डिजिटल संपत्तियों पर ASIC बनाम वॉलेट वेंचर्स के निर्णय को समझना

निम्नलिखित राय संपादकीय एलेक्स फोरहैंड और माइकल हैंडल्समैन द्वारा केलमैन.लॉ के लिए लिखा गया था।

पृष्ठभूमि: उत्पाद और आरोप

यह मामला फाइंडर वॉलेट की “फाइंडर अर्न” के ऑपरेशन से उत्पन्न हुआ, एक उत्पाद जो उपयोगकर्ताओं को ऑस्ट्रेलियाई डॉलर (AUD) को एक स्थिर मुद्रा, ट्रूएयूडी में बदलने और एक निश्चित अवधि के लिए रिटर्न के बदले फाइंडर वॉलेट को आवंटित करने की अनुमति देता है। फाइंडर वॉलेट अवधि के दौरान डिजिटल परिसंपत्तियों की कानूनी स्वामित्व रखता था, जबकि उपयोगकर्ताओं को प्रधानधन और संचित उपज को भुनाने का संविदात्मक अधिकार था।

ASIC ने आरोप लगाया कि इस व्यवस्था का प्रसारण एक ऑस्ट्रेलियाई वित्तीय सेवाओं (AFS) लाइसेंस के बिना डिबेंचर की पेशकश करने के बराबर है, जो कॉरपोरेशन एक्ट का उल्लंघन है। ASIC ने 2022 में कार्यान्वयन शुरू किया और 2024 में परीक्षण में हार गया। इसने इस फैसले के खिलाफ अपील की, तर्क करते हुए कि यह संरचना डिबेंचर की कानूनी परिभाषा को पूरा करती है — अर्थात, एक ऋण या धन की जमा जो इसे ऋण के रूप में चुकाने की बाध्यता के साथ जुड़ी होती है।

फुल फेडरल कोर्ट का निर्णय

जस्टिस स्टीवर्ट, चीज़मैन, और मीगर सहित फुल फेडरल कोर्ट ने सर्वसम्मति से ट्रायल कोर्ट के फैसले को बनाए रखा और ASIC की अपील को खारिज कर दिया। कोर्ट ने निष्कर्ष निकाला कि फाइंडर अर्न व्यवस्था में फाइंडर वॉलेट को धन का उधार देना या जमा करना शामिल नहीं था, क्योंकि ग्राहकों ने सीधे AUD को स्थानांतरित करने के बजाय ट्रूएयूडी में एक निर्धारित संपत्ति हित हासिल किया।

अधिकार ने और कहा कि फाइंडर की रिटर्न प्रदान करने की संविदात्मक बाध्यता धन को “ऋण के रूप में” चुकाने की प्रतिज्ञा नहीं थी। इसके बजाय, बाध्यता डिजिटल संपत्ति की एक समान राशि लौटाने की थी — जो एक संपत्ति-आधारित, न कि ऋण-आधारित, बाध्यता को दर्शाती है। तदनुसार, व्यवस्था कॉरपोरेशन एक्ट की धारा 9 के अंतर्गत डिबेंचर की सांविधिक परिभाषा के दायरे से बाहर थी।

ASIC ने यह भी तर्क दिया कि पूरी व्यवस्था को धारा 761B के अंतर्गत एक “एकल योजना” माना जाना चाहिए, जो इसे वित्तीय सेवाओं के लाइसेंसिंग व्यवस्थाओं के अंतर्गत लाएगी। कोर्ट ने इस दावे को भी खारिज कर दिया, यह नोट करते हुए कि उत्पाद को इस तरह की व्याख्या का समर्थन करने के लिए न तो प्रस्तुत किया गया था, न ही संरचित किया गया था।

नियामक और उद्योग प्रभाव

यह निर्णय डिजिटल परिसंपत्ति उपज उत्पादों के मामले में ASIC की दूसरी महत्वपूर्ण अदालत हार का प्रतीक है, फिनटेक फर्म ब्लॉक अर्नर के खिलाफ इसके विफल मामले के बाद। जैसा कि उस मामले के साथ था, फाइंडर वॉलेट का निर्णय उभरते हुए क्रिप्टो बिजनेस मॉडल की नियामक उपचार के बारे में महत्वपूर्ण प्रश्न उठाता है जो स्पष्ट रूप से ऋण-जैसे संबंध बनाए बिना उपज की पेशकश करते हैं।

फैसले के बाद एक प्रेस रिलीज़ में, ASIC ने इस परिणाम को मान्यता दी और पुष्टि की कि यह अपने मार्गदर्शन के निहितार्थों की समीक्षा कर रहा है, जिसमें सूचना पत्र 225 (INFO 225), जो ऑस्ट्रेलियाई कानून के तहत वित्तीय उत्पादों के रूप में क्रिप्टो परिसंपत्तियों को कब माना जा सकता है, को शामिल करता है।

यह मामला डिजिटल संपत्ति उत्पादों को सावधानीपूर्वक संरचित करने के महत्व को भी मजबूत करता है, विशेष रूप से स्वामित्व, हिरासत और उपयोगकर्ता अधिकारों के संविदात्मक प्रकृति के संदर्भ में। स्थिर मुद्रा-आधारित उपज उत्पादों की पेशकश करने वाले व्यवसाय इस निर्णय में कुछ सांत्वना पा सकते हैं, लेकिन उन्हें यह सुनिश्चित करना होगा कि उनकी सेवा की शर्तें और संचालन प्रक्रियाएं निहित ऋण बाध्यताओं या पूलिंग संरचनाओं का निर्माण न करें जो लाइसेंसिंग आवश्यकताओं को ट्रिगर कर सकती हैं।

निष्कर्ष

फुल फेडरल कोर्ट का ट्रायल कोर्ट के निर्णय को ASIC बनाम वॉलेट वेंचर्स प्रा. लि. में बनाए रखना डिजिटल एसेट संपत्ति व्यवस्थाओं और पारंपरिक ऋण उपकरणों के बीच की कानूनी सीमा को स्पष्ट करता है। जबकि निर्णय ऑस्ट्रेलिया के विकासशील क्रिप्टो नियामक माहौल में कार्यरत फर्मों के लिए मार्गदर्शन प्रदान करता है, यह यह भी संकेत देता है कि ऐसे उत्पादों की संरचना, दस्तावेज़ीकरण, और प्रकटीकरण नियामक अनुपालन में महत्वपूर्ण बने रहते हैं।

डिजिटल एसेट प्लेटफार्मों के लिए यह विचार करना कि उनकी पेशकशें वित्तीय उत्पाद या डिबेंचर हो सकती हैं या नहीं, शुरुआती कानूनी समीक्षा आवश्यक है। केलमैन PLLC विभिन्न क्षेत्रों में क्रिप्टो नियमों में विकास की निगरानी करना जारी रखता है और इन विकसित हो रहे कानूनी परिदृश्यों के माध्यम से नेविगेट करने वाले ग्राहकों को सलाह देने के लिए उपलब्ध है। अधिक जानकारी के लिए या परामर्श निर्धारित करने के लिए, कृपया हमसे संपर्क करें।

यह लेख मूल रूप से केलमैन.लॉ में प्रकाशित हुआ था।