Dva zlatna buba ostaju čvrsta na rastu zlata, Lawrence Lepard cilja na Bitcoin od 1 milijun dolara

Spot zlato otvorilo je tjedan blizu 4.214 USD po unci 13. lipnja. Cijene su se do sredine tjedna popеле čak na 4.330 do 4.380 USD zbog optimizma oko dogovora o primirju između SAD-a i Irana u koji je uključen predsjednik Trump. Rast se naglo preokrenuo nakon što je Fed signalizirao da bi mogao podići kamatne stope kasnije u 2026., što je spustilo zlato na 4.151 do 4.173 USD do 19. i 20. lipnja.

Ovaj pad predstavlja otprilike 3,4% tjednog gubitka i produljuje širu lipanjsku korekciju koja je spustila zlato oko 8,5% za mjesec. Zlato je i dalje oko 23% više nego prije godinu dana, ali je znatno ispod svog rekorda iz siječnja 2026. od otprilike 5.608 USD po unci.

Jačanje dolara pritišće zlato

Američki dolar popeo se na najvišu razinu u 13 mjeseci tijekom tjedna. Jači dolar čini zlato skupljim za vlasnike drugih valuta i obično smanjuje potražnju za metalom, kao i za druge imovine.

Viši prinosi na američke trezorske obveznice također su pojačali pritisak. Ulagači koji drže imovinu bez prinosa poput zlata suočavaju se s većim oportunitetnim troškom kada prinosi rastu, a ta se dinamika odigrala u drugoj polovici tjedna.

Fed signalizira jastrebovski zaokret

Federalne rezerve zadržale su ciljanu stopu stabilnom oko 3,5% do 3,75%, ali su ukazale na mogućnost dodatnih podizanja kasnije ove godine. V. d. vodstva Feda povezano s Kevinom Warshom u nedavnim je komentarima naglasilo stabilnost cijena, a tržišta su odgovorila povećanjem izgleda za podizanje kamata već u rujnu.

Vrući podaci o inflaciji dodatno su ojačali taj argument. Potrošačke cijene u svibnju porasle su 4,2% na godišnjoj razini, što je najviša vrijednost od 2023. Zlato se prvi put od kraja 2023. zatvorilo ispod svog 200-dnevnog pomičnog prosjeka na dulje razdoblje, tehnički signal koji neki trgovci prate kao pokazatelj slabljenja dugoročnog zamaha.

Srebro je u istom razdoblju palo više od zlata, spustivši se na oko 64,90 USD do 19. lipnja, uz mjesečne gubitke blizu 14%.

Analitičari podijeljeni o tome što slijedi

Goldman Sachs snizio je svoju ciljanu cijenu zlata za kraj 2026. na 4.900 USD po unci s 5.400 USD, navodeći odgođene rezove kamatnih stopa Feda i slabiju potražnju za burzovno uvrštenim fondovima (ETF-ovima) poduprtim zlatom. Modeli Trading Economicsa upućuju na zlato blizu 4.162 USD do kraja drugog tromjesečja, uz 12-mjesečnu projekciju oko 4.527 USD.

Frank Giustra, govoreći ovog tjedna s voditeljem Kitco Newsa Jeremyjem Szafronom, opisao je povlačenje kao normalnu korekciju, a ne kraj bikovskog tržišta zlata. Tvrdio je da su središnje banke, a ne maloprodajni špekulanti, pogurale zlato s oko 1.800 USD do rekordnih razina te da ti kupci nisu prestali kupovati.

Giustra je kanadski financijer u rudarskom sektoru i poduzetnik poznat po izgradnji, financiranju i spajanju velikih kompanija za zlato i prirodne resurse, uključujući Wheaton River Minerals/Goldcorp i Leagold Mining/Equinox Gold. Trenutačno je na čelu Fiore Groupa.

Giustra je ukazao na diversifikaciju deviznih rezervi središnjih banaka dalje od dolara, po njegovu mišljenju ubrzanu zamrzavanjem ruskih rezervi, kao i na napore Kine i drugih zemalja BRICS-a da izgrade platne sustave izvan dolarske mreže. Očekuje da će rudarske dionice s vremenom sustići poluge te je predvidio više spajanja među rudarskim tvrtkama dok proizvođači traže nova nalazišta.

Lawrence Lepard je u zasebnom intervjuu sa Szafronom ovog tjedna ponudio slično viđenje. Povezao je rast zlata s oko 3.000 USD na više od 5.500 USD s rastućim prepoznavanjem da će se deficiti američke vlade vjerojatno financirati monetarnom ekspanzijom, a ne rezovima potrošnje. Lepard je rekao da bi promijenio svoje optimistično stajalište samo ako bi vlade postale fiskalno disciplinirane, što je ocijenio malo vjerojatnim.

Lepard je poznati profesionalni investicijski menadžer, zagovornik „zdravog novca” i autor knjige “The Big Print“, koji vodi Equity Management Associates i fokusira se na ulaganja u bitcoin te u rudnike zlata/srebra.

U razgovoru sa Szafronom ovog tjedna, Lepard je opisao pozicioniranje ulagača u zlato i srebro kao još uvijek u „trećem inningu” dužeg ciklusa, napominjući da je većina kapitala i dalje koncentrirana u AI i tehnološkim dionicama, a ne u plemenitim metalima.

Bitcoin ulazi u razgovor

Lepard, koji drži i zlato i bitcoin, nazvao je bitcoinovu fiksnu ponudu od 21 milijun oblikom digitalne oskudice koja nadopunjuje fizičku oskudicu zlata. Rekao je da sadašnje povlačenje bitcoina izgleda blago u usporedbi s prošlim ciklusima koji su bilježili padove od 70% ili više, što vidi kao znak rastuće institucionalne potpore.

Izložio je dugoročne projekcije mjerene desetljećima, uključujući potencijalni pomak s otprilike 100.000 USD na 1 milijun USD te na kraju prema 10 milijuna USD, te rekao da vjeruje kako je držati nula bitcoina pogreška s obzirom na njegov profil rizika i prinosa.

Na što paziti

Trgovci prate dodatne podatke o inflaciji, zaposlenosti i komentare Feda, kao i eventualnu provedbu sporazuma SAD-a i Irana. Analitičari su istaknuli podršku blizu 4.000 do 4.100 USD kao sljedeću razinu koju treba pratiti ako se korekcija nastavi.