नवें सर्किट के फैसले ने 3 सितंबर को कालशी की सुप्रीम कोर्ट लड़ाई का रास्ता तैयार किया।

एक विभाजन, समय सीमा से छह दिन पहले आया

नवें सर्किट के लिए यू.एस. अपील न्यायालय के तीन न्यायाधीशों ने शुक्रवार को सर्वसम्मति से फैसला सुनाया कि काल्शी ने यह नहीं दिखाया कि कमोडिटी एक्सचेंज अधिनियम, नेवादा के खेल आयोजन अनुबंधों पर लागू होने वाले गेमिंग नियमों को अधिलेखित करता है।

पैनल ने एक जिला अदालत के उस आदेश की पुष्टि की जिसमें उस निषेधाज्ञा को रद्द कर दिया गया था जिसने एक्सचेंज को राज्य में अनुबंधों की पेशकश जारी रखने की अनुमति दी थी, और काल्शी के चुनाव अनुबंधों को लेकर नेवादा की चुनौतियों पर विचार करने के लिए मामले को जिला अदालत में वापस भेज दिया। क्रिप्टो.कॉम और रॉबिनहुड, जो इसी बाजार के माध्यम से इवेंट अनुबंध प्रदान करते हैं, भी निषेधाज्ञा राहत के लिए अपनी याचिकाओं में असफल रहे। न्यायाधीश रयान डी. नेल्सन ने यह राय लिखी, जिसमें न्यायाधीश ब्रिजेट एस. बाडे और केनेथ के. ली भी शामिल हुए, जिन्होंने एक सहमति पत्र दायर किया।

तर्क एक ही शब्द पर विभाजित है। पैनल ने यह स्वीकार किया कि अधिनियम की धारा 2 स्पष्ट रूप से एक नामित अनुबंध बाजार पर कारोबार किए गए या निष्पादित किए गए स्वैप के राज्य विनियमन को रोकती है, और इस बात पर किसी ने विवाद नहीं किया कि काल्शी ऐसा ही एक बाजार चलाता है। लेकिन इसने यह निष्कर्ष निकाला कि अनुबंध स्वैप नहीं हैं, क्योंकि वे दांव हैं।

नेल्सन ने लिखा, "काल्शी के डीसीएम पर पेश किए गए खेल आयोजन अनुबंधों का सार खेल जुआ है, चाहे काल्शी उन्हें स्वैप्स ही क्यों न कहे," उन्होंने यह भी जोड़ा कि खेलों पर दांव लगाना, भले ही उसे किसी अन्य नाम से बुलाया जाए, फिर भी जुआ ही है। उन्होंने लिखा कि अनुबंध "संस्थानों या निवेशकों को जोखिम के खिलाफ हेज करने में मदद नहीं करते हैं; वे जोखिम पैदा करते हैं, मुख्य रूप से आम उपभोक्ताओं के लिए, जहां पहले कोई जोखिम नहीं था," और यह कि अदालत कानून की व्याख्या इतनी व्यापक रूप से नहीं करेगी कि वह, उनकी पूर्ववर्ती फैसलों से ली गई अभिव्यक्ति में, "चूहे के बिल में छिपे हाथी" को छिपा दे।

पैनल ने यह भी पाया कि काल्शी के तर्क को स्वीकार करने से "प्रमुख प्रश्न समस्या" (major questions problem) पैदा होगी, क्योंकि इसका मतलब होगा कि कांग्रेस ने डॉड-फ्रैंक पारित करते समय जुए को विनियमित करने का अधिकार, जो पारंपरिक रूप से राज्यों और जनजातियों द्वारा प्रयोग किया जाता है, कमोडिटी फ्यूचर्स ट्रेडिंग कमीशन को सौंप दिया।

यह उस बात के ठीक विपरीत है जो तीसरे सर्किट ने अप्रैल में काल्शीईएक्स, एलएलसी बनाम फ्लाहर्टी मामले में कहा था, जिसमें यह पाया गया था कि अनुबंध संभवतः स्वैप्स थे और संभवतः राज्य के नियमन से बाहर थे। अब दो संघीय अपीलीय अदालतें एक ही प्रश्न पर असहमत हैं, जो सर्वोच्च न्यायालय द्वारा किसी मामले को सुनने के लिए सहमत होने का सबसे आम कारण है।

न्यू जर्सी ठीक इसी का इंतजार कर रहा था। 26 जून को जस्टिस अलीटो को दिए गए एक आवेदन में, जिसमें अपनी याचिका दायर करने के लिए और समय मांगा गया था, राज्य ने तर्क दिया कि तीसरे सर्किट का निष्कर्ष "देश के हर राज्य कानून की कीमत पर, प्रति वर्ष कई अरब डॉलर के खेल-सट्टेबाजी उद्योग को संघीयकरण कर देगा," और आंशिक रूप से इसलिए विस्तार मांगा क्योंकि चौथे या नौवें सर्किट, या मैसाचुसेट्स सुप्रीम ज्यूडिशियल कोर्ट से अपेक्षित फैसले, "याचिका और इस न्यायालय दोनों को विभाजन की उपस्थिति के बारे में सूचित करेंगे।" काल्शी ने अनुरोध का विरोध नहीं किया। सुप्रीम कोर्ट की डॉकेट के अनुसार, अलीटो ने 4 अगस्त तक, फिर 24 जुलाई को एक और विस्तार दिया, और समय सीमा 3 सितंबर तक बढ़ा दी। न्यू जर्सी के सॉलिसिटर जनरल, जेरेमी फाइगेनबाम, रिकॉर्ड पर वकील हैं।

प्रतिक्रिया भी मुकदमे की ही तरह विभाजित थी। सीएफटीसी के एक प्रवक्ता ने सीएनबीसी को बताया कि "एक व्युत्पन्न अनुबंध जो स्वैप के रूप में संरचित है, वह अंतर्निहित विषय वस्तु की परवाह किए बिना एक स्वैप ही है — कानून में केवल प्याज और फिल्म बॉक्स ऑफिस रसीदें ही अपवाद हैं," और यह कि पैनल ने "आज गलती की जब उसने सीईए (CEA) के लिए एक नया और शाब्दिक अर्थ से हटकर अपवाद गढ़ा।" काल्शी की प्रवक्ता डैनी लेवर ने द हिल को बताया कि कंपनी "अधिक समीक्षा" की मांग करेगी, और उसका मानना ​​है कि सीएफटीसी के नियम, जैसा कि लिखे गए हैं, खेल अनुबंधों पर प्रतिबंध नहीं लगाते हैं और एजेंसी उन्हें स्पष्ट करने के लिए काम कर रही है।

काल्शी के मुकदमेबाजी प्रमुख जोवी डेडाज ने एक्स पर तर्क दिया कि दोनों सर्किट इस बात पर सहमत हैं कि संघीय कानून राज्यों को संघीय लाइसेंस प्राप्त एक्सचेंजों को विनियमित करने से रोकता है, और यह कि नौवें सर्किट ने केवल यह मानकर हद पार की कि अनुबंध स्वैप नहीं हैं, क्योंकि कांग्रेस ने राज्यों के बजाय आयोग को यह तय करने का अधिकार दिया है कि गेमिंग-संबंधी कार्यक्रम अनुबंध लोकहित के विपरीत हैं या नहीं।

रॉबिनहुड ने कहा कि वह अपील करने की योजना बना रहा है। पैनल के तीनों न्यायाधीशों की नियुक्ति राष्ट्रपति ट्रम्प द्वारा की गई थी, जिनके प्रशासन ने विशेष अधिकार के लिए आयोग के दावे का समर्थन किया है। सीएनबीसी के अनुसार, नेवादा के अटॉर्नी जनरल के कार्यालय ने कहा कि सिर्फ इसलिए कि कोई कंपनी इसे इवेंट कॉन्ट्रैक्ट कहती है, स्पोर्ट्स बेटिंग कुछ और नहीं बन जाती, सीएनबीसी ने काल्शी के साथ अपने वाणिज्यिक संबंध का खुलासा किया है, जिसमें एक अल्पसंख्यक निवेश भी शामिल है। इस फैसले के बाद ड्राफ्टकिंग्स के शेयरों में 7% और फ्लटर एंटरटेनमेंट के शेयरों में 6% से अधिक की वृद्धि हुई।

यह फैसला एक ऐसे समय में आया है जब रुख पहले ही बदल चुका था। Bitcoin.com न्यूज़ ने इस महीने रिपोर्ट किया कि यूटा और वाशिंगटन के बाद, एक कनेक्टिकट के न्यायाधीश ने पाया कि ये अनुबंध कभी भी स्वैप नहीं थे, जबकि मिनेसोटा के एक न्यायाधीश ने राज्य प्रतिबंध को रोक दिया लेकिन इस बात से सहमत हुए कि कुछ अनुबंध स्वैप नहीं हैं। बीस राज्य अब इस सवाल पर सक्रिय मुकदमेबाजी में हैं, और 44 ने पिछले महीने खेल आयोजन अनुबंधों पर इसके अधिकार को चुनौती देते हुए आयोग को एक पत्र पर हस्ताक्षर किए। शुक्रवार तक, एकमात्र अपीलीय निर्णय काल्शी के पक्ष में गया था।

ली की सहमति उस एक बात की ओर इशारा करती है जो अभी भी जवाब बदल सकती है। उन्होंने लिखा कि उन्हें नहीं लगता कि अदालत को इस वैधानिक प्रश्न को हल करने की बिल्कुल भी आवश्यकता थी, क्योंकि 17 C.F.R. § 40.11 गेमिंग अनुबंधों पर रोक लगाता है, और जबकि सीएफटीसी ने उस विनियमन में संशोधन का प्रस्ताव दिया है, "यह अभी भी लागू है और इस अपील के परिणाम को नियंत्रित करता है।" आयोग ने जून में इस श्रेणीबद्ध प्रतिबंध को एक मामले-दर-मामले सार्वजनिक हित समीक्षा से बदलने का प्रस्ताव दिया। यदि यह नियम अंतिम रूप ले लेता है, तो जिस विनियमन पर सहमति आधारित है, वह अब वैसा नहीं रहेगा जैसा वह अभी है।

इसका तत्काल परिणाम नेवादा में दिख रहा है, जहाँ राज्य ने अपनी सीमाओं के भीतर पहुँचने वाले अनुबंधों पर प्रतिदिन $120,000 का जुर्माना लगाया है, और पूरे शेष सर्किट में भी, जिसमें अलास्का, एरिज़ोना, कैलिफ़ोर्निया, हवाई, आयडाहो, मोंटाना, नेवादा, ओरेगन और वाशिंगटन शामिल हैं। काल्शी पहले से ही उस अदालत में एक अलग जनजातीय संप्रभुता अपील पर मौजूद है। न्यायाधीशों के यह तय करने तक कि वे इस मामले को लेंगे या नहीं, कुछ भी हल नहीं होगा, और इसकी शुरुआत गुरुवार तक न्यू जर्सी द्वारा दायर की जाने वाली दलीलों से होगी।