आर्थर हेस का कहना है कि युद्ध खर्च बाजारों में नकदी की बाढ़ ला रहा है, जिससे बिटकॉइन साल के अंत तक 125,000 डॉलर तक पहुंच जाएगा।

मुख्य बातें:

• मेलस्ट्रॉम के आर्थर हेयस ने युद्धकालीन खर्च और बढ़ती बैंक ऋणप्रदान का हवाला देते हुए वर्ष के अंत तक बिटकॉइन के $125,000 तक पहुंचने का लक्ष्य रखा है।
• एसएंडपी ग्लोबल के अनुसार, 1 अप्रैल से लागू होने वाला संवर्धित पूरक लीवरेज अनुपात (Enhanced Supplemental Leverage Ratio) 1.3 ट्रिलियन डॉलर के नए ऋण उत्पन्न कर सकता है।
• हेयस का कहना है कि आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस (एआई) से हुई नौकरी की हानि ने एक क्रेडिट संकुचनकारी घटना पैदा की, लेकिन 1.5 ट्रिलियन डॉलर का अमेरिकी रक्षा खर्च इस प्रभाव को संतुलित कर देता है।

बिटकॉइन वेगास 2026 में आर्थर हेस: यूएस-ईरान युद्ध के क्रेडिट कथा में बदलाव के बीच बिटमेक्स के सह-संस्थापक ने बिटकॉइन पर तेजी का रुख अपनाया

आर्थर हेयस ने स्की सीज़न के बाद एक चिंतनशील अवधि के बाद बिटकॉइन वेगास 2026 में एक लाइव प्रस्तुति के दौरान यह दृष्टिकोण प्रस्तुत किया, और इन टिप्पणियों में तीन अंतर्संबंधित ताकतों को शामिल किया है, जिनके बारे में उनका मानना है कि वे क्रेडिट माहौल को नया आकार दे रही हैं: आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस से होने वाली नौकरी की हानि, फेडरल रिजर्व का नए अध्यक्ष केविन वॉरश के कार्यभार संभालने पर संक्रमण, और अमेरिकी वाणिज्यिक बैंकों द्वारा सरकारी ऋण को अवशोषित करने के तरीके में एक संरचनात्मक बदलाव।

हेयस ने कहा, "मैं थोड़ा और बुलिश हो गया हूँ, और मैं बताऊंगा कि क्यों।" "अब पैसे के सृजन और पैसे की छपाई के बारे में सोचने का समय है, और यह बिटकॉइन के लिए क्या मायने रखता है।"

हेस ने अमेरिका-ईरान संघर्ष का एक स्पष्ट विश्लेषण करते हुए शुरुआत की। उन्होंने कहा कि वह हर सुबह छह महीने के डब्ल्यूटीआई (WTI) तेल वायदा अनुबंध और निकटतम महीने के बीच के अंतर की निगरानी करते हैं ताकि राजनीतिक शोर को हटाया जा सके और इस पर ध्यान केंद्रित किया जा सके कि वस्तुओं का प्रवाह सुचारू रूप से चल रहा है या नहीं। उनका निष्कर्ष था कि हालात तनावपूर्ण हैं लेकिन जोखिम भरी संपत्तियों से पलायन शुरू करने के लिए पर्याप्त गंभीर नहीं हैं।

हेस ने टिप्पणी की, "फ्रंट एंट्रीज़ बैक एंड की ओर बढ़ रही हैं, जो बताती हैं कि, हाँ, हालात खराब हैं, लेकिन वे इतने भी बहुत ज्यादा खराब नहीं हैं, इसलिए मैं इसे अनदेखा कर सकता हूँ और दूसरी चीजों के बारे में सोचना जारी रख सकता हूँ।"

हेस की प्रस्तुति में केंद्रीय तर्क यह है कि एआई-संबंधी नौकरी विस्थापन ने एक शांत क्रेडिट मुद्रास्फीति-विरोधी घटना पैदा की जिसे केंद्रीय बैंक पहचानने में विफल रहे। उन्होंने अक्टूबर में बिटकॉइन के सर्वकालिक उच्च स्तर के बाद से नैस्डैक, बिटकॉइन और अमेरिकी टेक SaaS एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड (ETFs) को ट्रैक करने वाले ब्लूमबर्ग चार्ट की ओर इशारा किया।

उस अवधि के दौरान, बिटकॉइन लगभग 50% गिर गया जबकि नैस्डैक स्थिर रहा। उनके दृष्टिकोण में, यह अंतर सीधे तौर पर उन SaaS कंपनियों को होने वाले राजस्व नुकसान से जुड़ा था, जो लागत के एक छोटे से हिस्से में समान काम करने वाले AI टूल का उपयोग कर रही थीं।

"इन शेयरों में भारी गिरावट आई," हेस ने कहा। "मुझे लगता है कि इसने एक क्रेडिट डिफ्लेशनरी घटना की ओर इशारा किया जिसे किसी केंद्रीय बैंक द्वारा पहचाना नहीं जा रहा था, इसलिए वे पर्याप्त पैसा नहीं छाप रहे थे, और बिटकॉइन ने भी उसी का अनुसरण किया।"

उन्होंने एआई को "नया सबप्राइम" बताया, यह तर्क देते हुए कि वाणिज्यिक बैंक ऋणों द्वारा समर्थित उच्च-वेतन वाली नौकरियों में काम करने वाले ज्ञान कर्मचारी, एक बहु-सौ-अरब-डॉलर का क्रेडिट एक्सपोजर (जोखिम) हैं, जिसकी कीमत बैंक की बैलेंस शीट में शामिल नहीं की गई है। हेस ने वेगास की भीड़ से कहा, "मैं अपने सभी मानवीय लेखाकारों और वकीलों को नौकरी से निकालना चाहता हूं।" उन्होंने आगे कहा:

"मैं क्लॉड के नियंत्रण संभालने का इंतजार नहीं कर सकता। और इसका उन सभी पर बहुत बुरा प्रभाव पड़ेगा जिन्होंने उन लोगों को ऋण दिया है जो बहुत, बहुत अच्छी तनख्वाह कमाते हैं।"

हेस ने कहा कि फरवरी के अंत में अमेरिका-ईरान युद्ध शुरू होने के साथ ही गणित बदल गया। तब से, बिटकॉइन ने नैस्डैक और एसएएस स्टॉक्स दोनों से बेहतर प्रदर्शन किया है, जिसे वह एआई की मूल्यह्रास से युद्धकालीन मुद्रास्फीति तक बाजार के पुनर्मूल्यांकन के रूप में देखते हैं।

हेस ने कहा, "बिटकॉइन अब युद्धकालीन मुद्रास्फीति पर ध्यान केंद्रित कर रहा है।" "अब क्या बदलने वाला है जब संयुक्त राज्य अमेरिका और कई अन्य देशों ने स्पष्ट रूप से स्वीकार कर लिया है कि वे युद्ध की स्थिति में हैं, उनका रक्षा खर्च अपर्याप्त है, और उन्हें और बम बनाने के लिए अधिक पैसा छापना होगा।"

फेडरल रिजर्व के मामले में, हेस ने बाजार द्वारा केविन वॉरश की कड़ी रुख वाली व्याख्या का खंडन किया। जब जनवरी में वॉरश को नामांकित किया गया था, तो आलोचकों ने फेड की बड़ी बैलेंस शीट पर उनकी लंबे समय से चली आ रही आलोचना पर सवाल उठाया था। हेस ने विस्तार से बताया कि ये चिंताएं एक संरचनात्मक बाधा को नजरअंदाज करती हैं: वॉरश को ट्रेजरी सचिव स्कॉट बेसेंट के साथ मिलकर बॉन्ड बाजार को व्यवस्थित रखना होगा, जबकि सरकार ऋण बेचती रहेगी।

हेस ने कहा, "वॉर्श बेसेंट के साथ झगड़ा नहीं करने जा रहे हैं।" "दिन के अंत में, हमने 38 ट्रिलियन डॉलर का कर्ज जारी किया है, और आपको सरकार को फंड करने की जरूरत है। फेडरल रिजर्व वह करेगा जो उससे करने के लिए कहा जाता है, जो यह सुनिश्चित करना है कि बाजार सुव्यवस्थित रहे ताकि लोग इस कर्ज को खरीद सकें।"

हेस ने एक बैलेंस शीट ढांचे के माध्यम से बताया कि फेड और वाणिज्यिक बैंक उस चीज़ को कैसे अंजाम देंगे जिसे उन्होंने एक 'स्वैप' कहा। फेड रिजर्व में लगभग 3 ट्रिलियन डॉलर रखने वाले बैंक उन भंडारों का ट्रेजरी और रेपो के लिए आदान-प्रदान करेंगे, जिससे सिस्टम से तरलता हटाए बिना फेड की घोषित बैलेंस शीट कम हो जाएगी। उन्होंने कहा कि डॉलर तरलता पर इसका शुद्ध प्रभाव तटस्थ है।

हेस ने वॉर्श के बारे में कहा, "वह उठकर लोगों को बता सकते हैं कि उन्होंने फेड की बैलेंस शीट को छोटा किया है।" "लेकिन वास्तव में, निवेशकों के रूप में हम केवल शुद्ध प्रभाव की परवाह करते हैं, और शुद्ध प्रभाव शून्य है।"

इस सिद्धांत का तीसरा हिस्सा 'एन्हांस्ड सप्लीमेंटल लीवरेज रेशियो' पर केंद्रित है, जो 1 अप्रैल को लागू हुआ एक नियम परिवर्तन है। यह विनियमन जेपी मॉर्गन और सिटीबैंक सहित बड़े बैंकों को परिसंपत्तियों के खिलाफ कम भंडार रखने की अनुमति देता है, जिससे वे अधिक ट्रेजरी और रेपो को अवशोषित कर सकते हैं। छोटे बैंकों को निर्माण और औद्योगिक ऋण का विस्तार करने की गुंजाइश मिलती है।

एसएंडपी ग्लोबल का अनुमान है कि इस बदलाव से 1.3 ट्रिलियन डॉलर का नया कर्ज पैदा होगा। हेस ने लगभग 4 ट्रिलियन डॉलर के कुल क्रेडिट सृजन का अनुमान लगाने के लिए बैंकिंग गुणक लगभग तीन गुना लागू किया, एक ऐसा आंकड़ा जो उनके अनुसार एआई से नौकरी जाने के कारण हुई क्रेडिट विनाश से अधिक है।

"बैंक ऋण की सबसे अच्छी बात यह है कि इसका गुणक केंद्रीय बैंक के ऋण से अधिक होता है, लगभग तीन गुना," हेस ने समझाया। बिटमेक्स के सह-संस्थापक ने आगे कहा:

"तो लगभग 4 ट्रिलियन डॉलर का सृजन हो सकता है, जो एआई से नौकरियों के नुकसान से हुई क्रेडिट की तबाही से कहीं अधिक है। इसीलिए मैं बिटकॉइन को लेकर और अधिक बुलिश हो गया हूँ।"

हेस ने कहा कि अमेरिकी ट्रेजरी के लिए विदेशी मांग सपाट हो गई है, जबकि कुल ऋण बढ़ गया है, जिसका अर्थ है कि एक नए खरीदार को बड़े पैमाने पर इस अंतर को भरना होगा। रक्षा बजट में वृद्धि और ट्रम्प प्रशासन द्वारा 1.5 ट्रिलियन डॉलर के करीब एक नए पेंटागन बजट का अनुमान लगाने के साथ, जो पिछली आवंटन राशि से लगभग 50% अधिक है, हेस ने जोर देकर कहा कि ऋण समीकरण का मांग पक्ष पहले से ही दिखाई दे रहा है।

हेयस ने कहा, "निर्माण और औद्योगिक ऋणों की निगरानी करें।" "आप यह डेटा फेड से साप्ताहिक प्राप्त कर सकते हैं। क्रेडिट का प्रवाह होना चाहिए।" उनका लिक्विडिटी इंडेक्स, जिसके बारे में उन्होंने कहा कि यह बिटकॉइन के साथ नवंबर में सबसे निचले स्तर पर था, तब से उबर चुका है। हेयस ने अपने साल के अंत के लक्ष्य की पुनः पुष्टि करते हुए और वर्तमान क्षण को एक ब्रेकआउट की शुरुआत के रूप में पेश करते हुए अपने वेगास भाषण को समाप्त किया।

हेस ने कहा, "कुछ उतार-चढ़ाव आए हैं। एक युद्ध हुआ है। अब ब्रेकआउट का समय है।" "यही कारण है कि मेरा मानना है कि बिटकॉइन और ऊपर जाएगा। मुझे लगता है कि मेरा साल के अंत का लक्ष्य लगभग $125,000 है।"