トム・リー氏、VCはビットコイン80倍上昇の機会を逃し後悔と指摘

ビットコインが10年間で80倍に高騰したことを受け、暗号資産VCがスタートアップ投資に疑問を呈する

トム・リー氏は暗号資産投資における「シンプルさ」を率直に主張しています。TOKEN2049での講演で、Fundstratのストラテジストであるリー氏は、最近台湾で会ったベンチャーキャピタリストたちが、スタートアップへの投資リターンはまずまずだったものの、単にビットコインを購入して保有していた場合に得られたであろう収益には依然として及ばなかったと語ったと述べました。

10年前、ビットコインの価格は1,000ドルを下回っていた。現在、その価格は約80,000ドルであり、およそ80倍に上昇したことを意味する。 リー氏は、この対比によって、一部の長期投資家が、暗号資産において最大のリターンが実際にどこから生まれるのかについて考える方法が変わったと述べた。

VCたちは、より単純な取引の機会を逃したことを後悔している

リー氏は、10年前にビットコインの調査を始めた際に初めて出会った数人のベンチャーキャピタリストとの面会を振り返りました。彼は、彼らの初期段階のポートフォリオがBTCを大幅に上回るパフォーマンスを示しているだろうと想定していました。しかし実際には、彼らは彼に全く異なる答えを返してきたといいます。

「彼らは、ベンチャー投資のリターンはまずまずだったものの、ただビットコインを買っておけばよかったと後悔していると言っていました」とリー氏は語りました。この指摘は、暗号資産ベンチャー投資の核心的な前提の一つ――非上場企業や初期段階のトークンは、単に主要なデジタル資産を保有するよりもはるかに高い上昇余地をもたらすべきだ――に反するものです。

実際には、ビットコインの長期リターンを上回ることは、多くのアクティブ運用戦略にとって困難な課題となっている。

リー氏、ビットコイン・イーサリアム・ソラナへの最大限のエクスポージャーを推奨

リー氏の結論はビットコインだけにとどまりません。同氏は、主要なレイヤー1ブロックチェーンが現在のサイクルで創出される価値の大部分を獲得する立場にあると主張し、投資家はイーサリアムやソラナに対しても強気な姿勢を維持すべきだと述べました。

「このサイクルではビットコイン、イーサリアム、さらにはソラナにも最大限のエクスポージャーを持つべきだ」とリー氏は述べました。「L1（レイヤー1）が価値の多くを獲得すると考えている」とも語りました。これにより、彼の主張はより限定的なベンチャー投資ではなく、最大規模のベースレイヤー暗号資産ネットワークに明確に焦点を当てたものとなっています。

より大きな問題は、価値がどこに蓄積されるかだ

その背景には投資家の行動変化があります。長年にわたり、ベンチャーキャピタルは暗号資産への参入ルートとして「ハイリスク・ハイリターン」と見なされてきました。リー氏の主張は、経験豊富なアーリーステージ投資家でさえ、その複雑さが実際に報われてきたのか疑問を感じ始めていることを示唆しています。

過去10年間でビットコインが約80倍に上昇したことは、異例の高水準ベンチマークとなっている。イーサリアムやソラナはリスクプロファイルの異なる資産だが、リー氏のより広範な主張は、最も持続可能な価値は今後もレイヤー1レベルで蓄積され続けるかもしれないというものである。

投資家にとっては、「次の知られざる勝者を見つける」ことよりも、「最大のネットワークが依然として最良の投資先なのか」というより単純な問いに議論が移ることになる。