入の継続、米国債利回りの安定または低下、そして現物取引の活発化は、ビットコインが以前の抵抗帯である66,900ドル付近を支持線に転じさせ、数週間にわたるレンジ相場からのより確固たる抜け出しを確立するのに役立つ可能性があります。

危険なのは、基礎となる需要が形成されるよりも早く、レバレッジを効かせたトレーダーが新たなロングポジションに殺到した場合の反転です。ビットコインの当面の試金石は69,000ドルから70,000ドルの領域であり、トレーダーたちは8月19日の急騰が持続的なブレイクアウトとなるか、それともまたレバレッジ主導の一時的な高値（ウィック）に終わるかを注視することになるでしょう。

水曜日の午前11時50分（米国東部夏時間）現在、ビットコインは1単位あたり68,468ドルで取引されています。