चार XRP ईटीएफ अब श्वाब मनी फंड के रेपो कोलेटरल में हैं।

फाइलिंग से क्या पता चलता है

चार्ल्स श्वाब फैमिली ऑफ फंड्स ने हाल ही में अपनी मासिक N-MFP3 पोर्टफोलियो रिपोर्ट दायर की है, जिसमें 31 अगस्त को समाप्त हुई अवधि शामिल है। इसमें, श्वाब प्राइम एडवांटेज मनी फंड ने 757 पोर्टफोलियो पोजीशनों में लगभग 26,000 व्यक्तिगत कोलेटरल लाइन आइटम प्रकट किए हैं। उनमें से आठ लाइनों में XRP उत्पादों का नाम है। चार जारीकर्ता दिखाई देते हैं:

• ग्रेस्केल XRP ट्रस्ट ETF
• कैनरी XRP ETF
• फ्रैंकलिन XRP ETF
• बिटवाइज़ XRP ईटीएफ

वे पाँच अलग-अलग पुनर्खरीद समझौतों में फैले हुए हैं। जेपी मॉर्गन सिक्योरिटीज चार पर काउंटरपार्टी है, 3.85% और 4.13% की दरों पर, जिनका मूल्य $1.093 बिलियन, $1.198 बिलियन, $400 मिलियन, और $383 मिलियन है। पाँचवें पर काउंटरपार्टी बोफा सिक्योरिटीज है, जो 4.15% की दर पर एक 919.5 मिलियन डॉलर का समझौता है, जिसकी बास्केट में 1,411 प्रतिभूति नाम शामिल हैं और यह एकमात्र ऐसा है जिसमें एक साथ सभी चार XRP फंड शामिल हैं।

ये सभी पांच गैर-क्लियर हैं, और सभी पांच को ट्रेजरी, सरकारी एजेंसी पेपर और नकदी के बाहर आने वाले कोलेटरल के लिए फॉर्म द्वारा आरक्षित श्रेणी के तहत दायर किया गया है। प्रत्येक फंड की शुद्ध संपत्ति का एक प्रतिशत का अंश दर्शाता है।

अंत में, यह स्पष्ट किया जाना चाहिए कि श्वाब के मनी फंड ने एक्सआरपी ईटीएफ नहीं खरीदे क्योंकि एक प्राइम मनी मार्केट फंड को ऐसा करने की अनुमति नहीं है। इसके बजाय, यह फंड अल्पकालिक आधार पर नकद उधार देता है; ब्रोकर-डीलर उस नकद को उधार लेते समय ऋण के खिलाफ सुरक्षा के रूप में प्रतिभूतियों का एक बास्केट रखता है। उन बास्केट के अंदर XRP ईटीएफ के शेयर दिख रहे हैं।

ठीक-ठीक कितना

रूढ़िवादी मोर्चे पर, इन फाइलिंग्स में XRP ETF कोलैटरल अक्टूबर 2025 में $297,945, मार्च 2026 में $89,926 और अप्रैल में $35,973 था। फिर यह इस प्रकार बदला:

• मई में $406,991
• जून में $1.99 मिलियन
• जुलाई में $2.29 मिलियन
• अगस्त में $8.32 मिलियन

यह मई से लगभग 20 गुना की वृद्धि है।

संरचना भी बदल गई क्योंकि शुरुआती प्रविष्टियाँ लीवरेज्ड और 2x XRP उत्पाद थीं, इस प्रकार का उपकरण जो किसी के हेजिंग करने के कारण कोलैटरल बास्केट में आता है। अगस्त वह पहला महीना है जिसमें सभी चार प्रमुख अमेरिकी स्पॉट XRP ईटीएफ एक साथ दिखाई दिए, और काउंटरपार्टी सूची केवल बार्कलेज से बढ़कर बोफा और जेपी मॉर्गन तक हो गई है।

कॉलेटरल क्यों मायने रखता है

रेपो की बातें भले ही आकर्षक न हों, लेकिन यह पूरे समीकरण के बुनियादी ढांचे का प्रतिनिधित्व करती हैं। इस संबंध में, ट्राई-पार्टी कोलेटरल बास्केट में शामिल होना ही वह तरीका है जिससे कोई संपत्ति एक स्वतंत्र उत्पाद होना बंद हो जाती है और अल्पकालिक फंडिंग बाजार द्वारा सामान्य इन्वेंट्री के रूप में संभाली जाने लगती है।

इस पैमाने पर ईमानदारी की उम्मीद की जाती है, क्योंकि प्रकटीकृत संस्थागत स्वामित्व XRP ईटीएफ में पतला और केंद्रित बना हुआ है, जिसमें गोल्डमैन सैक्स, मिलेनियम मैनेजमेंट, इंटेसा सैनपाओलो और जेन स्ट्रीट शीर्ष 30 धारकों में से अधिकांश हैं। जून के अंत में, पांच प्रमुख अमेरिकी स्पॉट XRP उत्पादों पर 746.1 मिलियन डॉलर का कागजी नुकसान था। 8 मिलियन डॉलर की कोलैटरल लाइन इसमें से कुछ भी पूरा नहीं करती है।

ऐसा कहने के बाद, यह प्रवाह संख्या से अलग संकेत है क्योंकि प्रवाह यह कहते हैं कि किसी को एक्सपोजर चाहिए था। कोलेटरल स्वीकृति यह कहती है कि एक रिस्क डेस्क ने हजार्ड कटौती की गणना की और एक मनी फंड की काउंटरपार्टी स्क्रीन ने आपत्ति नहीं की। 15 सितंबर को सीनेट द्वारा CLARITY अधिनियम पर क्लोजर वोट के साथ, और इस महीने एक एसईसी आदेश जिसमें नैस्डैक टेक्सास लिस्टिंग नियमों के तहत XRP को एक योग्य वस्तु नामित किया गया है, सितंबर की फाइलिंग अगले प्रमुख संकेत के रूप में देखने के लिए है।