Michael Saylor Menyerukan 'Reformasi Bitcoin' yang Melampaui Pandangan Ortodoks

Saylor Menantang Doktrin Era Pendirian Bitcoin

Fase berikutnya dari Bitcoin seharusnya mengintegrasikan aset tersebut ke dalam lembaga keuangan dan politik modern, bukan mengisolasi Bitcoin dalam ekonomi yang murni secara ideologis, menurut Ketua Eksekutif Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR) Michael Saylor. Dalam esai 14 bagian yang diterbitkan pada 24 Agustus, Saylor menyerukan Reformasi Bitcoin yang dibangun di sekitar inklusi ekonomi dan berpendapat bahwa prinsip-prinsip kelangsungan hidup awal telah mengeras menjadi doktrin yang membatasi.

Ortodoksi yang ditantang Saylor memperlakukan Satoshi Nakamoto sebagai oracle, white paper sebagai konstitusi yang lengkap, penyimpanan mandiri sebagai satu-satunya model kepemilikan yang otentik, dan sekuritas yang terkait dengan Bitcoin sebagai “bitcoin kertas” yang tidak sah. Ia berpendapat bahwa Bitcoin dapat mempertahankan pasokan tetapnya, partisipasi terbuka, dan opsi kepemilikan langsung sambil berkembang melalui bank, perusahaan asuransi, bursa, korporasi, dan pemerintah.

Manifesto tersebut justru menggambarkan Satoshi sebagai pendiri, bukan "oracle", dan white paper sebagai landasan, bukan konstitusi. Saylor menulis:

"Bitcoin dimulai sebagai uang elektronik peer-to-peer. Bitcoin kemudian berkembang menjadi emas digital. Kini, Bitcoin sedang bertransformasi menjadi modal digital: fondasi bagi generasi baru kredit, ekuitas, uang, dan organisasi ekonomi."

Bitcoin tidak perlu menggantikan mata uang fiat dalam perdagangan sehari-hari untuk mengisi peran tersebut. Uang kedaulatan tetap menangani pajak, upah, kontrak, dan pembayaran, sementara bitcoin beroperasi sebagai modal yang langka dan non-kedaulatan. Reformasi ini tidak memisahkan uang dari negara; melainkan memisahkan penerbitan modal dasar dari kewenangan negara.

Penitipan Mandiri Menjadi Pilihan, Bukan Uji Kemurnian

Penitipan mandiri tetap esensial sebagai opsi keluar dan pengawasan terhadap perantara, namun Saylor menolak klaim bahwa setiap pemegang harus mengelola kunci pribadi secara langsung. Dompet penitipan mandiri membuat pengguna memegang koin dan kuncinya, serta bertanggung jawab atas cadangan, perencanaan warisan, dan perlindungan terhadap pencurian atau kehilangan.

Kustodian institusional menimbulkan risiko hukum, konsentrasi, dan risiko pihak lawan, meskipun hal ini dapat mengurangi kesalahan operasional, ketergantungan pada figur kunci, dan ancaman keamanan fisik. SEC menyetujui saham produk yang diperdagangkan di bursa (ETP) bitcoin spot pada Januari 2024, yang memberikan eksposur harga kepada investor tanpa perlu dompet atau kunci pribadi.

Kegagalan di Mt. Gox, Bitfinex, FTX, Celsius, dan Blockfi tidak membuat setiap pihak lawan sama berbahayanya, menurut Saylor. Pihak berwenang AS berhasil memulihkan sebagian besar bitcoin yang dicuri dalam insiden peretasan Bitfinex. Ia menganjurkan untuk melakukan seleksi pihak lawan transaksi daripada penolakan secara mutlak, dengan memisahkan penyimpanan dari kegiatan pinjaman serta mempertimbangkan pemisahan aset, jaminan, audit, asuransi, dan hak penarikan.

Enam sekuritas yang terkait dengan bitcoin dari Strategy membagi risiko perusahaan, hak dividen, dan prioritas modal, sambil tetap membuat pemegang sekuritas terpapar pada keuangan perusahaan dan keputusan manajemen. Kriteria yang ia gunakan adalah pengungkapan informasi, klaim hukum, jaminan, biaya, leverage, dan mode kegagalan, bukan label "bitcoin kertas".

Kegagalan Coldcard Menunjukkan Bahwa Kemurnian Bukanlah Model Keamanan

Latar belakang ideologis tidak memberikan perlindungan ketika Coldcard, dompet perangkat keras yang disukai di kalangan pengguna Bitcoin saja, menghasilkan kunci yang lemah. Coinkite mengungkapkan bahwa kesalahan integrasi menyebabkan firmware yang terpengaruh beralih ke cadangan perangkat lunak alih-alih generator angka acak perangkat keras, sehingga menyisakan ruang pencarian efektif sekitar 40 bit pada beberapa model dibandingkan target 128 bit. Perusahaan tersebut memperingatkan bahwa tidak ada pembaruan yang dapat memperbaiki seed yang sudah dibuat.

Tim keamanan Block menemukan celah tersebut sedang dieksploitasi secara aktif, dan laporan yang dikutip dalam esai tersebut menyebutkan kerugian lebih dari $100 juta. Ledger mengungkapkan bahwa pelanggaran pada tahun 2020 telah membocorkan sekitar 272.000 catatan pelanggan, dan jaksa penuntut telah mendakwa beberapa orang atas tuduhan penculikan dan perampokan rumah untuk merebut koin milik korban.

Masa Depan Bitcoin Berkembang Melalui Adopsi Institusional

Partisipasi institusional merupakan inti dari argumen Saylor bahwa Bitcoin dapat menjangkau pengguna yang tidak akan pernah memegang kunci pribadi mereka sendiri. Ia sebelumnya memperingatkan bahwa menolak integrasi dengan bank dan pasar modal dapat menghalangi sebagian besar dunia untuk menikmati manfaat Bitcoin.

Esai tersebut memetakan delapan lapisan di atas dasar tersebut: modal digital, ekuitas, kredit, utang, mata uang, uang, derivatif, dan modal mesin yang dimiliki oleh perangkat lunak dan robot. Deskripsinya mengenai terobosan inti Bitcoin sebagai nilai ekonomi yang dikendalikan secara digital berlaku bagi individu, keluarga, perusahaan, mesin, dan negara.

Kegagalan BIP-110 Menunjukkan Siapa yang Menentukan Aturan Bitcoin

Kegagalan BIP-110 menunjukkan bahwa tata kelola Bitcoin bergantung pada adopsi ekonomi, bukan otoritas ideologis. Repositori BIP menandai proposal tersebut ditutup pada 9 Agustus setelah para pendukungnya berpindah ke rantai minoritas yang terhenti karena kekurangan daya penambangan, sehingga Saylor berargumen bahwa “keyakinan bukanlah konsensus.” Pengembang dapat mengusulkan perubahan, tetapi penambang, node, bursa, kustodian, dan pengguna yang menentukan ide mana yang akan diadopsi.

SIFMA memperkirakan kapitalisasi pasar ekuitas global mendekati $157,8 triliun dan sekuritas pendapatan tetap yang beredar mendekati $160,7 triliun untuk tahun 2025, sementara World Gold Council memperkirakan emas yang dapat diinvestasikan sekitar $15 triliun. Bitcoin tidak perlu menggantikan aset-aset tersebut untuk merebut pangsa modal global yang signifikan.

Dua belas prinsip menutup esai ini, mulai dari minimalisme protokol dengan maksimalisme ekonomi hingga inklusi sebagai model keamanan dan portabilitas yang bertahan lebih lama daripada penyimpanan mana pun. Kedaulatan, dalam kerangka pemikirannya, adalah kekuatan untuk memilih, memverifikasi, dan pergi. Esainya diakhiri dengan penolakan terhadap pembatasan budaya:

"Bitcoin adalah untuk semua orang."