Bitfinex elenca 17 fattori macroeconomici che potrebbero influenzare l'andamento del Bitcoin nel mese di ottobre

Il Bitcoin ha bisogno di domanda di acquisto per controbilanciare i rendimenti più elevati

I trader di Bitcoin si trovano ad affrontare un mese in cui i dati economici potrebbero modificare le aspettative sui tassi, mentre i rendimenti più elevati dei titoli del Tesoro competono con le posizioni in criptovalute. L’exchange di criptovalute Bitfinex ha evidenziato questa tensione nella sua analisi macroeconomica di ottobre, pubblicata il 1° ottobre. La sua visione principale è che ulteriori rialzi richiedono una domanda spot, ovvero acquisti diretti di Bitcoin, mentre le condizioni finanziarie rimangono restrittive.

I fondi di investimento rappresentano un canale per tale domanda, collegando i conti di intermediazione tradizionali all’esposizione al prezzo del bitcoin. Gli exchange-traded fund (ETF) spot sul bitcoin detengono la criptovaluta anziché contratti futures. Bitfinex attribuisce il rialzo di circa il 6% registrato a settembre in parte ai flussi netti in entrata negli ETF spot statunitensi pari a circa 2,5 miliardi di dollari nelle tre settimane fino al 29 settembre. Gli acquisti sono proseguiti verso la fine di settembre, sebbene gli afflussi giornalieri abbiano subito un calo sostanziale rispetto alle allocazioni più consistenti della settimana precedente. Gli ETF statunitensi sul bitcoin hanno attirato 66,19 milioni di dollari il 29 settembre, estendendo la loro serie di afflussi a nove sessioni. Per Bitfinex, ottobre sarà il mese in cui si verificherà se gli acquisti rimarranno sufficientemente forti da sostenere i guadagni a fronte di rendimenti più elevati, al netto dell’inflazione, sul debito pubblico. Bitfinex ha scritto:

"Ciò che ottobre chiarirà non è se il contesto sia ostile, ma se la domanda sia sufficientemente forte da continuare a sostenerlo."

I 17 catalizzatori macroeconomici nel calendario di Bitfinex

Il calendario dei catalizzatori di ottobre di Bitfinex include diversi dati sull’inflazione e sulla spesa in vista della decisione di politica monetaria della banca centrale prevista per il mese. La Federal Reserve si riunirà il 27 e 28 ottobre, con l’annuncio dei tassi previsto per il 28 ottobre. Bitfinex identifica la pubblicazione dell’indice dei prezzi al consumo del 14 ottobre come l’evento singolo più importante del mese, in quanto mostrerà se i costi su cui la Fed non può intervenire continuano a spingere al rialzo i prezzi.

I primi sei dati iniziano con il rapporto sull’occupazione di settembre il 2 ottobre, seguito dall’indice preliminare di fiducia dei consumatori dell’Università del Michigan il 9 ottobre e dalle vendite di case esistenti di settembre il 13 ottobre. L’Indice dei prezzi al consumo di settembre sarà pubblicato il 14 ottobre, mentre l’Indice dei prezzi alla produzione e i dati preliminari sulle vendite al dettaglio seguiranno il 15 ottobre.

Altri sette eventi si concentrano verso la fine del mese: i dati sui beni durevoli di settembre, le vendite di case nuove e l’indice di fiducia dei consumatori del Conference Board il 27 ottobre; la decisione sui tassi del Comitato federale per il mercato aperto (FOMC) il 28 ottobre; l’inflazione delle spese per i consumi personali di settembre e la stima preliminare del prodotto interno lordo del terzo trimestre il 29 ottobre; e l’indice dei costi del lavoro del terzo trimestre il 30 ottobre.

Quattro indicatori settimanali ricorrenti completano il calendario di 17 voci: i prezzi del gasolio dell’Energy Information Administration il lunedì, l’aggiornamento sulla situazione del petrolio da parte dell’agenzia il mercoledì, e le richieste iniziali di sussidi di disoccupazione e i tassi ipotecari di Freddie Mac il giovedì. Questi dati tracciano i costi del carburante, l’offerta di petrolio, le condizioni del mercato del lavoro e i costi di finanziamento per tutto il mese di ottobre.

La tempistica prevede un importante aggiornamento sull’inflazione subito dopo l’annuncio da parte dei responsabili politici della decisione sui tassi d’interesse di ottobre. La pubblicazione del PCE di settembre e la stima preliminare del PIL del terzo trimestre sono previste per il 29 ottobre alle 8:30 (ora della costa orientale). L’indice dei prezzi delle spese per i consumi personali (PCE) è l’indicatore di inflazione su cui punta la Fed; il PIL misura la produzione dell’economia.

Le soglie di rendimento e i flussi degli ETF mettono alla prova le prospettive

I rendimenti dei titoli del Tesoro, al netto dell’inflazione, più elevati rappresentano il principale vincolo di Bitfinex per il bitcoin, che non genera flussi di cassa per i detentori. Le prospettive collocano il rendimento reale a 10 anni al 2,90% al 28 settembre. Il mantenimento di un livello pari o superiore al 2,80% fino alla decisione della Fed sosterrebbe la sua tesi; un calo al di sotto del 2,50% eliminerebbe tale pressione. Al di sopra del 3,25%, la piattaforma prevede condizioni di instabilità nei mercati del debito a lungo termine.

La riduzione dell’esposizione speculativa pone inoltre gli acquisti diretti al centro della valutazione a breve termine del bitcoin da parte dell’exchange. In commenti separati del 30 settembre, Bitfinex ha descritto una minore leva finanziaria e la necessità di guadagni trainati dal mercato spot. Tale analisi rafforza il suo quadro di riferimento per ottobre: gli acquirenti devono assorbire l’offerta disponibile mentre i dati economici influenzano i rendimenti che gli investitori possono ottenere altrove. L’entità dell’inasprimento monetario influenza anche il modo in cui gli analisti valutano l’esposizione del bitcoin a tassi di interesse più elevati. Il gestore di cripto-asset Grayscale ha definito l’aumento di settembre come un aggiustamento a metà ciclo nella sua analisi del 17 settembre, prevedendo effetti limitati sugli asset digitali. Bitfinex individua una prova a sé stante: i guadagni del bitcoin durante un’intera settimana di deflussi netti dagli ETF metterebbero in discussione la sua spiegazione di ciò che sta sostenendo il rialzo.