Zakon CLARITY mogao bi propasti u rujnu bez konačnog glasovanja: rizik od 75%

Zašto TD Cowen smatra da će prijedlog zakona propasti ove jeseni

Nastojanje kriptoindustrije da progura zakon o tržišnoj strukturi sada je vrlo mala šansa, prema bilješci o politici od 10. kolovoza analitičara Jareta Seiberga iz TD Cowen Washington Research Group, dostavljenoj Bitcoin.com Newsu. Tvrtka procjenjuje vjerojatnost da CLARITY Act postane zakon na 25%, nekoliko dana nakon što je vođa većine u Senatu John Thune (R-SD) 8. kolovoza podnio zahtjev za cloture na prijedlog za pokretanje postupka. Prijedlog zakona prošao je Odbor za bankarstvo Senata dvostranačkim glasovanjem 15-9 14. svibnja.

Seiberg je napisao:

“Dodjeljujemo 75% vjerojatnosti da CLARITY ove jeseni ne postane zakon.”

Središnja politička rasprava usredotočena je na to kako bi CLARITY Act podijelio federalni nadzor nad digitalnom imovinom između Američke komisije za vrijednosne papire i burzu (SEC) i Komisije za trgovanje robnim terminskim ugovorima (CFTC). Digitalne robe bile bi pod nadzorom CFTC-a, dok bi imovina koja predstavlja investicijske ugovore ostala pod nadzorom SEC-a.

Dodao je:

“Prijedlog zakona nije mrtav, ali je put naprijed teži.”

U prvom od tri scenarija neuspjeha, Senat u rujnu prolazi početno glasanje o clotureu, ali se zakonodavni proces kasnije raspada. Demokrati traže izmjene odredbi o etici i Zakonu o bankovnoj tajni (Bank Secrecy Act), republikanci odbijaju dopustiti glasanje o tim amandmanima, a demokrati potom blokiraju cloture kako bi se okončala rasprava. Seiberg očekuje da bi taj slijed događaja praktički ubio prijedlog zakona.

Sporovi oko etike i borbe protiv pranja novca mogli bi odlučiti o sljedećem glasanju

Senatori su mjesecima ostali podijeljeni oko etike, nezakonitog financiranja i zahtjeva protiv pranja novca u okviru Zakona o bankovnoj tajni, pitanja koja bi mogla odrediti borbu oko amandmana koju opisuje Seiberg. Ažurirani tekst CLARITY Acta, koji je 22. srpnja objavila američka senatorica Cynthia Lummis (R-WY), odražava objedinjene radne verzije odbora za bankarstvo i poljoprivredu Senata, prema uredu Lummis.

Zakonodavni zastoj traje znatno dulje od glasanja u Zastupničkom domu. CLARITY Act je ostao nedovršen više od godinu dana nakon što je prošao Zastupnički dom, ostavljajući pristup Senata pravilima registracije i objave za burze, brokere i skrbnike neriješenim.

Senat možda nikada neće održati početno glasanje o clotureu

Drugi scenarij TD Cowena predviđa da se zakazano glasanje u Senatu uopće ne održi. Republikanci bi možda radije izbjegli raspravu na plenarnoj sjednici oko kripto imovine predsjednika Donalda Trumpa i prigovora velikih skupina iz područja provedbe zakona, napisao je Seiberg.

U bilješci stoji:

“Sama činjenica da je vođa većine John Thune podnio cloture na Clarity ne znači da mora doći do glasanja.”

Senatori su se prije odlaska iz Washingtona dogovorili da će se glasanje održati u 14:15 po istočnom vremenu 15. rujna, čime se smanjuje vjerojatnost tog scenarija, iako se ne uklanja u potpunosti.

Tržišta predviđanja slično su snizila očekivanja o donošenju. Trgovci su CLARITY Act procijenili na 21% šanse da postane zakon 2026. na dan 9. kolovoza, što je otprilike u skladu s procjenom TD Cowena.

Početni cloture mogao bi proći bez naknadnih glasanja

Treći scenarij neuspjeha uključuje početnu proceduralnu pobjedu nakon koje slijedi zakonodavna paraliza. Thune daje kripto sektoru početno glasanje o clotureu i nakon toga ne slijedi ništa: ograničena rasprava, bez glasanja o amandmanima i bez dodatnih cloture zahtjeva. Prijedlog zakona izbjegao bi odlučujući drugi poraz, dok bi se u praksi prestao kretati naprijed, ishod koji je glavni direktor za ulaganja u Bitwiseu Matt Hougan opisao kao stanje “hodajućeg mrtvaca” dok regulatori unapređuju paralelna kripto pravila.

Prinos na stablecoine ostaje još jedan neriješen politički spor koji može zakomplicirati pregovore. Stablecoini su kriptovalute osmišljene da zadrže relativno stabilne vrijednosti putem fiat pokrića ili drugih mehanizama, a pitanje mogu li pružatelji usluga digitalne imovine isplaćivati imateljima prinos podijelilo je senatore i bankarski lobi. Glavni stablecoini razlikuju se po strukturi, uporabi i riziku, iako dijele cilj održavanja relativno stabilne vrijednosti.

Što bi se moralo dogoditi da prijedlog zakona prođe

Scenarij TD Cowena s 25% vjerojatnosti donošenja uključuje tri moguća puta, pri čemu je najvjerojatniji onaj u kojem demokrati osiguraju glasanje o etičkom amandmanu i izgube ga. Analitičar je napisao: “Dodjeljujemo 25% vjerojatnosti da CLARITY postane zakon.”

U tom scenariju, početni prijedlog za cloture dobiva 60 glasova, demokrati nude svoj dvostranački kompromis o etici kao amandman, republikanci ga poraze običnom većinom, a demokrati naklonjeni kriptu podrže prijedlog zakona nakon što zabilježe svoju potporu neuspjelom amandmanu. Manje vjerojatan put jest da predsjednik Trump postigne vlastiti etički dogovor s demokratima, oslobađajući dovoljno glasova za okončanje rasprave.

Seiberg je zaključio:

“Vjerujemo da bi prijedlog zakona mogao proći u lame duck razdoblju ako republikanci zadrže Zastupnički dom i Senat. Taj scenarij smatramo malo vjerojatnim, iako nije nemoguć.”

Taj bi scenarij pomaknuo donošenje nakon jeseni i ovisio bi o tome da republikanci zadrže kontrolu nad oba doma. Zakonodavci se vraćaju 14. rujna, a republikanci, koji drže 53 mjesta, trebaju najmanje sedam demokrata ili nezavisnih da podrže cloture 15. rujna, pod pretpostavkom da svaki republikanac glasa za.