Az SEC nemrég engedélyt adott az amerikai tőzsde egy szűk körének arra, hogy olyasmit tegyenek, ami inkább a kriptovaluták világára jellemző, mint a Wall Streetre: tokenizált részvényekkel kereskedjenek láncon belüli automatizált piacképzőkön és likviditási poolokon keresztül. A szeptember 17-én jóváhagyott mentesség értelmében bizonyos kereskedési helyszínek ideiglenesen kezelhetnek tokenizált NMS-részvényeket, miközben a szabályozó hatóság figyelemmel kíséri a kísérletet, nyilvános kereskedési adatokat gyűjt, és mérlegeli, milyen szabályokra lenne szükség a jövőben.
Az SEC megnyitja az utat a Wall Street-i részvények láncon belüli kereskedése előtt
ÍRTA
MEGOSZTÁS
Főbb megállapítások
- A SEC szeptember 17-én jóváhagyta a tokenizált NMS-részvények korlátozott kereskedését.
- A SEC szabályai ideiglenes mentesség keretében lehetővé teszik a TSV-k számára az automatizált piacképzők használatát.
- A SEC a nyilvános kereskedési adatokat fogja elemezni, mielőtt kidolgozná a hosszabb távú szabályokat.
A Wall Street blokklánc-tesztelésre készül
Egy amerikai részvény mostantól beléphet abba a területbe, amelyet általában a kriptovaluta-kereskedéssel társítanak. Szeptember 17-én az Értékpapír- és Tőzsdefelügyelet (SEC) jóváhagyta ideiglenes „innovációs mentességét”, amely lehetővé teszi a tokenizált NMS-részvények korlátozott kereskedését on-chain automatizált piacképzők és likviditási poolok segítségével.
A SEC nem egyszerűen mindent átenged. Korlátokat szab a kísérletnek, adatokat gyűjt, és figyelemmel kíséri, mi történik ezután a tokenizált valós eszközök (RWA-k) területén.
A részvények találkozása a likviditási poolokkal
A mentesség értelmében a feltételeknek megfelelő tokenizált értékpapír-kereskedési helyszínek (TSV-k) ideiglenes mentességet kapnak attól a aggodalomtól, hogy tevékenységük miatt az 1934. évi Értékpapír-törvény értelmében „tőzsdének” minősülhetnek.
Ez azt jelenti, hogy a tokenizált részvényekkel automatizált piacképzőkön és likviditási poolokon keresztül is kereskedhetnek, amelyek a decentralizált pénzügyek (DeFi) világából jobban ismertek. Ahelyett, hogy teljes mértékben a hagyományos tőzsdei struktúrára támaszkodnának, a szoftverek és a tőkepoolok segíthetnek a kereskedés lebonyolításában.
Van azonban egy bökkenő. A TSV-knek meg kell felelniük a nyilvános hirdetményekre, a tranzakciók átláthatóságára, a kereskedés felfüggesztésének koordinálására, a nyilvántartás vezetésére és a technológiai biztonsági intézkedésekre vonatkozó feltételeknek. A szimbólumkorlátozások és a limit up–limit down szintekhez kötött forgalmi korlátok szintén korlátozzák a kísérlet hatókörét.
A SEC látni akarja a bizonylatokat
A szabályozó hatóság emellett részletes nyomon követést is igényel arról, hogy mi történik ezeken a piacokon. Az amerikai dollárban denominált tranzakciós információkat – beleértve az árat, a mennyiséget, az időpontot és a likviditási pool címét – rendszeres időközönként nyilvánosan hozzáférhetővé kell tenni. A nap végi pool méretét és a napi forgalmat is közzé kell tenni.
Gyakorlatilag az amerikai értékpapír-felügyeleti hatóság a kísérletet szabályozási laboratóriummá alakítja. Ahelyett, hogy a rendszer működésének megfigyelése nélkül állandó szabályokat fogalmaznának meg, a szabályozók figyelemmel kísérhetik a valós kereskedést, és tanulmányozhatják az abból származó adatokat. Mark Uyeda, az SEC biztosa úgy jellemezte ezt a megközelítést, mint „felelősségteljes kísérletezés, tanulás és a régi védelmi intézkedések új kontextusba való átültetése” lehetőségét.
A likviditásszolgáltatók saját sávot kapnak
A mentesség emellett személyre szabott könnyítést biztosít bizonyos likviditás-szolgáltatók számára, akik saját tőkéjüket fektetik be ezekbe a piacokba, feltéve, hogy teljesítik a közzétételi és nyilvántartási követelményeket.
Érdekes módon Uyeda a pénzpiaci alapokat, az indexalapokat és a tőzsdén kereskedett alapokat hozta fel példaként olyan termékekre vagy modellekre, amelyek a SEC mentességi jogköréből profitáltak, mielőtt a modern pénzügyek szerves részévé váltak.
A kísérlet megelőzi a szabályzatot
Az SEC jelenleg mérőszámokkal, esettanulmányokkal, incidenselemzésekkel, valamint élő vagy tesztkörnyezetekből származó tapasztalatokkal alátámasztott nyilvános visszajelzéseket kér. Másrészt bármi is történik ezeken a tokenizált piacokon, az befolyásolhatja azokat az állandó szabályokat, amelyek végül ezeket a piacokat szabályozzák.
A Wall Street évtizedeket töltött azzal, hogy a papír alapú értékpapírokról áttérjen az elektronikus kereskedésre. Most az SEC lehetővé teszi, hogy egy ellenőrzött része ezeknek a piacoknak már a végleges szabályzat megírása előtt bekerüljön a likviditási poolokba.
Ezt a cikket mesterséges intelligencia segítségével fordították le angolról. Az eredeti angol nyelvű változat a hiteles forrás; az automatikus fordítások pontatlanságokat tartalmazhatnak, különösen a jogi és szabályozási terminológiában.
