アリントンXRPファンド、リップルが主導権を持つエバーノース株5億1400万ドル保有

届出書の詳細

フォーム3とは、インサイダーおよび10％以上の株式を保有する者が、米国証券取引委員会（SEC）に提出する初期の保有状況報告書です。 10月19日付のアリントン氏の提出書類には、報告者が3名記載されています。すなわち、ファンド自体、アリントン・キャピタル・マネジメント、そして同社を運営するTechCrunch創業者であるジャック・マイケル・アリントン氏です。書類の内容は以下の通りです：

• 直接保有する議決権付きクラスA株式4,704,137株。
• 29,033,708株のクラスC株式。これらは議決権がなく、クラスA株式に1対1で転換可能であり、有効期限はない。
• 行使価格11.50ドルのワラント84,653口（各ワラントにつきA種株式1株に相当）。

添付のスケジュール13Gによると、この保有比率は10月9日時点のエバーノース発行済みA種株式23,638,882株のちょうど19.9％に相当します。月曜日の終値15.23ドルで計算すると、このA種株式のブロックは約7,160万ドルの価値があります。 C種株式を転換済みベースで算入すると、この保有ポジションの帳簿上の価値は約5億1,400万ドルとなります。 最後に、この19.9％という数字は決して偶然ではない点に言及しておく必要があります。 13G報告書では、エバーノースの定款で定める「リップルワークスによる19.9％の最大保有制限」により、C種株式は60日間転換できないと説明しています。

実際には、アリントンが保有する持分は、議決権を行使できる割合の約7倍に相当します。

リップルの関与

フォーム3の脚注には、同ファンドとRippleworksとの間で2025年10月17日に締結された合意書について記載されており、そこでは提出書類で「DATサイドポケット株式」と呼ばれるものが扱われている。DATはデジタル資産トレジャリー（Digital Asset Treasury）の略称である。 この枠には、1,199,503株のクラスA株式と、29,033,708株のクラスC株式のすべてが含まれています。

この合意に基づき、リップルワークスは当該株式の「議決権行使を指示する権利」を有し、ファンドはそれらを売却する前に「リップルワークスと協議する義務」を負います。 提出書類は、リプルワークスが「したがって、議決権および処分権を共有しているとみなされる可能性がある」と結論づけています。つまり、リップル関連事業体がアリントン経済的持分の約90％を掌握していることになります。

現在のエバーノースの所有構造

月曜日に提出された書類によって、すでにリップル関連の名称がひしめいていた資本構成表がさらに具体化されました。

• Arrington XRP Capital Fund：新たな13G報告書によると、クラスA株式の19.9％。
• リップル・ラボ：10月15日付の共同13G報告書によると、1,678,382株（7.1%）。
• クリス・ラーセン：同届出書によると、リップルおよび家族信託を通じて合計9.9％を保有しており、同氏はリップルの支配株主として名指しされている。
• 取締役会：リップルの最高法務責任者（CLO）であるスチュアート・アルデロティ氏が10月9日にエバーノースの取締役として登録されました。

上場を主導したSPACである「アリントン・キャピタルSPAC I」も、SECへの報告義務を終了させるためフォーム15を提出しました。これにより、特別目的買収会社（SPAC）としての章は閉じられ、エバーノースがXRPの保有を目的とした上場シェル会社として残ることになります。

価格の問題

エバーノースの株価は9月下旬まで、SPAC時代の水準である10.57ドル付近で推移していました。その後急騰し、10月2日には39.42ドルで引けましたが、その後61％下落し、月曜日の終値は15.23ドルとなりました。 同社は依然として4億7300万XRPを保有しており、これをパートナーと共同で活用する計画ですが、XRPが約1.30ドルで推移している現状では、その保有分の一部は大幅な含み損となっています。

火曜日にXRPアカウントを賑わせたこの開示情報は、新たな買い入れに関するものではありません。むしろ、エバーノースの議決権を動かせるのは誰なのかを明らかにしたものです。アリントン氏が株式を保有していますが、その大半の議決権行使はリップルと関連する勢力が決定しており、19.9％という上限があるため、この状況は自ずと変わることはありません。