Gli analisti prevedono un forte rialzo del Bitcoin, ma permane il rischio di prese di profitto

Perché Bitfinex prevede un percorso più lungo rispetto a uno “squeeze”

L’ascesa del Bitcoin a un massimo plurimese ha lasciato tutti gli acquirenti degli ultimi cinque mesi con un guadagno contabile. Il prezzo ha toccato il picco di 79.491 dollari il 21 agosto e gli analisti dell’exchange di criptovalute Bitfinex hanno affermato che a trainare il movimento sono state la domanda spot e la copertura delle posizioni corte, non una nuova leva finanziaria. I rialzi basati sul denaro preso in prestito si esauriscono più rapidamente rispetto a quelli basati su acquisti in contanti. In una dichiarazione rilasciata a Bitcoin.com News, gli analisti di Bitfinex hanno affermato:

«I rialzi guidati dallo squeeze solitamente sollevano un punto interrogativo sulla loro sostenibilità, poiché sono le liquidazioni a sostenerli.»

"In questo caso, la combinazione tra la domanda di ETF, il cambiamento macroeconomico e l’assenza di vendite massicce conferisce a questo rialzo una traiettoria più lunga, con piccoli ritracciamenti lungo il percorso", hanno aggiunto.

Cosa ha spinto al ribasso i rendimenti e al rialzo il Bitcoin

Il 19 agosto il Dipartimento del Tesoro degli Stati Uniti ha annunciato che avrebbe raddoppiato l’entità massima dei propri riacquisti di sostegno alla liquidità nel segmento a lungo termine. Ogni operazione raggiungerà ora almeno 4 miliardi di dollari, rispetto ai precedenti 2 miliardi, e gli importi più elevati saranno applicati dal 9 settembre al 4 novembre.

Le condizioni di liquidità hanno influenzato il prezzo del BTC per un decennio, con il ciclo quadriennale di espansione e contrazione del bitcoin che ha fornito il contesto storico per tali variazioni. Gli indici di liquidità globali hanno mostrato una correlazione di circa il 90% con il bitcoin dal 2015, mentre i finanziamenti più convenienti sul segmento a lungo termine della curva tendono a sostenere gli asset di rischio.

I venditori allo scoperto hanno subito il primo colpo il 19 agosto, quando il bitcoin è balzato a 69.749 dollari e circa 1,48 miliardi di dollari in posizioni in criptovalute sono stati liquidati nel giro di un’ora, per lo più posizioni corte. Gli ETF spot sul bitcoin hanno registrato un aumento di 297,6 milioni di dollari nella stessa sessione. La stretta ha fornito la prima spinta, mentre ciò che è seguito è derivato dagli acquirenti che hanno pagato in contanti.

Acquisti a pronti o leva finanziaria: come distinguerli

L’open interest misura il valore totale dei contratti futures ancora aperti e aumenta quando i trader aggiungono esposizione presa in prestito. Un rialzo che fa salire contemporaneamente il prezzo e l’open interest è alimentato dal credito. Uno che fa salire il prezzo mentre l’open interest rimane indietro è alimentato dal contante. "La forma del movimento è l’indizio rivelatore. I rialzi basati su nuova leva finanziaria mostrano un open interest che balza di pari passo con il prezzo. Il prezzo è salito dal 10 all’11 per cento mentre l’open interest (OI) è aumentato solo del 4 per cento circa, il che indica che sono stati gli acquisti a prezzo spot e la copertura delle posizioni corte a fare la differenza, con la leva finanziaria che ha svolto un ruolo minore”, ha osservato l’ufficio di ricerca della borsa, aggiungendo:

"La versione più debole di questo scenario è un accumulo di open interest mentre il prezzo ristagna, e non è quello che è successo".

Perché 68.000 dollari è la soglia che determinerà la prossima mossa

Gli acquirenti degli ultimi cinque mesi condividono un costo di acquisto nella fascia compresa tra i 68.000 e i 69.000 dollari, il livello che Bitfinex indica come la linea più importante sul grafico. Il fatto che il Bitcoin venga scambiato al di sopra di tale soglia mantiene quella coorte in profitto e allontana la pressione che spinge gli acquirenti in perdita a vendere a ogni rimbalzo.

Il massimo storico di 126.000 dollari raggiunto nell’ottobre 2025 ha lasciato il posto a un calo che ha trascinato il BTC vicino ai 64.000 dollari all’inizio di questo mese. Cinque cicli di boom e crollo hanno plasmato quella storia, ognuno dei quali ha rimescolato chi detiene le monete e a quale prezzo.

Cosa devono dimostrare gli acquirenti statunitensi questa settimana

Gli ETF spot sul bitcoin statunitensi hanno raccolto 606,29 milioni di dollari il 20 agosto, il loro giorno più redditizio dal 1° maggio, con l’IBIT di Blackrock che ha catturato l’82% del totale. Il patrimonio netto complessivo dei fondi ha raggiunto i 90,16 miliardi di dollari, mentre i prodotti legati all’ether hanno registrato afflussi per 220,77 milioni di dollari.

Secondo gli analisti, un’intera settimana a quel ritmo consoliderebbe il supporto sotto il prezzo e segnerebbe un vero e proprio cambiamento nella struttura della domanda. Il 20 agosto è stata la quarta sessione consecutiva di afflussi. Il mantenimento di questo ritmo nella prossima settimana determinerà in che misura il rialzo abbia un supporto solido.

Il Coinbase Premium misura se gli acquirenti statunitensi pagano di più per il bitcoin rispetto ai trader sulle piattaforme offshore. Ha registrato valori negativi in ogni sessione dal 19 maggio fino alla fine di luglio, un periodo record che ha superato i 70 giorni di negoziazione. Bitfinex considera il ritorno in territorio positivo come una chiara conferma del ritorno della domanda americana.

Cosa potrebbe fermare il rialzo

Il 20 agosto il Segretario al Tesoro Scott Bessent ha dichiarato alla CNBC che le operazioni di riacquisto potrebbero superare i 4 miliardi di dollari per emissione. Il rendimento dei titoli a 30 anni aveva raggiunto circa il 5,33% all’inizio della settimana, per poi scendere di 8-10 punti base una volta che il Tesoro ha confermato le operazioni su larga scala. Le obbligazioni a lungo termine rimangono il punto di pressione per gli asset rischiosi. Il team di Bitfinex ha avvertito:

«Il rischio evidente è il volume di bitcoin inviati alle borse per realizzare profitti durante questo movimento, che potrebbe trasformarsi nella più grande ondata di prese di profitto dell’anno se dovesse concretizzarsi».

Il ritorno dei rendimenti reali ai livelli che, fino a luglio, avevano tenuto il bitcoin al di sotto dei 65.000 dollari metterebbe alla prova il rialzo più rapidamente di qualsiasi segnale on-chain. Gli analisti di Bitfinex hanno avvertito il 4 agosto che il mercato rimane dipendente dai fattori macroeconomici, con le tensioni provenienti dalle obbligazioni a lungo termine che si ripercuotono direttamente sul prezzo. I dati del Tesoro pubblicati il 19 agosto hanno portato il debito pubblico oltre i 40.000 miliardi di dollari per la prima volta.