Miješani signali: Bitcoin opcije pokazuju 58% call opcija naspram 42% put opcija dok cijena ostaje stabilna

Ključne napomene:

• Binance predvodi sve burze po otvorenom interesu u BTC terminskim ugovorima s 134.620 BTC, dok je CME zabilježio najjači 24-satni rast od +6,16% 2. svibnja.
• Deribitov 29MAY26 call na 80.000 USD drži 7.493,7 BTC otvorenog interesa, što je najveći pojedinačni opcijski ugovor na svim platformama.
• S bitcoinom na 78.418 USD, cijena je blizu Deribitove razine maksimalne boli od 78.000 USD uoči isteka 3. svibnja, stavljajući dilere u fokus.

Otvoreni interes na bitcoin terminskim ugovorima ponovno raste dok Binance, CME i Gate predvode

Prema statistici coinglass.com, ukupni otvoreni interes BTC opcija iznosi približno 30 milijardi dolara na dan 2. svibnja 2026., pri čemu se bitcoin trguje po 78.418 USD. Ova brojka označava oporavak s najnižih razina zabilježenih krajem siječnja i u veljači, kada je otvoreni interes pao ispod 25 milijardi dolara uz pad cijene koji je bitcoin spustio ispod 70.000 USD.

Terminski otvoreni interes (OI) priča sličnu priču. Podaci po burzama pokazuju da Binance predvodi sa 134.620 BTC otvorenog interesa u terminskim ugovorima vrijednog 10,55 milijardi dolara, a slijedi CME sa 117.320 BTC na 9,20 milijardi dolara. Gate drži 68.860 BTC na 5,40 milijardi dolara, dok MEXC bilježi 78.430 BTC vrijednih 6,15 milijardi dolara. Bybit iznosi 59.890 BTC, odnosno 4,70 milijardi dolara.

CME-ova 24-satna promjena OI-ja od +6,16% ističe se u odnosu na ostatak tržišta. Većina drugih burzi zabilježila je blage padove u istom razdoblju, pri čemu je BingX bio značajna iznimka, s padom od 54,60% u 24-satnom OI-ju. Kucoin je prkosio trendu s rastom od 4,32%.

Deribitov bitcoin call na 80 tisuća USD nosi najveći otvoreni interes uoči poravnanja 3. svibnja

Na strani opcija, callovi imaju prednost nad putovima po otvorenom interesu. Ukupni otvoreni interes callova iznosi 241.222,88 BTC u usporedbi sa 169.755,09 BTC za putove, što daje omjer call/put od približno 58,69% prema 41,31%. U 24-satnom volumenu, putovi su preuzeli vodstvo s 53,65% naspram callova s 46,35%, što upućuje na kratkoročne aktivnosti zaštite (hedging) trgovaca.

Najaktivnije držana opcijska oklada na Deribitu je call ugovor koji kupcima daje pravo kupnje bitcoina po 80.000 USD prije 29. svibnja, s 7.493,7 BTC vrijednosti otvorenih pozicija iza njega. Odmah iza njega je call za prosinac 2026. s ciljanih 120.000 USD, s 6.600 BTC otvorenog interesa, a slijedi call za lipanj 2026. na izvršnoj cijeni od 90.000 USD s 6.362,7 BTC. Na medvjeđoj strani, najveći put ugovor je pozicija za prosinac 2026. koja isplaćuje ako bitcoin padne na 60.000 USD, s 5.298,9 BTC otvorenog interesa.

CME otvoreni interes opcija složen po dospijeću pokazuje da ugovori koji dospijevaju za jedan do dva mjeseca dominiraju strukturom. CryptoQuant grafikon koji pokriva razdoblje od sredine 2025. do početka svibnja 2026. pokazuje oštro smanjenje u odnosu na vrhunce iz studenoga 2025., kada se ukupni CME opcijski OI približio 70.000 ugovora. Trenutačne razine kreću se između 8.000 i 14.000 ugovora po ciklusu dospijeća.

CME-ova usporedba putova i callova, koju bilježi Cryptoquant, pokazuje da su putovi u USD iznosu dosljedno nadmašivali callove tijekom veljače i ožujka 2026. prije nego što su se stabilizirali. Interes za callove počeo se obnavljati tijekom travnja, iako su obje kategorije i dalje znatno ispod vrhunaca s kraja 2025.

Razine maksimalne boli razlikuju se po burzama uoči isteka 3. svibnja. Deribit postavlja trenutačnu razinu maksimalne boli blizu 78.000 USD, pri čemu dulja dospijeća pokazuju silaznu krivulju prema 69.000 USD i niže za ugovor s dospijećem u ožujku 2027. Dospijeće u lipnju 2026. pokazuje najveću nominalnu vrijednost na Deribitu, otprilike 9 milijardi dolara.

Podaci o maksimalnoj boli na Binanceu pokazuju drugačiju krivulju. Dospijeće 29. svibnja nosi razinu maksimalne boli blizu 75.000 USD i najveći nominalni stupac, dok ugovor za 26. lipnja također iznosi približno 75.000 USD maksimalne boli. Dospijeće 25. rujna gura prema 84.000 USD prije nego što se krivulja ponovno spusti.

OKX-ova maksimalna bol za dospijeće 3. svibnja iznosi blizu 65.000 USD, što je jedno od medvjeđijih kratkoročnih očitanja među burzama. Ugovor za ožujak 2027. pokazuje oštar uzlazni skok nominalne vrijednosti uz razinu maksimalne boli koja se ponovno penje prema 78.000 USD.

S bitcoinom na 78.418 USD, nalazi se iznad kratkoročnih razina maksimalne boli na Binanceu i OKX-u, ali praktički točno na Deribitovoj razini. Opcijski dileri koji upravljaju izloženošću blizu isteka mogli bi biti tiha sila koja oblikuje kretanje cijene tijekom vikenda.