A bitcoin származékos piacai jelentős árfolyammozgásra számítanak, mivel a főbb tőzsdéken 40 milliárd dollárnyi opciós nyitott pozíció és további több mint 40 milliárd dollárnyi határidős szerződés áll fenn, miközben a vezető kriptovaluta május 31-én, vasárnap reggel 11:30-kor (keleti idő szerint) 73 600 dolláron állt.
A bitcoin határidős ügyletek értéke 11 tőzsdén összesen 42,6 milliárd dollárt ért el – íme, mit jelez a nyitott pozíciók állománya júniusra nézve
ÍRTA
MEGOSZTÁS
Főbb megállapítások
- A Coinglass adatai szerint a 11 tőzsdén a bitcoin határidős nyitott pozíciók (OI) összértéke körülbelül 42,6 milliárd dollár, amelyből a Binance (19,14%) és a CME (13,88%) részesedése a legnagyobb 2026. május 31-én.
- A Deribit június 26-i lejáratú pozícióinak névértéke körülbelül 8,5 milliárd dollár, a maximális veszteség (max pain) pedig 77 500 dollár közelében van, ami körülbelül 5,3%-kal magasabb a jelenlegi 73 600 dolláros azonnali árnál.
- A CME eladási opcióinak nyitott pozíciói 2025 novembere óta meghaladják a vételi opciókét, jelezve, hogy az intézményi fedezeti ügyletek továbbra is fennállnak, még akkor is, ha a Bitcoin felépül a 2026. februári mélypontjáról.
Futures nyitott pozíciók a tőzsdéken
A tőzsdék összes BTC határidős nyitott pozíciója körülbelül 42,6 milliárd dollár, ami jelentősen alacsonyabb a 2025. október elején elért 90 milliárd dollár feletti csúcsnál, amikor a bitcoin árfolyama alig haladta meg a 126 000 dollárt.
A coinglass.com adatai szerint a Binance vezeti a rangsort 141 100 BTC (10,40 milliárd dollár) határidős nyitott pozícióval, ami a piac 19,14%-át teszi ki. A CME Group a második helyen áll 102 330 BTC-vel (7,55 milliárd dollár), ami a teljes összeg 13,88%-át teszi ki, jelezve, hogy a szabályozott határidős ügyleteken keresztül történő intézményi részvétel továbbra is jelentős, még akkor is, ha a spot árak visszaestek.
A Gate 65 620 BTC-vel (4,84 milliárd dollár, 8,9%), a Bybit 63 860 BTC-vel (4,71 milliárd dollár, 8,66%), az MEXC pedig 75 980 BTC-vel (5,60 milliárd dollár, 10,3%) rendelkezik. Az OKX 44 310 BTC-vel (3,27 milliárd dollár, 6%) rendelkezik, míg a decentralizált örökös határidős tőzsde, a Hyperliquid 29 730 BTC-t (2,19 milliárd dollár, 4,03%) tart.
Figyelemre méltó 24 órás OI-változások:
- A Bybit 0,69%-kal esett vissza 24 óra alatt, ami a legnagyobb csökkenés a vezető tőzsdék közül
- A BingX 24 órás OI-je 44,18%-kal esett vissza, ami jelentős zuhanás
- A Gate 2,08%-kal, az OKX pedig 0,63%-kal nőtt
A Kucoin OI-24 órás volumen aránya 9,57, ami a mai napon a legmagasabb érték, ami viszonylag alacsony volumenre utal a nyitott pozíciókhoz képest.
Bitcoin opciók nyitott pozíciói
A Coinglass adatai szerint a BTC opciók teljes nyitott pozíciója 40 milliárd dollár körül mozog, ami meredek visszaesést jelent a 2025. november végén regisztrált 65 milliárd dollár feletti csúcsokhoz képest.
A call opciók dominálnak a teljes opciós nyitott pozíció 59,25%-ával, ami 248 395 BTC-t jelent. A put opciók aránya 40,75%, azaz 170 837 BTC. Az 59/41 arány a bullish pozíciókat részesíti előnyben, de nem jelent extrém egyensúlytalanságot. A 24 órás forgalom hasonlóan eltolódott, a call opciók aránya 53,27% (9 120 BTC), míg a put opcióké 46,73% (8 000 BTC).
A Deribit legnépszerűbb nyitott pozíciói
A Deribit legnagyobb nyitott pozíciója egy olyan fogadás, hogy a bitcoin 2026 decemberére eléri a 120 000 dollárt, ehhez a szerződéshez 7 089,4 BTC kapcsolódik. Néhány előrejelzés összhangban van ezzel a kilátással. A második legnagyobb egy védelmi pozíció, amely 60 000 dolláros esésre számít ugyanazon a dátumon, 6509,4 BTC-vel, ami azt jelzi, hogy nem mindenki számol év végi emelkedéssel.
Két másik figyelemre méltó pozíció közelebb van ehhez. A kereskedők 5 769,4 BTC-t tartanak egy olyan szerződésben, amely akkor fizet, ha a bitcoin 2026. július 31-ig eléri a 80 000 dollárt, és további 5 657,5 BTC-t egy olyan szerződésben, amely 90 000 dollárt céloz meg június 26-ig. Mindkettő arra utal, hogy a nyár vége előtt a jelenlegi spotárnál jóval magasabb szintekre irányuló bullish fogadások halmaza van kialakulóban.
CME opciók: a put opciók továbbra is dominálnak
A Cryptoquant adatai a CME opciók pozíciók szerinti nyitott pozícióiról azt mutatják, hogy a put opciók 2025. november vége óta következetesen felülmúlják a call opciókat, még akkor is, ha a BTC ára elkezdett felépülni a 2026. februári, 65 000 dollár körüli mélypontról. Ez a put opciókban gazdag pozíció a CME résztvevői körében – akik többnyire intézményi fedezeti ügyleteket kötő befektetők és vagyonkezelők – inkább a jelenlegi árszintek iránti óvatosságot tükrözi, mintsem a rövid távú áttörésbe vetett hitet.
A CME lejárat szerint csoportosított naplója azt mutatja, hogy a jelenlegi struktúrát a rövid távú (1–2 hónapos) szerződések dominálják, míg a hosszabb lejáratú nyitott pozíciók száma nagyon korlátozott a 2025. októberi és novemberi felhalmozódási időszakhoz képest.
Max Pain: Deribit, Binance, OKX
A Deribit max pain értéke a 2026. június 26-i lejárat esetében 77 500 és 78 000 dollár között mozog, az adott dátumra vonatkozó névérték pedig megközelíti a 9 milliárd dollárt. A legkésőbbi lejárat, 2027. március esetében a max pain körülbelül 70 000 dollárra esik vissza, ami a jelenlegi árhoz képest körülbelül 4,9%-os csökkenést jelentene.
A Binance maximális fájdalma június 26-án körülbelül 85 000 dollárra emelkedik, jóval a spot ár felett, az adott dátum névértéke pedig megközelíti a 757 millió dollárt. A görbe a rövid távú 74 000 dollárról 85 000 dollár körüli csúcsra emelkedik, majd a későbbi lejáratok esetében visszatér a 77 500 dollár körüli szintre.
Az OKX maximális fájdalma más képet mutat. A görbe június 12-ig viszonylag laposan halad 74 000 dollár közelében, majd június 26-án késő délutánra körülbelül 78 000 dollárra emelkedik. Ezután 2026 végéig 75 500 és 78 000 dollár között marad, majd 2027 márciusára hirtelen 80 500 dollár közelébe ugrik, ami a három tőzsde közül a legmagasabb érték a távoli lejáratú maximális fájdalom tekintetében.
A maximális fájdalom elmélet szerint az opcióeladók, akik az opciós piacok többségét képviselik, akkor profitálnak a legjobban, ha az alapul szolgáló eszköz olyan áron jár le, amelyen a legtöbb szerződés értéktelenné válik. A BTC spot árfolyama 73 600 dollár, így a három tőzsde maximális fájdalom szintjének többsége a június 26-i lejárat aktuális árfolyama felett van, amit egyes kereskedők úgy értelmeznek, hogy a gravitáció az elszámolásig felfelé húzza az árat.
Mit figyelnek a kereskedők
A június 26-i lejárat a Deribit, a Binance és az OKX platformokon a legnagyobb névértékű egyedi elszámolási dátum. Csak a Deribit esetében körülbelül 8,5 milliárd dollár névérték kapcsolódik ehhez a dátumhoz. Az árfolyam viselkedése a lejáratot megelőző napokban dönthet arról, hogy a nyitott call pozíciók többsége pénzben jár-e le, vagy semmivé válik.
A CME határidős OI-je 7,55 milliárd dollár közelében marad, annak ellenére, hogy a teljes piaci OI 2025 vége óta széles körben csökken, ami arra utal, hogy az intézményi kereskedők nem szálltak ki a bitcoin-kitettségből. A CME-n tapasztalható, put-okra nehezedő pozícionálás inkább fedezett long stratégiákat tükrözhet, mint egyértelműen bearish fogadásokat.
