ग्रेस्केल को अगले क्रिप्टो ब्रेकआउट के रूप में 3,000 ऑनचेन वॉल्ट्स में $7 अरब से अधिक दिखाई दे रहे हैं।

ग्रेस्केल ट्रैक कर रहा है $7B के वॉल्ट्स जबकि वॉल स्ट्रीट ऑनचेन क्रेडिट पर नजर रख रहा है

स्टेबलकॉइन और टोकनाइज्ड परिसंपत्तियों ने पहले ही पारंपरिक वित्त को नया आकार देना शुरू कर दिया है। ग्रेस्केल अब उम्मीद करता है कि ऑनचेन वॉल्ट्स अगली क्रिप्टो नवाचार होंगे जो मुख्यधारा में आएंगे।

वॉल्ट्स निवेशकों के फंड को एकत्र करते हैं और उन्हें यील्ड-उत्पादक रणनीतियों में लगाते हैं। उनके निवेश के नियम अलग-अलग होते हैं। हालांकि, कई निर्धारित जोखिम सीमाओं के भीतर काम करते हैं और पूंजी आवंटित करने के लिए क्यूरेटर के रूप में जाने जाने वाले पेशेवर प्रबंधकों पर निर्भर करते हैं।

"वॉल्ट ऑनचेन परिसंपत्ति प्रबंधन के लिए एक माध्यम हैं," ग्रेस्केल के शोध प्रमुख ज़ैक पांडल ने एक हालिया रिपोर्ट में लिखा।

इस संरचना का संरचित ऋण दायित्व (CLOs) से घनिष्ठ सादृश्य है। दोनों उत्पाद निवेशक पूंजी को प्रबंधित पोर्टफोलियो में मिलाते हैं, जिनका उद्देश्य अंतर्निहित संपत्तियों से जोखिम-समायोजित रिटर्न उत्पन्न करना है।

स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट्स पारंपरिक मध्यस्थों की जगह लेते हैं

मुख्य अंतर बुनियादी ढांचा है।

पारंपरिक सीएलओ (CLOs) संरक्षकों, ट्रस्टियों और अन्य मध्यस्थों पर निर्भर करते हैं। इसके बजाय, ऑनचेन वॉल्ट परिसंपत्तियों का प्रबंधन करने और लेनदेन को सीधे एथेरियम, बेस और सोलैना जैसे ब्लॉकचेन नेटवर्क पर निपटाने के लिए स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट का उपयोग करते हैं।

यह डिज़ाइन निवेशकों को होल्डिंग्स और लेनदेन में रीयल-टाइम दृश्यता प्रदान कर सकता है। यह पारंपरिक निपटान प्रणालियों पर निर्भर हुए बिना संपत्तियों को स्थानांतरित करने की अनुमति देकर प्रशासनिक लागत को भी कम कर सकता है और तरलता में सुधार कर सकता है।

पैंडल ने कहा कि वॉल्ट "पूर्ण पारदर्शिता, परिचालन दक्षता, और संभावित रूप से उच्च तरलता" प्रदान कर सकते हैं।

पारंपरिक संरचित क्रेडिट की तुलना में यह बाजार छोटा बना हुआ है। ग्रेस्केल का अनुमान है कि 3,000 से अधिक वॉल्ट में लगभग 7 बिलियन डॉलर की संपत्ति है। इन उत्पादों का प्रबंधन 57 क्यूरेटर करते हैं, जिनमें से कुल का 79% हिस्सा स्टेबलकॉइन-केंद्रित रणनीतियों का है।

इसके विपरीत, वैश्विक सीएलओ (CLO) बाजार में 250 से अधिक फर्मों द्वारा प्रबंधित हजारों वाहनों में लगभग 1.5 ट्रिलियन डॉलर का निवेश है।

नियमन मुख्य बाधा बना हुआ है

जैसे-जैसे ऑनचेन क्रेडिट बाजार परिपक्व होंगे, वॉल्ट और भी महत्वपूर्ण हो सकते हैं। वे अंततः डिजिटल संपत्तियों के लिए मुख्य निवेश उत्पादों के रूप में काम कर सकते हैं, ठीक वैसे ही जैसे पारंपरिक बाजारों में सीएलओ और प्रबंधित क्रेडिट फंड करते हैं।

फिर भी, अमेरिकी प्रतिभूति कानून अनिश्चितता पैदा करता है। जब निवेशक रणनीतियाँ चुनने, संपत्ति आवंटित करने या जोखिम प्रबंधित करने के लिए किसी क्यूरेटर पर निर्भर करते हैं, तो एक वॉल्ट नियामक जांच को आकर्षित कर सकता है। विवेक का वह स्तर प्रतिभूति, निवेश कंपनी या निवेश सलाहकार नियमों के तहत प्रश्न खड़े कर सकता है।

यह मुद्दा संस्थानों के लिए विशेष रूप से महत्वपूर्ण है, जिन्हें महत्वपूर्ण पूंजी लगाने से पहले कस्टडी, अनुपालन और निवेशक संरक्षण के लिए स्पष्ट मानकों की आवश्यकता होती है।

फिर भी, ग्रेस्केल को इसमें काफी संभावनाएं नजर आती हैं। इसका केंद्रीय निष्कर्ष यह है कि वॉल्ट "मुख्यधारा में आने वाली अगली क्रिप्टो नवाचार हो सकते हैं।"

उनकी सफलता इस बात पर निर्भर करेगी कि क्या उद्योग पारंपरिक वित्त में अपेक्षित कानूनी और परिचालन मानकों को पूरा करते हुए स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट की दक्षता को बनाए रख सकता है।