A CFTC új szabályozási kiskaput biztosít a kriptopénztárca-fejlesztőknek

Van azonban egy bökkenő. A szoftvernek a saját területén kell maradnia. Összekapcsolhatja a felhasználókat a bejegyzett piacokkal és továbbíthatja a megbízásaikat, de nem tarthat ügyfélpénzeket, nem dönthet a kereskedések irányáról, és nem mondhatja meg az embereknek, mit vegyenek és adjanak el. A lépés közvetlenül azt követően történt, hogy az amerikai Értékpapír- és Tőzsdefelügyelet (SEC) zöld utat adott a tokenizált részvényeknek, hogy azok láncon belüli automatizált piacképzőkön és likviditási poolokon keresztül kereskedhessenek.

A CFTC által most meghúzott szabályozási határ meglepően egyértelmű. A szoftver segíthet valakinek megtalálni egy derivatív ügyletet, megjeleníteni azt, elküldeni a megbízást, sőt díjat is beszedhet, anélkül, hogy fejlesztőjét feltétlenül brókerré tenné.

A CFTC „dumb pipe” tesztje

Laikus nyelven kifejezve: a CFTC különbséget tesz az út építése és az autó vezetése között. Egy pénztárca, böngészőbővítmény vagy weboldal megjelenítheti a piaci adatokat és a szerződéseket, lehetővé teheti a felhasználók számára, hogy megbízásokat nyújtsanak be közvetlenül regisztrált határidős kereskedőknek, közvetítő brókereknek vagy kijelölt szerződéses piacoknak, sőt tranzakciós díjakat is beszedhet. Ezen termékeket is forgalmazhatja. A testület álláspontja szerint ezek közül egyik sem kényszeríti önmagában a fejlesztőt arra, hogy közvetítő brókerként regisztráljon.

Ez ma jelentős különbséget jelent a kriptopénztárcák számára. Alapvetően egy önkezelésű pénztárca elméletileg szabályozott eseménykontraktusokat vagy más, a CFTC által szabályozott derivatívákat helyezhetne el a felhasználó kriptovaluta-állománya mellett, és jutalékot kaphatna, amikor az ügyfelek ezekkel kereskednek. A felhasználó továbbra is közvetlenül a regisztrált piaci szereplővel áll kapcsolatban, míg a pénztárca a felhasználói felületként működik.

A Phantom megállapodása sokkal szélesebb közönséget ér el

A terv nem új keletű. A Phantom Technologies március 17-én lényegében hasonló mentességet kapott a CFTC 26-09. számú személyzeti levelén keresztül. Az a levél a Phantom saját kezelésű pénztárca-szoftverére és annak a bejegyzett derivatívapiacokhoz fűződő kapcsolataira vonatkozott.

Hat hónappal később a 26-25. számú személyzeti levél kiterjeszti ezt a koncepciót egy vállalaton túlra, és a személyzet álláspontját széles körben elérhetővé teszi a hasonló helyzetben lévő passzív szoftverszolgáltatók számára. Más szavakkal, a fejlesztőknek már nem kell a Phantom levelét tanulmányozniuk, és azon tűnődniük, hogy ugyanaz a logika alkalmazható-e rájuk is.

Még mindig vannak szabályozási korlátok

Számos feltételhez kötött a szabályozás. A fejlesztők nem tarthatják letétben a származékos pozíciókat fedező eszközöket, nem generálhatnak kifejezett kereskedési jelzéseket, nem élhetnek mérlegelési jogkörrel az útválasztás vagy a végrehajtás tekintetében, és nem irányíthatják az ügyfeleket nem regisztrált kereskedési helyszínekre. A felhasználóknak is közvetlenül regisztrált piaci szereplőknél kell regisztrálniuk, míg a szabályozás hatálya alá tartozó szolgáltatókra közzétételi, nyilvántartási és marketingkövetelmények vonatkoznak.

Emellett ez nem jelenti azt, hogy hirtelen legálisakká válnának az offshore kriptovaluta-örökös határidős platformok, vagy hogy minden decentralizált pénzügyi (DeFi) derivatívaprotokoll szabad utat kapna. A mentesség kifejezetten azokhoz a szoftverekhez kapcsolódik, amelyek a felhasználókat regisztrált CFTC-kereskedési helyszínekkel és közvetítőkkel kötik össze.

A menekülési út ideiglenes

Van még egy bökkenő. Ez nem egy új CFTC-szabály, és a Kongresszus sem írta át az Árucsere-törvényt. Ez a személyzet részéről egy „no-action” álláspont, ami azt jelenti, hogy az osztály kijelenti: nem javasolja a szabályok érvényesítését, amennyiben a fejlesztők a meghatározott határokon belül maradnak.

A mentesség addig érvényes, amíg a Bizottság hivatalos szabályozása vagy iránymutatása nem szabályozza, hogy a bevezető brókerek regisztrációja hogyan vonatkozik a szoftverfejlesztőkre. A Phantom korábbi mentessége is ugyanilyen határidővel járt.

Tehát a fejlesztőknek ma szélesebb sáv áll rendelkezésükre, de a jelölés nem végleges. Az árucikk- és tőzsdefelügyelet gyakorlatilag megmondta a szoftverfejlesztőknek, hol haladhatnak brókeri engedély nélkül, miközben a Bizottságra bízta, hogy eldöntse, hová vezet végül az út.