Harga spot Bitcoin diperdagangkan pada level $77.343 per koin pada pukul 10.15 pagi EST tanggal 25 Mei 2026, berada di bawah konsentrasi harga eksekusi opsi yang paling padat namun masih nyaman berada di dalam rentang "max pain" yang telah menjadi fokus para penjual opsi di Deribit, Binance, dan OKX sepanjang minggu ini.
Harga Bitcoin Terkunci di Sekitar $77.000 Seiring Kedaluwarsa Kontrak Opsi Senilai $3,7 Miliar yang Menempatkan Pasar di Zona "Max Pain"
DITULIS OLEH
BAGIKAN
Poin Utama
- OI (Open Interest) kontrak berjangka Bitcoin di seluruh bursa mencapai $54,94 miliar, dengan CME memegang 16,97% atau $9,33 miliar.
- Opsi call mengungguli opsi put dengan rasio 56,79% berbanding 43,21% di Deribit, menandakan posisi bullish moderat pada 25 Mei.
- Rentang "max pain" untuk kadaluwarsa Deribit pada 29 Mei berada di sekitar $76.000–$79.000 dengan harga spot $77.343 di dalam rentang tersebut.
Open Interest Kontrak Berjangka Bitcoin Tetap di $54,9 Miliar, Masih Jauh di Bawah Puncak 2025
Pada Senin, total open interest (OI) kontrak berjangka Bitcoin di seluruh bursa yang dipantau mencapai 710.150 BTC, senilai $54,94 miliar, menurut data Coinglass. CME menempati peringkat pertama berdasarkan nilai dolar sebesar $9,33 miliar, mewakili 16,97% dari total pasar meskipun hanya memegang 120.570 BTC dalam kontrak terbuka. Binance berada tepat di belakangnya dengan $10,41 miliar dan 134.570 BTC, sehingga memiliki pangsa terbesar berdasarkan jumlah koin sebesar 18,94%.
OKX, Bybit, Gate, dan Hyperliquid melengkapi enam besar, dengan pasar secara keseluruhan menunjukkan perubahan OI 24 jam sebesar minus 0,59%. Open interest kontrak berjangka dalam denominasi USD mencapai puncaknya pada akhir Oktober 2025 mendekati $100 miliar saat harga Bitcoin mendekati $126.000, lalu turun tajam seiring koreksi harga hingga akhir 2025 dan awal 2026.
Statistik menunjukkan titik terendah yang signifikan pada Februari 2026 sebelum pemulihan bertahap yang membawa OI kembali ke kisaran $55–$65 miliar bersamaan dengan pemulihan harga spot menuju $80.000. Level saat ini berada sekitar $30 miliar di bawah puncak siklus, meskipun harga telah kembali ke kisaran pertengahan $70-an.
Opsi Bitcoin CME Tetap Didominasi Put, Titik Nyeri Maksimum Berkonvergensi di Sekitar Tanggal Kadaluwarsa 29 Mei
Di sisi opsi, opsi call memegang keunggulan 56,79% atas opsi put berdasarkan open interest per Senin pagi, dengan 267.983,95 BTC dalam open interest opsi call dibandingkan 203.904,95 BTC dalam open interest opsi put di semua platform yang dipantau. Pembagian volume 24 jam hampir seimbang. Secara esensial, opsi call sebesar 50,15% versus opsi put sebesar 49,85%, menunjukkan keyakinan arah jangka pendek yang tipis meskipun buku pesanan jangka panjang cenderung bullish.
Kontrak open interest paling aktif di Deribit adalah opsi call $80.000 dengan tanggal kadaluwarsa 29 Mei, yang mencakup 7.856 BTC. Harga strike tersebut berada sekitar $2.657 di atas harga spot saat ini, menjadikannya out-of-the-money menjelang kadaluwarsa pada Jumat. Kontrak call Desember 2026 senilai $120.000 menempati peringkat kedua dengan 7.063,3 BTC, menunjukkan bahwa beberapa trader bertaruh pada pergerakan harga yang signifikan sebelum akhir tahun.
Kontrak put Desember 2026 senilai $60.000 menjadi posisi terbesar ketiga dengan 6.496,2 BTC, mencerminkan aktivitas lindung nilai yang serius terhadap skenario penurunan harga. Perhitungan "max pain" di berbagai bursa menunjukkan keselarasan yang signifikan. Kurva max pain Deribit berada di antara $76.000 dan $79.000 untuk kontrak yang jatuh tempo pada 29 Mei, dengan nilai nominal sebesar $3,7 miliar yang akan jatuh tempo pada hari Kamis. Binance menunjukkan kurva max pain jangka pendek yang serupa di kisaran $76.000–$78.000 sebelum naik tajam menuju $80.000 untuk kontrak yang jatuh tempo pada 26 Juni. Kurva OKX naik secara stabil hingga Juni 2026 sebelum turun dan kemudian melonjak mendekati $80.000 untuk kontrak yang jatuh tempo pada Maret 2027, di mana nilai nominal mendekati $1,2 miliar.
Peringkat volume 24 jam di Deribit menunjukkan aktivitas perdagangan paling tinggi terkonsentrasi pada kontrak Bybit jangka pendek. Pasangan Bybit BTC-26MAY26-$78.500-C-USDT memimpin semua pasangan dengan volume 309,85 BTC, diikuti oleh opsi call $78.000 dengan 306,26 BTC dan opsi call $77.500 dengan 299,79 BTC. Kontrak put $76.000 di Bybit menempati peringkat keempat dengan 290,08 BTC, sedangkan kontrak call $85.000 pada 26 Juni di Deribit berada di peringkat kelima dengan 279,5 BTC. Penumpukan di sekitar level spot saat ini mengonfirmasi bahwa para trader sangat memperhatikan rentang $77.000–$79.000.
Struktur opsi CME menceritakan kisah yang berbeda dibandingkan platform yang didominasi ritel. Data CryptoQuant menunjukkan bahwa OI opsi CME yang dikelompokkan berdasarkan masa kadaluwarsa telah menyusut tajam dari puncaknya pada November 2025 sekitar 70.000 BTC, dengan kelompok masa kadaluwarsa 1–2 bulan kini mendominasi sisa volume. Berdasarkan posisi, opsi put secara konsisten melebihi opsi call dalam buku CME sepanjang tahun 2025 dan hingga tahun 2026. Pola ini mencerminkan bahwa pedagang institusional menggunakan opsi terutama sebagai perlindungan terhadap penurunan harga, bukan sebagai leverage spekulatif.
Kucoin mencatat rasio OI terhadap volume paling ekstrem sebesar 6,6362, artinya volume 24 jamnya mewakili lebih dari enam kali lipat open interest-nya, sebuah tanda adanya perputaran jangka pendek yang tinggi dibandingkan dengan posisi yang dipegang. BingX mencatat penurunan OI 24 jam tertajam sebesar -23,09%, sementara Bybit menonjol dengan kenaikan OI 24 jam sebesar 2,65%, kenaikan terbesar di antara bursa teratas.
Dengan harga spot di $77.343 dan titik "max pain" tepat berada di zona tersebut menjelang jatuh tempo pada 29 Mei, para penulis opsi memiliki alasan untuk tetap tenang. Apakah daya tarik gravitasi ini akan bertahan hingga Kamis, atau apakah katalis akan memecahkan rentang dan memicu pergerakan panik, adalah pertanyaan yang diperhitungkan oleh para trader dalam setiap opsi call dan put yang diperdagangkan.
