A Bitcoin 2021 óta a legjobb harmadik negyedévet zárta: vajon tartani tudja-e ezt a szintet?

Egy negyedév, amely rosszul indult, de megfordult

A bitcoin mély gödörben lépett be a harmadik negyedévbe, miután az eszköz a tavaszi brutális esés során 2026-os legalacsonyabb szintjére zuhant (ekkor egyetlen héten belül több mint 19%-ot, 30 nap alatt pedig több mint 26%-ot esett). A zuhanás következtében a forgalomban lévő bitcoinok több mint fele a mélyponton veszteséges volt.

A Bitcoin.com News nyomon követte, hogy az eszköz ebben az időszakban teljes 50%-kal a 2025. októberi 126 209 dolláros cikluscsúcs alatt kereskedett, miközben az olyan bullish katalizátorok, mint a tőzsdén kereskedett alapok (ETF-ek) iránti kereslet és az intézményi felhalmozás, összeütköztek a bearish erőkkel, köztük a makrogazdasági szigorítással és a hosszú távú tulajdonosok nyereségrealizálásával.

Ebből a mélypontból a bitcoin mára jelentősen felzárkózott, és a Coinglass által nyomon követett negyedéves hozamadatok szerint a negyedév eddigi részében közel 11%-kal emelkedett, ami a legerősebb harmadik negyedévi teljesítményét jelenti 2021 óta, amikor a bitcoin körülbelül 25%-ot erősödött ugyanazon három hónapos időszak alatt.

Az azóta eltelt évek egyetlen harmadik negyedéve sem közelítette meg ezeket az értékeket, ami miatt a 2026-os fellendülés figyelemre méltó, annak ellenére, hogy a százalékos emelkedés mértéke kisebb, mint 2021-ben.

A legnagyobb emelkedés júliusban történt

A harmadik negyedév erősségének nagy része egyedül júliusra vezethető vissza, mivel a bitcoin a hónap során körülbelül 9,8%-ot erősödött, ami nagyjából egy éve a legjobb 30 napos időszak volt. A júliusi emelkedés kapcsán az a figyelemre méltó, hogy mi nem hajtotta azt: azaz ellentétben a korábbi, a bitcoin spot ETF-ekbe irányuló jelentős tőkeáramlás által táplált fellendülésekkel, ez a mozgás nagyrészt „Wall Street segítsége nélkül” valósult meg, ami arra utal, hogy a vételi nyomás inkább a spot- és a derivatív piacokról származott, mint egy új intézményi befektetési hullámból.

Eddig a széles körű ETF-felhalmozódáson alapuló emelkedések általában tartós, utólagos vásárlást vonzottak, míg a short pozíciók lefedéséből vagy a gyengébb spot keresletből fakadó emelkedések gyorsabban lecsenghetnek, amint a lendület alábbhagy. A bitcoin augusztus elején körülbelül 64 040 dolláron állt, és azóta a 64 500 dolláros tartományban talált támaszt; a múlt héttől kezdve jelenleg 65 000 dollár felett kereskedik (a második negyedévet jellemző éles ingadozásokhoz képest szűk, de stabil sávon belül).

A bányavállalatok alsó és felső határt jelölnek ki

A bitcoin bányászati szektora további adatot nyújt arról, hogy jelenleg milyen szinten áll a piac stresszszintje. Jelenleg az eszköz 63 500 dollár körüli árfolyama a bányászokat nagyjából a termelési költségük szintjére helyezi, ami azt jelenti, hogy a további lefelé irányuló kockázatok egyes üzemeket a megtérülési pont felé vagy még rosszabb helyzetbe sodorhatnak. Történelmileg a bányászok megtérülési szintje közelében ingadozó árak nagyjából alsó határt jelentettek, mivel a veszteséges bányászok kényszerértékesítései általában csökkennek, ugyanakkor ez korlátozza azt a lelkesedést is, hogy a rally új katalizátor nélkül meredeken tovább emelkedjen.

A harmadik negyedévi nyereségeket beárnyékoló legnagyobb kérdés a szezonalitás. Augusztus történelmileg a bitcoin egyik gyengébb hónapja, mivel 2013 óta az augusztusi átlagos hozam mindössze +1,12%, míg a medián hozam közelebb áll a -7,49%-hoz, ami azt tükrözi, hogy néhány kiemelkedően erős augusztus mennyire eltorzítja az átlagot, annak ellenére, hogy a legtöbb év negatív eredménnyel zárul.

Csak két korábbi augusztusban volt kiemelkedő nyereség (kb. +30% 2013-ban és +13,8% 2021-ben), ami azt jelenti, hogy a történelmi alapérték inkább a konszolidációt vagy a visszahúzódást támogatja, mint a júliusi erőteljes emelkedés folytatását.

Az augusztus előtt keringő előrejelzések a negyedév későbbi szakaszában a 55 000–60 000 dolláros sáv felé történő esetleges visszaesésre utaltak, amelyet az értékelési mutatók romlása – például az MVRV Z-pontszám egyre mélyebbre süllyedése a negatív tartományban – és a szélesebb körű makrogazdasági aggodalmak hajtanának. Ha ez a forgatókönyv valósulna meg, az a negyedév lezárása előtt a harmadik negyedév jelenlegi nyereségének jelentős részét eltüntetné.