Jelentés: A stabilcoinok hozamát érintő vita megoldódni látszik, miután Tillis és Alsobrooks véglegesítették a szövegtervezetet

Főbb pontok:

• Thom Tillis szenátor a héten tervezi közzétenni a CLARITY-törvény módosított tervezetét, amelynek célja, hogy 2026 április végén a Szenátus Bankügyi Bizottsága elfogadja azt.
• A Tillis-Alsobrooks által javasolt keretrendszer tiltja a passzív stabilcoin-hozamot, de engedélyezi a tevékenységalapú jutalmakat, ezzel feloldva a bankok és a Coinbase közötti vitát.
• A jóslatok szerint a CLARITY törvény 59%-os eséllyel kerül elfogadásra 2026-ban, ami csökkenés az év eleji 82%-hoz képest, mivel a DeFi-vel és az etikai rendelkezésekkel kapcsolatos kérdések továbbra is megoldatlanok.

Tillis a CLARITY törvény április végi megvitatását célozza meg a stabilcoin-hozammal kapcsolatos elvi megállapodás után

A Politico Pro jelentése szerint az észak-karolinai republikánus szenátor Angela Alsobrooks (D-Md.) szenátorral együttműködve dolgozik a Digital Asset Market Clarity Act szövegének véglegesítésén, amely egy kétpárti törvényjavaslat a kriptoszektor széles körű szabályozási kereteinek kialakítására. A stabilcoin-hozammal kapcsolatos vita 2026 januárja óta megakasztotta a törvényjavaslatot a Szenátus Banki Bizottságában.

A stabilcoinok olyan dollárhoz kötött digitális eszközök, mint az USDT és az USDC, amelyeket kereskedési platformokon, fizetési hálózatokban és készpénz-helyettesítőként használnak a kriptopiacokon. Ez a piac jelenleg körülbelül 321 milliárd dollár értékű.

A vita középpontjában az áll, hogy a harmadik fél platformjai, beleértve a tőzsdéket és a pénztárca-szolgáltatókat, mint például a Coinbase, kínálhatnak-e jutalmakat vagy hozamot a felhasználók kihasználatlan stabilcoin-egyenlegeire. A 2025-ben elfogadott GENIUS törvény máris megtiltja maguknak a stabilcoin-kibocsátóknak, hogy közvetlenül hozamot fizessenek.

A bankcsoportok azzal érvelnek, hogy a stabilcoinokra vonatkozó bármilyen hozam engedélyezése pénzt vonna el a hagyományos megtakarítási számlákról, ami betétmenekülést és – ahogyan ők fogalmaznak – a pénzügyi rendszer strukturális zavarát eredményezné. Álláspontjuk szerint a kriptoplatformok gyakorlatilag banki típusú kamatozó termékeket kínálnának anélkül, hogy azokra megfelelő szabályozói felügyelet vonatkozna.

A kriptográfiai cégek azzal érvelnek, hogy a jutalmak korlátozása elfojtja a versenyt és korlátozza a platformok növekedését. A Coinbase, a korábbi tervezetek egyik leghangosabb kritikusaként, visszavonta támogatását a CLARITY törvény iránt a szigorú hozamkorlátozások miatt, és olyan szabályok bevezetésére törekedett, amelyek teret hagynak a tevékenységhez kötött ösztönzőknek.

Tillis és Alsobrooks a Fehér Ház bevonásával 2026 márciusában elvi megállapodásra jutottak. Egy április elején az iparági képviselők körében terjesztett zártkörű tervezet általánosságban tiltja a passzív hozamot, vagyis a stabilcoin-egyenleg egyszerű birtoklásáért fizetett kamatot, miközben engedélyezi a tranzakciókhoz, fizetésekhez vagy a platformon való részvételhez kötött, tevékenységalapú jutalmakat.

A tervezet felhívja továbbá az SEC-t, a CFTC-t és a Pénzügyminisztériumot, hogy a törvény hatálybalépésétől számított 12 hónapon belül közösen határozzák meg a megengedett jutalmazási struktúrákat, és adjanak ki adóelkerülés elleni szabályokat. A jogosult tevékenységek pontos meghatározása továbbra is vita tárgyát képezi.

Tillis a Politico-nak így nyilatkozott:

„Úgy gondolom, a szöveg jól összeállt. Ha a dolgok a jelenlegi irányban haladnak, valószínűleg még ezen a héten nyilvánosságra hozzuk a szöveget.”

Jelezte, hogy továbbra is nyitott a további változtatásokra. Egyik fél sem támogatja teljes mértékben a tervezetet. A kriptovaluta-csoportok, köztük a Coinbase, aggodalmukat fejezték ki a korábbi változatokban szereplő egyenleg- és tranzakciós volumenkorlátozások miatt. A banki csoportok jelenleg zárt körben ellenzik a legújabb tervezetet, bár konkrét kifogásaikat nem hozták nyilvánosságra.

A Szenátus április 13-án tért vissza a húsvéti szünetről. Tim Scott (R-S.C.), a Szenátus Banki Bizottságának elnöke április végére tervezi a törvénytervezet megvitatását, bár hivatalos dátumot még nem tűztek ki.
További megoldatlan kérdések közé tartoznak a DeFi-re vonatkozó rendelkezések, az etikai szabályok, amelyek megtiltanák a kormánytisztviselőknek, hogy személyesen profitáljanak a kriptovalutákból, valamint a közösségi bankok deregulációjához kapcsolódó lehetséges kiegészítések.

Ha a törvényjavaslat májusig nem kerül a szenátus elé, fennáll a veszélye, hogy a 2026-os félidős választások utánra tolódik. A Polymarket előrejelző piacai jelenleg 59%-os esélyt adnak a CLARITY Act idei törvénybe iktatására, ami csökkenés a 2026-os év elején mért több mint 82%-hoz képest.

A stabilcoin-hozammal kapcsolatos megállapodás elhárítaná az első jelentős amerikai kriptopiac-szerkezeti törvény elfogadásának egyik jelentős akadályát, amely célt mind az iparág, mind a Fehér Ház több mint egy éve támogat.