Michael Saylor ha affermato che le azioni privilegiate STRC di Strategy hanno registrato un rialzo del 9% nell’arco di un anno, mentre il bitcoin ha perso il 47%. Il grafico non include le azioni ordinarie della società, che hanno chiuso a circa il 76% in meno rispetto al livello di un anno prima.
Saylor: il Bitcoin crolla del 47% mentre l’STRC di Strategy guadagna il 9% in un anno
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Punti chiave
- L’STRC ha sovraperformato il bitcoin di 56 punti percentuali nell’arco di un anno.
- Gli altri titoli privilegiati di Strategy hanno registrato perdite comprese tra l’8% e il 27%.
- Le azioni ordinarie di Strategy hanno chiuso a circa il 76% in meno rispetto al livello dell’anno precedente.
STRC supera il bitcoin mentre quest’ultimo cala
Secondo un grafico dei rendimenti annuali condiviso il 16 agosto su X da Michael Saylor, presidente esecutivo di Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR), STRC ha superato il bitcoin di 56 punti percentuali nell’ultimo anno. Il grafico misurava i rendimenti fino alla chiusura del mercato del 14 agosto ed evidenziava il divario di performance tra il bitcoin e i titoli a reddito di Strategy durante la fase di ribasso. Saylor ha scritto:
“Nell’ultimo anno, il $BTC ha perso il 47%. I nostri strumenti di credito digitale hanno registrato rendimenti compresi tra -27% e +9%, con lo $STRC in rialzo del 9%.”
Il grafico allegato mostrava STRD in calo dell’8%, STRF in calo del 9% e STRK in calo del 27%, con il bitcoin scambiato a circa 63.000 dollari il 16 agosto. Strategy ha precisato che i calcoli su base annuale coprivano il periodo dal 14 agosto 2025 al 14 agosto e includevano dividendi e distribuzioni in contanti, rendendo i dati più ampi rispetto alle sole variazioni del prezzo delle azioni.
Stretch, quotato con il ticker STRC, è un titolo privilegiato perpetuo con un tasso di dividendo annualizzato variabile, progettato per incoraggiare la negoziazione in prossimità del suo valore nominale di 100 dollari. La pagina informativa ufficiale di Strategy dedicata a STRC riporta un tasso annualizzato del 12% per agosto, con dividendi in contanti pagabili due volte al mese, previa delibera del consiglio di amministrazione.
STRD è l’azione privilegiata perpetua di Strategy con un dividendo annuo fisso dichiarato del 10%, pagabile trimestralmente. STRF è l’azione privilegiata perpetua di grado più elevato della società, che offre un dividendo in contanti annuo fisso dichiarato del 10%, pagabile trimestralmente. STRK è la sua azione privilegiata perpetua convertibile con un dividendo annuo dichiarato dell’8%, pagabile trimestralmente. I dividendi non sono garantiti.
I dividendi ridefiniscono il confronto dei rendimenti
Il guadagno del 9% su base annua di STRC differisce dal suo attuale tasso di dividendo annualizzato del 12%, che si è applicato solo a una parte del periodo considerato. L’azione privilegiata è stata lanciata nel luglio 2025 con un tasso del 9% ed è cresciuta attraverso sette aumenti mensili consecutivi prima di raggiungere il 12% per le date di registrazione a partire dal 1° luglio. Il suo prezzo di mercato può aumentare o diminuire, mentre i dividendi sono stati inclusi nel rendimento su base annua riportato.
Strategy ha descritto il credito digitale come un canale di finanziamento centrale nei propri risultati finanziari del secondo trimestre. La società ha riferito che, al 26 luglio, le emissioni di STRC hanno raccolto 7,53 miliardi di dollari dall’inizio del 2026, con un aumento del 254%, mentre i dividendi cumulativi pagati su tutte le azioni privilegiate hanno raggiunto 1,06 miliardi di dollari.
Il Digital Credit Capital Framework della società ha stabilito una politica di riserva di liquidità, ha rivisto la politica dei dividendi degli STRC e ha autorizzato riacquisti di titoli privilegiati per un importo massimo di 1 miliardo di dollari, oltre a un programma separato di riacquisto di azioni ordinarie da 1 miliardo di dollari. Strategy ha inoltre autorizzato la vendita di bitcoin per scopi specifici, tra cui il finanziamento delle riserve, i dividendi, il pagamento degli interessi e i riacquisti approvati.
Saylor ha presentato STRC come il livello generatore di reddito di una struttura di moneta digitale composta da quattro parti. Il suo modello assegna al bitcoin il ruolo di capitale, utilizzando al contempo i titoli privilegiati per creare strumenti di reddito con diverse caratteristiche di volatilità e rischio.
Una minore volatilità non elimina il rischio
Nonostante il rendimento positivo su base annua, il 26 giugno STRC è sceso al minimo storico di 71,25 dollari e da allora è stato scambiato al di sotto del suo valore nominale di 100 dollari. Strategy ha mantenuto il proprio tasso di dividendo del 12% per agosto dopo che le azioni privilegiate hanno chiuso il mese di luglio a 89,46 dollari, riflettendo lo sforzo della società di sostenere il proprio prezzo di mercato.
I riacquisti di crediti digitali sono iniziati a fine luglio, quando la società ha acquistato 288.930 azioni STRC per circa 25 milioni di dollari, a una media di 86,53 dollari per azione e con uno sconto del 13,47% rispetto al valore nominale di 100 dollari. Da inizio anno Strategy ha venduto circa 218,4 milioni di dollari in bitcoin per finanziare una parte dei dividendi sulle azioni privilegiate. La struttura dei dividendi dipende in parte dalla capacità di Strategy di far fronte ai propri obblighi di liquidità continuativi, mantenendo al contempo un bilancio incentrato sui bitcoin. Le azioni privilegiate non sono garantite dalle partecipazioni in bitcoin della società. Saylor aveva precedentemente affermato che il bitcoin avrebbe dovuto registrare un apprezzamento annuale superiore al tasso di pareggio della società in BTC affinché le plusvalenze potessero coprire i dividendi di STRC nel tempo. Il bitcoin, in quanto classe di attività, presenta storicamente una volatilità sostanzialmente maggiore rispetto alle azioni, alle obbligazioni e alle materie prime tradizionali, ed è proprio questo divario che le strutture delle azioni privilegiate di Strategy sono state concepite per ridurre.
La posizione delle azioni ordinarie di Strategy
Il grafico a un anno ha illustrato i quattro titoli privilegiati di Strategy insieme al bitcoin, mentre MSTR, l’azione ordinaria di classe A della società, si colloca al di sotto di tutti questi nella struttura del capitale. Il 14 agosto MSTR ha chiuso a 93,04 dollari, circa il 75,52% al di sotto del livello registrato un anno prima.
Gli azionisti ordinari detengono il diritto residuo dopo i dividendi privilegiati, che solo nel secondo trimestre hanno raggiunto i 400,7 milioni di dollari. Strategy ha registrato nel secondo trimestre una perdita netta di 8,22 miliardi di dollari, pari a 24,45 dollari per azione ordinaria diluita, a fronte di una perdita non realizzata di 8,32 miliardi di dollari sulle proprie attività digitali. Il programma di riacquisto di MSTR da 1 miliardo di dollari rimane pienamente disponibile; la società ha dichiarato che prenderà in considerazione operazioni di riacquisto quando il management riterrà che il titolo venga scambiato al di sotto del suo valore intrinseco.
Questo articolo è stato tradotto dall'inglese tramite IA. La versione originale in inglese è la fonte autorevole; le traduzioni automatiche possono contenere imprecisioni, in particolare nella terminologia legale e normativa.
