ספייסאקס עשויה להיכנס לקרנות מדד מרכזיות בתוך שבועות לאחר הנפקה בשווי טריליון דולר

כללי כניסה מהירה עשויים להכניס את SpaceX למיליוני תיקי השקעות של משקיעים

מיליוני משקיעים עשויים בקרוב למצוא את SpaceX (Nasdaq: SPCX) בתוך קרנות שהם כבר מחזיקים, לפי ג׳יימס פלינטופט, ראש פתרונות השקעה ב-AJ Bell. ה-הופעת הבכורה בנאסד״ק של החברה פתחה נתיבי כניסה מהירה למספר מדדים מרכזיים, בעוד שקרנות S&P 500 נותרות קשורות ללוח זמנים ארוך יותר של זכאות.

SpaceX החלה להיסחר במחיר של 135 דולר למניה לאחר שגייסה יותר מ-85 מיליארד דולר, מה שהפך זאת ל-IPO הגדול ביותר שנרשם אי פעם. שוויה לאחר מכן חצה את 2 טריליון הדולר, והציב את החברה בין העסקים הציבוריים היקרים ביותר בשווקים הגלובליים.

חברה בסדר גודל כזה יכולה לעמוד במהירות בתנאים למדדי ייחוס מרכזיים, אך לא כל המשקיעים הפסיביים יקבלו חשיפה באותו זמן. העיתוי תלוי במדד שמאחורי כל קרן, כולל מוצרים העוקבים אחר Nasdaq-100, עוקבים גלובליים של MSCI, קרנות FTSE Russell ותיקים המבוססים על CRSP, שמדדיהם עומדים בבסיס רבות מקרנות המדד האמריקאיות של Vanguard, לצד עוקבים אחר S&P 500.

AJ Bell, פלטפורמת השקעות בבריטניה המציעה חשבונות חיסכון אישיים (ISAs), פנסיות וחשבונות מסחר, אמרה שהרישום מעלה שאלות חשובות עבור משקיעים פסיביים. פלינטופט אמר:

“השאלה הראשונה שחשובה באופן מעשי למשקיעים המשתמשים באסטרטגיות מדד או פסיביות בתיקי ההשקעות שלהם אינה האם SpaceX היא השקעה טובה – אלא האם תחזיקו בה, היכן ומתי?”

נאסד״ק כבר יצרה מסלול מהיר יותר להנפקות גדולות. עדכון המתודולוגיה של הבורסה מ-1 במאי 2026 מאפשר לחברות חדשות שנרשמו, המדורגות בין 40 הגדולות לפי שווי שוק, להיכנס ל-Nasdaq-100 בתוך 15 ימי מסחר. פלינטופט ציין: “בעוד שמניות SpaceX נרשמו למסחר בבורסה של נאסד״ק, ייקח להן מעט יותר זמן להצטרף למדד Nasdaq-100.”

הכללים הללו מסבירים מדוע SpaceX עשויה להופיע במהירות בכמה משפחות קרנות. עוקבים אחר Nasdaq-100 יכולים להשתמש בחלון 15 ימי המסחר של נאסד״ק, מוצרים של FTSE Russell יכולים להשתמש בתהליך של היום החמישי למסחר, וקרנות מקושרות MSCI יכולות להחיל את המסגרת של MSCI להנפקות גדולות.

קרנות S&P 500 נותרות בלוח זמנים שונה

FTSE Russell גם היא נעה לעבר הכללה מהירה יותר של הנפקות. ב-26 במאי 2026, ספק המדדים אמר שהנפקות גדולות זכאיות יכולות להיכנס למדדי Russell בארה״ב לאחר יום המסחר החמישי, תוך שימוש ב-free float של היום הראשון, בעקבות התייעצות שוק בפברואר.

MSCI מספקת מסלול נוסף אל קרנות מדד גלובליות. מדדי Global Investable Market Indexes שלה משתמשים בכללי מסלול מהיר להנפקות גדולות מאז 2007, ומכסים מדדי ייחוס הקשורים למוצרים המבוססים על MSCI World, ‏MSCI ACWI, ‏MSCI Emerging Markets ו-MSCI EAFE.

פלינטופט הסביר:

“אם התיקים שלכם כוללים עוקבים אחר Nasdaq-100, מוצרים מבוססי FTSE Russell, קרנות MSCI World או MSCI All Country, המוצרים הללו ירכשו חשיפה בתוך שבועות מהרישום.”

“המשקל ההתחלתי יימדד בנקודות בסיס לנוכח ה-free float המוגבל, אך ככל שמנות ה-lockup ישתחררו במהלך ששת החודשים שלאחר מכן, המשקל יגדל – בהתאם לביצועי מחיר המניה,” הוא הוסיף.

קרנות S&P 500 נותרות בלוח זמנים שונה. פלינטופט ציין כי S&P Dow Jones Indices אישרו ב-4 ביוני שחברות חייבות להיסחר בפומבי לפחות 12 חודשים ולהיות רווחיות לפי U.S. Generally Accepted Accounting Principles, תקני החשבונאות המשמשים בדיווח כספי תאגידי. SpaceX טרם עמדה בשתי הדרישות, מה שמציב אפשרות להכללה ב-S&P 500 לא מוקדם מאמצע 2027.

החברה דיווחה על הפסד נקי של 4.94 מיליארד דולר בשנת 2025, לעומת רווח של 791 מיליון דולר בשנת 2024, בעוד שההכנסות עלו ב-33% ל-18.67 מיליארד דולר. היא גם רשמה הפסד של 4.3 מיליארד דולר ברבעון הראשון של 2026.

השינויים הראשונים בתיקים צפויים להיות קטנים, כאשר פלינטופט מצטט נתוני בלומברג המראים שכ-8% ממניות SpaceX ניתנות כיום למסחר. ככל שמניות נוספות ישתחררו לאחר דוח הרווחים הרבעוני הראשון ובמועדי lockup מאוחרים יותר, משקלי המדד עשויים לגדול לאורך הזמן. SpaceX עשויה להופיע במוצרים מקושרים ל-Nasdaq-100, ‏FTSE Russell, ‏MSCI ו-CRSP בשבועות הקרובים כאשר המדדים הללו יפעלו לפי לוחות הזמנים שלהם להכללה, בעוד שעוקבים אחר S&P 500 נותרים כפופים לכללי הזכאות הקיימים.