Apakah Strategi Saylor Kembali Berhasil? Lookonchain Mengklaim Perusahaan Telah Memindahkan 299,84 BTC

Pola yang Sudah Tidak Asing Lagi Terulang

Lookonchain melaporkan bahwa dompet yang terkait dengan Strategy memindahkan 299,84 BTC ke alamat baru sembilan jam sebelum posting tersebut, senilai sekitar $18,91 juta berdasarkan harga saat ini, dan secara langsung menanyakan apakah Strategy milik Saylor kembali menjual BTC. Onchain Lens, platform analitik terpisah, mengonfirmasi transfer tersebut dan mencatat bahwa pergerakan on-chain serupa terdeteksi bulan lalu sebelum Strategy mengumumkan penjualan bitcoin senilai sekitar $216 juta, serta menambahkan bahwa transfer terbaru ini juga bisa menjadi pertanda pengumuman lainnya. Strategy belum mengeluarkan pernyataan resmi terkait transfer tersebut.

Perbandingan dengan bulan Juli tidaklah berlebihan mengingat terakhir kali dompet yang terkait dengan Strategy memindahkan BTC adalah antara 1 Juli dan 5 Juli, dan selama minggu itu, perusahaan tersebut menjual 3.588 BTC senilai sekitar $216 juta.

Apa yang Terjadi pada Bulan Juli

Penjualan pada bulan Juli tersebut menandai titik balik bagi Strategy, dengan Bitcoin.com News melaporkan bahwa perusahaan tersebut menjual 3.588 BTC dengan harga rata-rata mendekati $60.000, sehingga mengalami kerugian sebesar $203 juta, dalam langkah yang terkait dengan distribusi dana atas saham preferen abadi STRC-nya, bukan karena perubahan keyakinan jangka panjang.

Penjualan tersebut mengakhiri empat tahun janji publik Saylor untuk “tidak pernah menjual”, sebuah sikap yang telah ia ulangi di hampir setiap konferensi pendapatan sejak Strategy mulai mengakumulasi bitcoin. Para eksekutif Strategy telah mengisyaratkan kemungkinan tersebut selama konferensi pendapatan kuartal pertama perusahaan, dengan mengatakan bahwa firma tersebut mungkin akan menjual sebagian kepemilikannya untuk mendanai dividen STRC, dengan harapan bahwa langkah tersebut pada akhirnya akan memungkinkan Strategy membeli kembali bitcoin lebih banyak daripada yang dijualnya.

Laporan kuartal kedua yang menyusul menunjukkan betapa tajamnya fluktuasi angka-angka tersebut, di mana Strategy beralih dari laba sebesar $14 miliar menjadi kerugian sebesar $8,2 miliar untuk kuartal tersebut seiring dengan penurunan harga bitcoin dari level tertinggi sebelumnya, meskipun total kepemilikan perusahaan terus bertambah berdasarkan jumlah koin.

Perusahaan yang Mengirimkan Sinyal Campur Aduk

Pesan publik Strategy seputar bitcoin semakin sulit dipahami sekilas. Hanya sehari sebelum transfer terbaru ini, Saylor memposting “Bitcoin Drive engaged” di samping pelacak akuisisi perusahaan, sebuah pesan yang memicu ekspektasi akan pembelian lain, melanjutkan pola postingan media sosial yang samar yang sering mendahului pengumuman kas perusahaan di masa lalu.

Saylor juga menghabiskan beberapa minggu terakhir untuk membantah klaim viral terpisah bahwa Strategy baru-baru ini mengizinkan penjualan bitcoin hingga $5 miliar, dengan mengatakan kepada wartawan bahwa izin tersebut adalah berita lama yang terkait dengan Kerangka Kerja Modal Kredit Digital yang sudah ada, bukan keputusan baru.

Karena perusahaan ini sekaligus merupakan pembeli bitcoin korporat terbesar di pasar dan, mulai tahun ini, sesekali juga menjadi penjual, setiap pergerakan baru menjadi semakin sulit untuk ditafsirkan secara terpisah.

Cadangan Kas yang Memperumit Teori Penjualan

Strategy menambah $525 juta ke cadangan USD-nya, sehingga cakupan untuk dividen saham preferen dan bunga meningkat menjadi 2,1 tahun, naik dari sekitar 17,4 bulan pada awal tahun ini. Berdasarkan kebijakan yang disetujui dewan direksi, cadangan tersebut hanya dapat digunakan untuk membayar dividen saham preferen dan bunga utang, dan para direktur telah menetapkan batas cakupan minimum 12 bulan, yang berarti Strategy kini memiliki bantalan yang jauh lebih besar dibandingkan saat menjelang penjualan pada bulan Juli.

Cadangan tersebut bertentangan dengan anggapan bahwa perusahaan perlu segera menjual lebih banyak bitcoin untuk menutupi tingkat dividen STRC sebesar 12%, meskipun Cryptoquant secara terpisah telah memperingatkan bahwa Strategy sebaiknya menghentikan pembelian bitcoin sepenuhnya dan terus membangun kembali kasnya selama saham preferen diperdagangkan di bawah nilai nominalnya.

Saat ini, Strategy memegang 843.775 BTC, yang dibeli dengan total $63,69 miliar pada harga rata-rata $75.476 per koin, menjadikannya cadangan bitcoin korporat terbesar di dunia dengan selisih yang sangat jauh. Apakah transfer sebesar 299,84 BTC ini akan menjadi penjualan yang diungkapkan atau sekadar pergeseran dompet akan menjadi jelas dalam beberapa hari ke depan, mengingat betapa ketatnya pemantauan terhadap pelacak on-chain dan laporan Strategy kepada SEC saat ini.