Il prezzo del Bitcoin si mantiene a 83.000 dollari mentre Bitfinex dichiara che la leva finanziaria è stata azzerata

Le opzioni su bitcoin mostrano una doppia tendenza per ottobre, con le call che rappresentano il 60,88% delle posizioni in essere, secondo le statistiche di Coinglass. Ottobre è tradizionalmente un mese favorevole per il bitcoin, tanto da guadagnarsi il soprannome di “Uptober” tra i sostenitori delle criptovalute. Tuttavia, mentre la maggior parte degli ottobre dal 2013 si è conclusa in positivo, questo andamento si è interrotto nel 2025, quando il Bitcoin non è riuscito a registrare un guadagno nonostante avesse toccato un nuovo massimo all’inizio del mese.

Allo stesso tempo, settembre, storicamente uno dei mesi più difficili per il bitcoin negli ultimi 14 anni, quest’anno ha ribaltato la situazione con un rialzo del 7%. Potrebbe questo significare che il famigerato “Uptober” potrebbe non concretizzarsi? Nel frattempo, il livello di “max-pain” di Deribit per il 30 ottobre si attesta vicino ai 76.000 dollari, circa 8.000 dollari al di sotto del prezzo di 84.144 dollari del bitcoin registrato alle 14:00 (ora della costa orientale) del 30 settembre 2026.

Questa apparente contraddizione pone l’esposizione al rialzo accanto a un punto di riferimento per i rendimenti delle opzioni molto più basso, mentre circa 53 miliardi di dollari di posizioni aperte sui futures aggiungono un ulteriore livello di esposizione a un mercato in cui le principali piazze non si muovono all’unisono.

I futures sul bitcoin mostrano un’attività di scambio frammentata

I dati sui futures di mercoledì mostrano un totale di circa 53 miliardi di dollari provenienti dalle singole borse. Binance detiene attualmente 11,01 miliardi di dollari, pari al 20,77% del totale, contro gli 8,46 miliardi di dollari e la quota del 15,96% del CME. Insieme, rappresentano quasi 37 dollari su ogni 100 dollari di esposizione in futures in essere. Le posizioni aperte misurano i contratti in essere, non il contante depositato o il denaro che entra di recente nel mercato del bitcoin. Tra i successivi book di rilievo figurano Bybit con 5,22 miliardi di dollari, MEXC con 5,05 miliardi di dollari e Gate con 4,27 miliardi di dollari. L’exchange decentralizzato di contratti perpetui Hyperliquid registra 3,04 miliardi di dollari, davanti ai 2,94 miliardi di OKX. I dati storici sui futures si attestano oggi a circa 53 miliardi di dollari, ben al di sotto del picco visibile di oltre 90 miliardi di dollari registrato lo scorso anno. Si tratta di un volume inferiore, anche se i totali in dollari variano a seconda del prezzo del bitcoin. Nelle ultime 24 ore, l’open interest di Binance è aumentato del 2,10% e quello del CME del 1,41%, mentre Bybit ha perso il 2,54% e OKX l’1,89%. BingX ha registrato un aumento del 37,34% a 918,61 milioni di dollari. Se si analizza il dato su un arco di quattro ore, tuttavia, Binance, CME, Bybit e OKX hanno tutti registrato una contrazione. Questo arco temporale più breve smonta qualsiasi ipotesi di espansione uniforme.

Gli analisti di Bitfinex vedono margini di guadagno con il placarsi della bolla speculativa

In una nota condivisa con Bitcoin.com News mercoledì pomeriggio, gli analisti di Bitfinex hanno spiegato che gran parte del denaro preso in prestito e delle scommesse aggressive ha abbandonato il mercato del bitcoin.

"L’open interest (OI) aggregato dei futures è al minimo da marzo, la volatilità implicita (IV) si attesta vicino al minimo dell’ultimo anno e gli afflussi verso gli Exchange Traded Fund (ETF) hanno subito un rallentamento, arrivando a eguagliare all’incirca il ritmo delle nuove emissioni di bitcoin", hanno scritto gli analisti di Bitfinex. "Con la leva finanziaria sostanzialmente ridotta, il prossimo movimento sostenuto dovrà essere guidato dal mercato a pronti." I trader stanno utilizzando meno leva finanziaria e i futures offrono meno incentivi a effettuare operazioni aggressive sul prezzo del bitcoin. Bitfinex ha affermato che questa situazione si è talvolta rivelata positiva per il prezzo del bitcoin.

"Questa combinazione di contrazione dell’OI in risposta alla diminuzione dei premi sui futures ha storicamente sostenuto l’andamento dei prezzi", hanno spiegato gli strateghi di mercato. "Dal 2022, rapporti di regolamento dei futures elevati, abbinati a un carry compresso, hanno preceduto un guadagno mediano su 30 giorni dell’8,9%. Se gli attuali tassi di base persistono e l’OI rimane stabile, i modelli storici suggeriscono che il bitcoin potrebbe continuare ad apprezzarsi". Il team di analisti di Bitfinex ha aggiunto:

"Prevediamo che l’attuale fascia di prezzo determinerà la prossima mossa. Mentre la base di costo compresa tra 82.500 e 84.000 dollari continua a consolidarsi, gli acquirenti stanno assorbendo le monete vendute dai detentori in perdita, e ogni giorno in cui si verifica questa dinamica riduce l’offerta in attesa del punto di pareggio. Una riconquista degli 85.000 dollari riporterebbe in profitto i 760.000 BTC detenuti tra gli 84.000 e gli 85.000 dollari e farebbe risalire l’offerta in profitto al di sopra del 75%. A quel punto, quei detentori smetteranno di essere venditori."

Le call dominano le posizioni sulle opzioni Bitcoin

L’open interest delle opzioni si attesta intorno ai 36 miliardi di dollari questo pomeriggio, dopo un recente picco oltre i 50 miliardi di dollari prima dell’ultima grande scadenza. Il pannello call-versus-put riporta 262.739,4 BTC in opzioni call e 168.854,8 BTC in opzioni put, con un rapporto put/call vicino a 0,64. Le opzioni call rappresentano circa i tre quinti dell’esposizione in essere, ma il loro vantaggio numerico non indica se i trader le abbiano acquistate o vendute.

Il volume giornaliero delle opzioni è distribuito in modo più equilibrato: il 55,08% di opzioni call contro il 44,92% di opzioni put, con rispettivamente 34.514,02 BTC e 28.151,67 BTC scambiati. Le opzioni call offrono diritti al rialzo; le opzioni put offrono diritti al ribasso. Entrambe possono essere utilizzate in strategie di copertura o multileg. Un conteggio sbilanciato verso le opzioni call, di per sé, non indica una scommessa rialzista a livello di mercato. È la "clausola in piccolo" a fare la differenza.

L’opzione call da 95.000 $ con scadenza il 30 ottobre su Deribit è in testa alla classifica dei contratti visualizzata mercoledì con 23.350,8 BTC di posizioni aperte. Seguono le opzioni call a 90.000 $ e 100.000 $ con scadenza nella stessa data, con rispettivamente 18.089,4 BTC e 12.956,7 BTC. Questi tre strike ammontano complessivamente a 54.396,9 BTC. Nel frattempo, l’opzione put da 84.000 dollari con scadenza il 1° ottobre si colloca al secondo posto per volume giornaliero, mostrando un’attività vicina al prezzo spot di riferimento.

Le opzioni CME si riducono su tutte le scadenze

Le metriche di Cryptoquant relative alle scadenze CME mostrano un portafoglio in essere molto più ridotto alla fine di settembre rispetto alla fine del 2025, quando i totali riportati superavano i 70.000. I totali recenti registrano un calo netto da circa 11.000 a circa 6.000, con l’uscita dalla classifica della fascia di scadenza più vicina. Anche le statistiche separate del CME relative alle opzioni denominate in dollari si attestano ben al di sotto dei livelli della fine del 2025. Le opzioni call superano visibilmente quelle put nell’andamento più recente, invertendo la composizione dominata dalle put osservabile per gran parte del periodo intermedio.

Il «Max Pain» si attesta al di sotto del prezzo spot

Per il 30 ottobre, gli ultimi livelli di "max pain" sono di circa 76.000 dollari su Deribit, 79.000 dollari su Binance e 80.000 dollari su OKX. Le scadenze di ottobre e dicembre su Deribit hanno ciascuna un valore nozionale di circa 10 miliardi di dollari. Il max-pain è il prezzo al quale i detentori di opzioni incasserebbero il minimo alla scadenza, non una previsione del valore finale del bitcoin. Anche i livelli di riferimento di dicembre rimangono al di sotto del prezzo del bitcoin, attestandosi vicino ai 75.000 dollari su Deribit e OKX e intorno agli 80.000 dollari su Binance. Le posizioni call più consistenti quotate per ottobre, nel frattempo, si estendono da 90.000 a 100.000 dollari, anche se i calcoli matematici relativi al rendimento del sottostante indicano livelli notevolmente inferiori. Entrambe le serie di dati condividono lo stesso quadro delle opzioni, riflettendo un mercato in cui i trader si posizionano su un’ampia gamma di possibili esiti.