Apakah Undang-Undang CLARITY Benar-Benar (Tidak) Diperlukan agar Harga Bitcoin Naik?

Pada hari Selasa, di Senat, upaya cloture untuk RUU CLARITY Act gagal. Di Polymarket, hal ini menurunkan peluang penandatanganan RUU tersebut menjadi undang-undang tahun ini menjadi 5%, dibandingkan dengan 15% pada hari pemungutan suara. Pada hari yang sama, harga bitcoin turun mendekati $75.000, turun 1% dalam sehari. Pasar pun berspekulasi apakah pergerakan tersebut terkait dengan gagalnya pemungutan suara atau ekspektasi bahwa Federal Reserve AS akan menaikkan suku bunga keesokan harinya, Rabu. Dalam kedua kasus tersebut, sepanjang tahun ini, BTC tidak bergerak sejalan dengan peluang pengesahan RUU tersebut. Terkadang BTC bereaksi terhadap berita dari Kongres; di lain waktu, tidak.

Dan mungkin ada alasan di balik korelasi yang tidak konsisten ini, karena bitcoin sudah memiliki banyak hal yang ditawarkan oleh RUU tersebut.

Menetapkan Menjadi Undang-Undang Apa yang Sudah Ada

Singkatnya, Undang-Undang CLARITY, antara lain, akan menetapkan aturan federal untuk pasar aset kripto, menentukan token mana yang berada di bawah yurisdiksi Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC) dan mana yang berada di bawah Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas (CFTC), serta apa yang boleh dilakukan oleh bank dan bursa.

Meskipun RUU itu sendiri sama sekali tidak menyebut bitcoin, mata uang kripto paling populer ini sudah diperlakukan sebagai komoditas digital oleh para regulator, yang dalam RUU tersebut didefinisikan sebagai aset berbasis blockchain yang dapat dimiliki dan ditransaksikan oleh siapa pun tanpa perantara.

Regulator telah memberikan berbagai fasilitas kepada bitcoin yang mendukung adopsi dan permintaannya. Mungkin yang terbesar di antaranya adalah ETF bitcoin spot, yang disetujui oleh regulator pada Januari 2024 dan sejak itu menjadi pemain kunci di pasar BTC. Pada Maret 2026, baik SEC maupun CFTC secara resmi mengonfirmasi bahwa bitcoin adalah komoditas, yang juga membantu pasar mengembangkan produk investasi baru terkait bitcoin, seperti kontrak futures perpetual di bursa yang diatur AS yang terikat pada harga spot bitcoin.

Oleh karena itu, banyak pelaku pasar BTC yang mengabaikan pentingnya Undang-Undang CLARITY bagi bitcoin secara khusus.

Siapa yang Membutuhkan Kejelasan?

"Bitcoin tidak membutuhkan CLARITY. Amerika-lah yang membutuhkan kejelasan," kata Michael Saylor dari Strategy pada Agustus lalu, meskipun ia tetap mendukung RUU tersebut dan menyatakan bahwa "Bitcoin akan berhasil dengan atau tanpa undang-undang."

Pengusaha, investor, dan pendukung Bitcoin, Anthony Pompliano, juga menyatakan bahwa bitcoin tidak membutuhkan Undang-Undang CLARITY untuk berhasil, sementara Arthur Hayes, salah satu pendiri Maelstrom Fund dan bursa BitMEX, mengatakan bahwa "Bitcoin tidak membutuhkan Undang-Undang Clarity sejak tahun 2009 hingga saat ini, dan tidak akan membutuhkannya di masa depan."

"Kripto akan baik-baik saja tanpa Undang-Undang CLARITY. Kita beruntung memiliki dua lembaga, SEC dan CFTC, dengan semua staf yang sangat kompeten dan kewenangan yang mereka butuhkan untuk menjalankan tugasnya," tutup Jake Chervinsky, CEO Hyperliquid Policy Center.

Perubahan yang Lebih Penting bagi Harga Bitcoin Sedang Terjadi

RUU tersebut masih dapat mendukung adopsi BTC dan produk-produknya. Misalnya, RUU tersebut akan mengatur hak bank untuk menyimpan bitcoin bagi nasabah serta menawarkan layanan pinjaman, pembayaran, derivatif, dan layanan lainnya. Hal ini mungkin tidak akan meningkatkan permintaan terhadap bitcoin seperti yang dapat dilakukan oleh perubahan aturan modal bagi bank, karena RUU tersebut hanya mengizinkan bank untuk menyimpan bitcoin untuk tujuan seperti biaya, manajemen risiko, dan penyelesaian transaksi. Oleh karena itu, hambatan utama bagi bank untuk mulai membeli bitcoin tetap ada.

Saat ini, berdasarkan standar Basel global, sebuah bank harus memiliki modal minimal $1 juta untuk mendukung $1 juta dalam bentuk bitcoin. Namun, AS belum mengadopsi aturan ini, dan regulator lokal juga belum menetapkan aturan modal mereka sendiri terkait bitcoin yang disimpan oleh bank. Sementara itu, Komite Basel sedang meninjau aturan ini, sementara para pelobi industri Bitcoin dan beberapa senator juga sedang mengupayakan hal ini. Jika aturan ini berubah menjadi lebih menguntungkan, hal itu mungkin akan memengaruhi permintaan bitcoin lebih besar daripada Undang-Undang CLARITY.

Terlebih lagi, jika RUU ini disahkan menjadi undang-undang tahun ini, tidak banyak yang benar-benar akan berubah dalam praktiknya sebelum akhir 2027. Sebagian besar Undang-Undang ini baru akan mulai berlaku 360 hari setelah penandatanganan.

Perlindungan dari Perubahan Kebijakan dan Dukungan Altcoin

Lalu, apa sebenarnya yang menjadi sorotan dalam perdebatan ini? Nilai terkuat dari Undang-Undang CLARITY adalah menjadikan banyak keputusan regulasi bersifat permanen dengan memasukkannya ke dalam undang-undang. Bagi Bitcoin, hal ini terutama berkaitan dengan statusnya sebagai komoditas dan izin yang diberikan kepada bank.

Jika pemerintahan berikutnya, setelah pemilihan presiden AS pada November 2028, kurang bersahabat terhadap Bitcoin, membatalkan kebijakan-kebijakan yang mendukung tersebut akan lebih sulit setelah kebijakan tersebut disahkan menjadi undang-undang.

Terlebih lagi, meskipun tidak menciptakan permintaan baru, Undang-Undang CLARITY dapat membuat sistem aset kripto lebih aman dan jelas bagi pelanggan, sekaligus melindungi pengembang Bitcoin, penambang, serta BTC yang disimpan sendiri dan tidak aktif jika ada pihak yang mencoba menyita koin “terlantar”, seperti yang terjadi di pasar tahun ini.

Sementara itu, pasar altcoin, seperti XRP, mungkin akan mendapat manfaat lebih dari RUU tersebut, karena hal itu akan membuat aturan untuk aset-aset tersebut juga lebih sulit untuk diubah. Pada gilirannya, hal ini dapat mengalihkan sebagian modal yang seharusnya mengalir ke bitcoin.

Bitcoin Adalah Aset Pasar Global

Oleh karena itu, RUU tersebut, dalam bentuknya saat ini, kurang relevan bagi harga Bitcoin baik dalam jangka pendek maupun jangka panjang, dengan risiko regulasi terbesar—yang sejauh ini masih bersifat teoretis—terutama akan muncul setelah Januari 2029, ketika presiden AS berikutnya menjabat di Gedung Putih. Namun, meskipun isi RUU tersebut kurang relevan dalam jangka pendek, sentimen pasar seputar pemungutan suara tersebut mungkin masih memengaruhi harga bitcoin.

Perubahan regulasi lainnya, seperti aturan Basel yang disebutkan di atas, berpotensi memengaruhi permintaan terhadap bitcoin dan, pada gilirannya, harganya secara lebih signifikan, sementara pasar memiliki banyak faktor lain yang dapat memengaruhi BTC. Selain itu, AS, meskipun merupakan pasar BTC terkemuka, hanyalah salah satu dari banyak pasar di seluruh dunia, dan perkembangan di sana juga dapat memengaruhi bitcoin.

"Saya melihat AS melakukan aksi jual seiring gagalnya Clarity Act (di Coinbase). Sementara itu, pelaku pasar luar negeri yang lebih dominan secara global terus melakukan akumulasi (di Binance). Bullish," kata analis bitcoin Willy Woo menyusul gagalnya pemungutan suara atas RUU tersebut.

Sebagai kesimpulan, semua perkiraan harga bitcoin jangka panjang yang optimis—bahkan yang berasal dari pelaku industri di AS—melihat bitcoin berpotensi mencapai ratusan ribu atau bahkan $1 juta pada tahun 2030. Perkiraan jangka panjang ini dibuat terlepas dari apakah Undang-Undang CLARITY akan disahkan menjadi undang-undang atau tidak.