Le restrizioni di Trump sul diesel potrebbero colpire tutte le principali economie, avverte Devere

Perché Green intravede un rischio oltre i confini statunitensi

Se Washington dovesse limitare le esportazioni di gasolio, l’aumento dei costi di trasporto e di produzione potrebbe ripercuotersi sulle famiglie ben oltre i confini dei paesi acquirenti di carburante americano. In un avvertimento del 28 settembre sulle restrizioni proposte, Nigel Green, amministratore delegato di Devere Group, un’organizzazione indipendente di consulenza finanziaria, ha sostenuto che una carenza all’estero potrebbe ripercuotersi sui settori dei trasporti, dell’agricoltura e dell’industria. Green ha avvertito:

«In ogni caso, tutte le principali economie del mondo sono esposte alle potenziali ripercussioni».

L’avvertimento è seguito al rifiuto da parte del presidente Donald Trump di una proposta iraniana che avrebbe potuto riaprire lo Stretto di Ormuz entro circa sette giorni a condizioni concordate. La via navigabile è una rotta fondamentale per i trasporti di petrolio. Un resoconto del 24 settembre sulla proposta iraniana descriveva l’allentamento proposto della pressione statunitense e del suo blocco. Non è stato raggiunto alcun accordo sulla riapertura. I prezzi del petrolio sono aumentati dopo il rifiuto, con il greggio Brent che ha superato i 108 dollari al barile nelle prime contrattazioni del 28 settembre. Ciò si è aggiunto a uno shock energetico già visibile all’inizio del mese: il Brent aveva superato i 100 dollari durante una precedente escalation che coinvolgeva l’Iran. L’avvertimento di Green riguarda un ulteriore shock, condizionato, derivante dalle restrizioni statunitensi alle esportazioni, piuttosto che un effetto di un divieto già in vigore.

In che modo un divieto di esportazione potrebbe ripercuotersi sugli automobilisti americani

Trattenere una maggiore quantità di gasolio negli Stati Uniti potrebbe inizialmente aumentare l’offerta interna, ma l’industria petrolifera avverte che l’effetto potrebbe invertirsi. In una dichiarazione del 22 settembre contraria alle restrizioni alle esportazioni, l’American Petroleum Institute ha affermato che le raffinerie della Costa del Golfo producono più gasolio di quanto la regione ne consumi. Se non potessero esportare l’eccedenza o trasferirla prontamente verso altri mercati statunitensi, potrebbero lavorare meno petrolio greggio e, di conseguenza, produrre meno benzina e carburante per aerei.

L’Europa deve affrontare un rischio più immediato derivante dalla perdita dell’accesso alle forniture statunitensi. Secondo i dati definitivi di agosto di Eurostat, i prezzi al consumo nell’eurozona sono aumentati del 3,2% rispetto all’anno precedente, mentre i prezzi dell’energia sono cresciuti del 14,3%. Un ulteriore aumento dei costi del carburante importato potrebbe aggravare tale pressione.

La Banca centrale europea ha già reagito all’inflazione persistente. Nella decisione sui tassi del 10 settembre ha aumentato i tassi di interesse di riferimento di un quarto di punto e ha previsto una crescita dell’eurozona dello 0,9% nel 2026. La banca ha affermato che le prospettive rimangono altamente incerte, con rischi al rialzo per l’inflazione e rischi al ribasso per la crescita.

Il rischio di inflazione cresce in vista delle elezioni di medio termine

I costi del carburante stavano già incidendo sui prezzi delle imprese statunitensi prima dell’ultimo dibattito politico. I dati dell’indice dei prezzi alla produzione di agosto hanno mostrato un aumento mensile del 24,1% dei prezzi del gasolio, mentre i prezzi del trasporto su gomma sono aumentati del 2%. Queste cifre aiutano a spiegare perché un nuovo aumento dei costi energetici potrebbe influire sui beni ben oltre il prezzo alla pompa, anche se il prezzo finale pagato dai consumatori dipenderebbe da quanto l’aumento verrà trasferito dalle imprese.

Green ha inoltre sollevato la prospettiva che un’inflazione prolungata possa modificare le ipotesi sui tassi di interesse e sui rendimenti degli investimenti. Tale rischio non determina l’andamento di un particolare asset: i risultati del bitcoin durante i precedenti shock inflazionistici sono stati variabili. La questione politica rimane irrisolta: Trump ha espresso il proprio sostegno alla limitazione delle esportazioni il 22 settembre, un giorno prima che un funzionario della Casa Bianca smentisse la notizia secondo cui si stava preparando un divieto di 90 giorni. La decisione arriverebbe con l’avvicinarsi delle elezioni di medio termine del 3 novembre.