Harga Bitcoin Tetap di Level $83.000 Saat Bitfinex Mengatakan Posisi Leverage Telah Dibersihkan

Opsi Bitcoin menunjukkan pola yang terbelah menjelang Oktober, dengan opsi call menyumbang 60,88% dari posisi yang masih terbuka, menurut data Coinglass. Bulan Oktober secara tradisional bersahabat bagi Bitcoin, sehingga bulan ini dijuluki “Uptober” di kalangan pendukung kripto. Namun, meskipun sebagian besar bulan Oktober sejak 2013 berakhir di zona hijau, pola tersebut terputus pada 2025 ketika bitcoin gagal mencatatkan kenaikan meskipun sempat mencapai rekor tertinggi baru di awal bulan.

Di saat yang sama, bulan September—yang secara historis merupakan salah satu bulan paling berat bagi bitcoin selama 14 tahun terakhir—justru membalikkan keadaan tahun ini dengan kenaikan sebesar 7%. Apakah ini berarti “Uptober” yang terkenal itu mungkin tidak akan terwujud? Sementara itu, level “max-pain” Deribit pada 30 Oktober berada di sekitar $76.000, sekitar $8.000 di bawah harga bitcoin sebesar $84.144 pada pukul 14.00 waktu Timur pada 30 September 2026.

Kontradiksi yang tampak ini menempatkan eksposur kenaikan di samping titik acuan pembayaran opsi yang jauh lebih rendah, sementara sekitar $53 miliar dalam open interest kontrak berjangka menambah lapisan eksposur lain pada pasar yang tempat-tempat perdagangannya yang terbesar tidak bergerak secara serempak.

Kontrak Berjangka Bitcoin Menunjukkan Aktivitas Bursa yang Terpecah-pecah

Data kontrak berjangka pada hari Rabu menunjukkan total sekitar $53 miliar dari masing-masing bursa. Binance saat ini memegang $11,01 miliar, atau 20,77% dari total tersebut, dibandingkan dengan CME yang memiliki $8,46 miliar dan pangsa pasar sebesar 15,96%. Secara keseluruhan, keduanya mewakili hampir $37 dari setiap $100 eksposur kontrak berjangka yang masih berlaku. Posisi terbuka mengukur kontrak yang masih berlaku, bukan uang tunai yang disetorkan atau dana baru yang masuk ke Bitcoin.

Bursa-bursa besar berikutnya meliputi Bybit dengan $5,22 miliar, MEXC dengan $5,05 miliar, dan Gate dengan $4,27 miliar. Bursa kontrak abadi terdesentralisasi Hyperliquid mencatat $3,04 miliar, mengungguli OKX sebesar $2,94 miliar. Data historis kontrak berjangka hari ini berada di sekitar $53 miliar, jauh di bawah puncaknya yang terlihat di atas $90 miliar tahun lalu. Angka tersebut memang lebih kecil, meskipun total nilai dalam dolar juga bergerak seiring dengan harga bitcoin.

Selama 24 jam terakhir, open interest Binance naik 2,10% dan CME naik 1,41%, sementara Bybit turun 2,54% dan OKX turun 1,89%. BingX mencatat kenaikan sebesar 37,34% menjadi $918,61 juta. Namun, jika dilihat dalam rentang waktu empat jam, Binance, CME, Bybit, dan OKX semuanya mengalami kontraksi. Rentang waktu yang lebih pendek ini meredam klaim bahwa terjadi ekspansi yang seragam.

Analis Bitfinex Melihat Ruang untuk Kenaikan Seiring Hilangnya Gelombang Spekulatif

Dalam catatan yang dibagikan kepada Bitcoin.com News pada Rabu sore, analis Bitfinex menjelaskan bahwa banyak dana pinjaman dan spekulasi agresif telah meninggalkan pasar bitcoin.

"Total open interest (OI) kontrak berjangka berada di level terendah sejak Maret, volatilitas tersirat (IV) mendekati level terendah dalam satu tahun, dan arus masuk dana ke Exchange Traded Fund (ETF) telah melambat hingga kira-kira sejalan dengan laju penerbitan bitcoin baru," tulis para analis Bitfinex. "Dengan leverage yang berkurang secara substansial, pergerakan berkelanjutan berikutnya perlu dipimpin oleh pasar spot."

Para pedagang menggunakan leverage yang lebih sedikit, dan kontrak berjangka menawarkan insentif yang lebih sedikit untuk melakukan spekulasi agresif terhadap harga bitcoin. Bitfinex menyatakan bahwa hal tersebut terkadang menjadi kondisi yang sehat bagi harga bitcoin.

"Kombinasi antara penurunan OI sebagai respons terhadap berkurangnya premi kontrak berjangka ini secara historis telah mendukung pergerakan harga," jelas para ahli strategi pasar. "Sejak 2022, rasio penyelesaian kontrak berjangka yang tinggi dipadukan dengan carry yang terkompresi telah mendahului kenaikan median 30 hari sebesar 8,9 persen. Jika tingkat basis saat ini berlanjut dan OI tetap datar, pola historis menunjukkan bahwa bitcoin berpotensi terus menguat."

Tim analis Bitfinex menambahkan:

"Kami memperkirakan rentang harga saat ini akan menentukan pergerakan selanjutnya. Sementara basis biaya di kisaran $82.500 hingga $84.000 terus menebal, pembeli menyerap koin yang dijual oleh pemegang di atas level tersebut, dan setiap hari dinamika ini mengurangi pasokan yang menunggu di titik impas. Kembalinya harga ke level $85.000 akan membuat 760.000 BTC yang dipegang pada kisaran $84.000 hingga $85.000 kembali ke zona untung dan mengangkat pasokan yang berada di zona untung kembali di atas 75%. Pada titik itu, para pemegang tersebut tidak lagi menjadi penjual."

Posisi Opsi Bitcoin Didominasi oleh Opsi Call

Open interest opsi berada di sekitar $36 miliar pada sore ini, setelah lonjakan baru-baru ini di atas $50 miliar menjelang jatuh tempo besar terakhir. Panel perbandingan call versus put mencatat 262.739,4 BTC dalam opsi call dan 168.854,8 BTC dalam opsi put, dengan rasio put-to-call mendekati 0,64. Opsi call mewakili sekitar tiga perlima dari eksposur yang beredar, tetapi keunggulan numeriknya tidak menunjukkan apakah para pedagang membelinya atau menjualnya.

Volume opsi harian terbagi lebih merata: 55,08% opsi beli berbanding 44,92% opsi jual, dengan volume perdagangan masing-masing sebesar 34.514,02 BTC dan 28.151,67 BTC. Opsi call memberikan hak atas kenaikan harga; opsi put memberikan hak atas penurunan harga. Keduanya dapat digunakan dalam lindung nilai atau strategi multileg. Jumlah opsi call yang dominan, dengan sendirinya, tidak menunjukkan adanya spekulasi bullish di seluruh pasar. Detail haluslah yang menentukan hasilnya.

Kontrak call Deribit tanggal 30 Oktober dengan harga $95.000 menduduki peringkat teratas dalam daftar kontrak yang ditampilkan pada hari Rabu dengan open interest sebesar 23.350,8 BTC. Kontrak call $90.000 dan $100.000 untuk tanggal kadaluwarsa yang sama menyusul dengan 18.089,4 BTC dan 12.956,7 BTC. Ketiga strike tersebut secara total mencapai 54.396,9 BTC. Sementara itu, opsi put $84.000 tanggal 1 Oktober menempati peringkat kedua dalam volume harian, menunjukkan aktivitas yang mendekati harga spot yang ditawarkan.

Opsi CME Menyusut di Seluruh Jatuh Tempo

Metrik jatuh tempo CME dari Cryptoquant menunjukkan buku pesanan yang masih terbuka jauh lebih kecil pada akhir September dibandingkan pada akhir 2025, ketika total yang tercatat melebihi 70.000. Total terkini turun tajam dari sekitar 11.000 menjadi sekitar 6.000 seiring dengan berakhirnya periode jatuh tempo terdekat. Statistik opsi terpisah CME yang berdenominasi dolar juga berakhir jauh di bawah level akhir tahun 2025. Opsi beli secara visual lebih dominan daripada opsi jual dalam pergerakan terbaru, membalikkan komposisi yang didominasi opsi jual yang terlihat selama sebagian besar periode di antaranya.

Tingkat Max Pain Berada di Bawah Harga Spot

Untuk tanggal 30 Oktober, tingkat max pain terbaru berada di sekitar $76.000 di Deribit, $79.000 di Binance, dan $80.000 di OKX. Opsi Deribit dengan jatuh tempo Oktober dan Desember masing-masing memiliki nilai nominal sekitar $10 miliar. Max pain adalah harga di mana pemegang opsi akan menerima pembayaran terendah pada saat jatuh tempo, bukan perkiraan di mana harga bitcoin akan berakhir.

Level referensi Desember juga tetap di bawah harga bitcoin, berada di sekitar $75.000 di Deribit dan OKX serta sekitar $80.000 di Binance. Sementara itu, posisi call terbesar yang terdaftar untuk Oktober berkisar antara $90.000 hingga $100.000, meskipun perhitungan pembayaran yang mendasarinya menunjukkan angka yang jauh lebih rendah. Kedua rangkaian angka tersebut berada di papan opsi yang sama, mencerminkan pasar di mana para pedagang mengambil posisi di berbagai kemungkinan hasil.