L’open interest nei futures perpetui sulle altcoin ha superato questo fine settimana quello di bitcoin per la prima volta da dicembre 2024, un cambiamento che l’ultima volta che si è verificato ha preceduto brusche correzioni sulle mid-cap.
Le scommesse su Zcash, XRP e Solana spingono la leva sulle altcoin oltre Bitcoin
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Punti chiave
- I dati mostrano che l’open interest dei perpetual sulle altcoin ha superato quello di bitcoin il 6 settembre, il primo sorpasso da dicembre 2024.
- Le altcoin fuori dalla top 10 hanno superato i 200 miliardi di dollari, in aumento del 10% a settembre, e l’open interest di ZEC ha toccato il record di 2,4 miliardi di dollari.
- L’indice fear and greed segna 71 e la dominance di bitcoin è al 59%, rendendo il sorpasso fragile se il funding dovesse invertire.
Quale metrica si è ribaltata, in concreto?
L’open interest aggregato, il valore in dollari dei contratti futures ancora aperti, nei perpetual sulle altcoin ha superato ieri la stessa misura per bitcoin. L’ultima volta che la linea delle altcoin era sopra quella di bitcoin è stato a dicembre 2024.
I numeri confermano il cambio di passo, poiché la capitalizzazione totale delle altcoin fuori dalla top 10 è salita oltre i 200 miliardi di dollari, in aumento di oltre il 10% dall’inizio di settembre. La capitalizzazione totale del mercato crypto è di circa 2,70 trilioni di dollari, con bitcoin al 59,2% ed ether all’11,3%.
L’open interest misura il posizionamento, non la convinzione: quando l’open interest sulle altcoin supera quello di bitcoin, i trader stanno usando leva per inseguire mercati più piccoli e meno liquidi, che si muovono più rapidamente in entrambe le direzioni.
Inoltre, il Crypto Fear and Greed Index segna 71, “avidità”, in calo di due punti rispetto al giorno precedente. Infine, BTC scambia vicino a 79.500 dollari, dopo essersi fermato sotto una banda di resistenza tra 80.000 e 82.000 dollari dopo un massimo del 3 settembre a 82.239 dollari.
Dov’è la leva?
La risposta è Zcash. Per approfondire, l’open interest su ZEC ha raggiunto un record di 2,4 miliardi di dollari a inizio settembre e circa 34 milioni di dollari di short sono stati liquidati quando il prezzo ha superato i 1.000 dollari il 4 settembre. ZEC ora scambia vicino a 1.200 dollari, in rialzo del 134% in 30 giorni, con una capitalizzazione di 20 miliardi di dollari.
Le vittime hanno nomi e il più grande short su ZEC su Hyperliquid, ala del noto trader Garrett Jin, è in perdita di 25,7 milioni di dollari da un ingresso a 444 dollari. Un secondo trader che aveva vinto 26 operazioni di fila è in calo di 5,27 milioni di dollari su uno short da 18,95 milioni e rischia la liquidazione a 1.317 dollari.
Cosa è successo l’ultima volta?
A dicembre 2024, l’incrocio è stato seguito da brusche correzioni in diversi token mid-cap mentre bitcoin stesso è rimasto relativamente stabile. Il pattern è meccanicamente sensato, dato che i perpetual sulle altcoin poggiano su order book sottili, quindi liquidano a cascata. Quando un long affollato si smonta, le vendite forzate colpiscono i mercati spot che non riescono ad assorbirle, motivo per cui i drawdown delle altcoin sono più profondi di quelli di bitcoin nella stessa settimana.
Un recente approfondimento sulle cascate di liquidazioni di Bitcoin.com News ha ripercorso un episodio in cui 19 miliardi di dollari sono svaniti esattamente in quel modo. Detto ciò, tre cose potrebbero interrompere il ciclo, ovvero:
- Un picco del tasso di funding che rende costoso mantenere i long
- Un movimento del prezzo di bitcoin in una delle due direzioni abbastanza grande da costringere i conti cross-margined a ridurre il rischio delle loro posizioni in altcoin
- La continua assenza del retail
Inoltre, un report ha notato a fine mese scorso che l’interesse di ricerca su Google per “altcoin” era a 26 su 100 e l’Altcoin Season Index segnava 43, ben al di sotto dei 75 che definiscono un’altseason.
Questo articolo è stato tradotto dall'inglese tramite IA. La versione originale in inglese è la fonte autorevole; le traduzioni automatiche possono contenere imprecisioni, in particolare nella terminologia legale e normativa.
