A Bitwise informatikai igazgatója szerint öt kulcsfontosságú változás miatt erősödik a kriptovaluták emelkedési kilátása

Öt tényező alakítja át a kriptovaluták emelkedésére vonatkozó érvelést

Öt strukturális tényező ad most a kriptovaluta-befektetőknek több alapvető okot a bullish kilátások támogatására, mint a korábbi ciklusokban – osztotta meg Matt Hougan, a Bitwise Asset Management befektetési igazgatója egy augusztus 24-i, az X-en közzétett bejegyzésében. Összehasonlította a jelenlegi helyzetet a 2014-es, 2018-as és 2022-es évekkel, amikor szerinte lényegesen nehezebb volt fenntartani az optimizmust.

Rámutatva arra, hogy 2014-ben, 2018-ban és 2022-ben „nehéz volt optimista lenni”, Hougan kijelentette:

„A 2026-os évben az a legmeglepőbb, hogy milyen könnyű optimistának lenni: a szabályozási előrelépések, a stabilcoinok terjedése, a tokenizáció térnyerése, a valódi bevétellel és visszavásárlásokkal rendelkező eszközök, valamint a pénzérték-csökkenésre irányuló ajánlatok.”

Ez a vélemény kiterjeszti azt a piaci érvelést, amelyet Hougan július 1-jén fogalmazott meg, miközben a bitcoin feldolgozta az előző emelkedés során felhalmozódott tőkeáttételt. A szélsőséges félelmet, a leértékelődött értékeléseket és a negatív finanszírozási kamatlábakat lehetséges mélypont-jelzéseknek azonosította, és arra a következtetésre jutott, hogy ősszel új bull market kezdődhet. Legújabb bejegyzésében ezt az érvelést kiterjeszti az ár és a pozicionálás keretein túlra, miközben a bitcoin továbbra is jóval a rekordmagasság alatt kereskedik.

Ezeknek az éveknek mindegyike hozta magával a saját akadályait az optimizmus előtt, kezdve a 2014. februári Mt. Gox-csőddel, amely akkoriban az egyik legnagyobb bitcoin-tőzsde volt. A 2018-as visszaesést a spekulatív kezdeti kriptovaluta-kibocsátási (ICO) boom és a szigorodó szabályozói ellenőrzés követte. 2022-ben a kamatemelések, valamint a Terra, a Celsius, a Three Arrows Capital és az FTX összeomlása széles körű veszteségeket és az iparág adósságcsökkentését váltotta ki.

A szabályozás és a stabilcoinok javítják a kilátásokat

Az amerikai szabályalkotás előrelépett a Securities and Exchange Commission (SEC) augusztus 18-án kiadott javaslatával, bár a keretrendszert még nem fogadták el. A „Regulation Crypto Assets” (Kriptopénzeszközök szabályozása) lehetővé tenné a minősített kibocsátásokat legfeljebb 5 millió dollár értékben négy év alatt, illetve 75 millió dollár értékben egy 12 hónapos időszak alatt. A javaslat emellett feltételes befektetési szerződéses biztonsági kikötőt is javasol; az észrevételek benyújtásának határideje október 20.

A jogalkotási bizonytalanság továbbra is árnyékot vet az átfogó amerikai piacszerkezeti szabályok bevezetésének időzítésére, még akkor is, ha a szabályozó hatóságok külön kezdeményezéseket folytatnak. Hougan korábban azzal érvelt, hogy a kriptovaluták kibírnák a CLARITY-törvény elutasítását, de a hosszan elhúzódó bizonytalanságot már nem. Emellett úgy jellemezte a stabilcoinokat és a tokenizációt, hogy azok elérték a „szabadulási sebességet”, ami azt jelenti, hogy az elterjedésük folytatódhat anélkül, hogy egyetlen kongresszusi szavazattól függne.

A stabilcoinok Hougan strukturális érvelésének egyik legegyértelműbb mércéjét jelentik, összértékük 2026 közepére meghaladja a 300 milliárd dollárt. A stabilcoinok olyan kriptovaluták, amelyeket stabil referenciaeszközök – leggyakrabban az amerikai dollár – nyomon követésére terveztek, miközben támogatják a kereskedést, a fizetéseket, a pénzátutalásokat és az elszámolást.

A tokenizáció, a bevételek és az adósság tovább erősítik az érvelést

A tokenizáció is a kísérleti szakaszból a szabályozott pénzügyi infrastruktúra felé halad számos jelentős világpiacon. Az amerikai és brit hatóságok kiterjesztették az együttműködést a digitális eszközök, a stabilcoinok, a fizetések és a tokenizált piacok terén, ideértve a határokon átnyúló akadályok csökkentésére irányuló erőfeszítéseket is. A brit tervek kiterjednek az értékpapírok, betétek, biztosítékok és alapok blokklánc-alapú ábrázolására, míg az amerikai hatóságok továbbra is a stabilcoinokra és a piaci struktúrára vonatkozó szabályok kidolgozásán dolgoznak.

A bevételek egy külön értékelési érvet jelentenek a kriptovaluta-eszközök számára, amelyek korábban nagymértékben a hálózat növekedésére és a várható elterjedésre támaszkodtak. A kriptovaluta-bevételekről és visszavásárlásokról szóló, augusztus 12-i elemzésében Hougan leírta, hogy a Hyperliquid tavaly több mint 800 millió dollárt termelt, és ennek körülbelül 99%-át a HYPE-visszavásárlására és megsemmisítésére fordította. Hivatkozott az Uniswapra és az Aave-re, mint más, hasonló mechanizmusokat alkalmazó projektekre.

A pénznem értékvesztése kiegészíti Hougan öt részből álló érvelését azzal, hogy összekapcsolja a bitcoin iránti keresletet a növekvő államadóssággal és a kormányzati pénz iránti csökkenő bizalommal. A Bitwise Europe államadósság-nemteljesítési modellje – amely nem árcélt, hanem pusztán szemléltető jellegű értéket ad – 224 000 dolláros bitcoin valós értéket állapított meg, mivel a kormányok és a vállalatok 2026-ban 29 billió dollár hitelfelvételre készülnek. Az eredmény a nemteljesítési valószínűségektől és a biztosított állampapírok értékétől függ.