MUFG ha avviato un progetto pilota per verificare se le operazioni di pronti contro termine su titoli di Stato giapponesi possano essere regolate in tempo reale su una rete blockchain.
MUFG punta sui pronti contro termine istantanei su titoli di Stato giapponesi (JGB) mentre la blockchain si fa strada nei mercati obbligazionari
SCRITTO DA
CONDIVIDI
Punti chiave
- MUFG ha avviato un progetto pilota della durata di due anni per il regolamento on-chain delle operazioni di pronti contro termine su titoli di Stato giapponesi.
- Il progetto potrebbe consentire operazioni in tempo reale sui titoli di Stato giapponesi e un uso più efficiente del capitale.
- Il progetto pilota, sostenuto dall’Autorità di vigilanza finanziaria giapponese (FSA), valuterà ora gli ostacoli legali e operativi.
Il principale gruppo bancario giapponese sta collaborando con Digital Asset, creatore della rete Canton, e con Progmat alla realizzazione del proof of concept. Partecipano al progetto anche Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities, Mitsubishi UFJ Trust and Banking e MUFG Bank.
Le operazioni di repo mantengono in movimento i mercati
Un repo, abbreviazione di «repurchase agreement», è un’operazione di finanziamento a breve termine. Una parte vende titoli, come i titoli di Stato giapponesi (JGB), e si impegna a riacquistarli in un secondo momento.
Queste operazioni costituiscono uno strumento fondamentale per banche, società di intermediazione mobiliare e altri grandi investitori. I titoli di Stato giapponesi, noti come JGB, sono ampiamente utilizzati come garanzia perché altamente liquidi e garantiti dal governo giapponese.
Nei mercati convenzionali, il completamento di un’operazione può richiedere tempo e comportare l’aggiornamento dei registri da parte di diversi sistemi distinti. Ciò può costringere le società a detenere liquidità e garanzie in eccesso in attesa del regolamento.
MUFG sperimenta un modello di regolamento alternativo
Il progetto pilota di MUFG non sostituirà la forma giuridica dei JGB con token emessi tramite blockchain. Al contrario, le obbligazioni rimarranno titoli trasferibili per iscrizione contabile nell’ambito del sistema giapponese esistente.
La blockchain sincronizzerebbe le modifiche ai registri contabili tenuti dagli istituti che gestiscono le obbligazioni. Il pagamento e la consegna avverrebbero contemporaneamente, un processo noto come «consegna contro pagamento», utilizzando moneta digitale come depositi bancari tokenizzati o stablecoin.
Canton è stato progettato per la finanza istituzionale e consente di condividere i dettagli delle transazioni solo con le parti che hanno necessità di visionarli. La società svizzera Secured Finance AG fornirà un protocollo di prestito, ovvero un sistema automatizzato, destinato a gestire l’intero processo di pronti contro termine tramite contratti intelligenti.
Transazioni più veloci potrebbero liberare capitale
Per le banche e le società di intermediazione mobiliare, un regolamento più rapido potrebbe rendere più efficienti il finanziamento e le garanzie. Potrebbe inoltre supportare le operazioni di pronti contro termine infragiornaliere, in cui le posizioni vengono aperte e chiuse nello stesso giorno di negoziazione.
MUFG ha spiegato che il progetto pilota mira ad automatizzare le attività operative e ad ampliare la finestra di regolamento. Un sistema che operi quasi in tempo reale potrebbe, a lungo termine, ridurre l’ammontare di capitale che le società accantonano per far fronte ai ritardi di regolamento.
L’iniziativa fa parte del “Progetto di innovazione dei pagamenti” dell’Agenzia giapponese per i servizi finanziari, che ha selezionato i relativi progetti pilota nel febbraio 2026. MUFG ha dichiarato di voler collaborare con le autorità di regolamentazione e con gli istituti finanziari nazionali ed esteri man mano che il progetto si sviluppa.
Il mercato giapponese spinge ulteriormente verso l’on-chain
Il progetto pilota si aggiunge al più ampio lavoro del Giappone sulle infrastrutture finanziarie digitali. MUFG ha già perseguito in passato progetti relativi a security token, attività finanziarie tokenizzate e moneta digitale, compreso un precedente piano con altre grandi banche per le transazioni in stablecoin nell’anno fiscale 2026.
La fase di test non garantisce il lancio di un servizio commerciale. Il coordinamento giuridico, i collegamenti con i sistemi di mercato esistenti e la partecipazione di un’ampia gamma di istituzioni determineranno se l’approccio potrà andare oltre la fase pilota.
I lettori dovrebbero seguire con attenzione i risultati del progetto pilota, le discussioni normative e qualsiasi dettaglio su come la moneta digitale verrebbe utilizzata per il regolamento delle negoziazioni. Questi passi determineranno se una parte significativa del mercato obbligazionario giapponese potrà passare a operazioni più rapide e attive 24 ore su 24.
Questo articolo è stato tradotto dall'inglese tramite IA. La versione originale in inglese è la fonte autorevole; le traduzioni automatiche possono contenere imprecisioni, in particolare nella terminologia legale e normativa.
