ספייס־אקס של מאסק מגייסת 25 מיליארד דולר בהנפקת אג"ח ראשונה, בעוד שההזמנות מתקרבות ל־90 מיליארד דולר

השקה ראשונה עם ביקוש יתר משמעותי

SpaceX תימחרה אג”ח בהיקף של 25 מיליארד דולר של שטרי חוב בדירוג השקעה ב-23 ביוני, במה שמדורג כאחת ממכירות האג”ח התאגידיות הראשונות הגדולות ביותר שנרשמו. הביקוש היה כה חזק עד שההזמנות התקרבו ל-90 מיליארד דולר, כמעט פי ארבעה מהיעד המקורי של 20 מיליארד דולר, ואפשרו לה להגדיל את ההנפקה ב-5 מיליארד דולר.

העסקה כללה חמישה מקטעים עם מועדי פירעון שנפרשים מ-2031 עד 2056. המבנה כלל 7 מיליארד דולר של אג”ח בריבית 5.350% לפירעון ב-2031, 6 מיליארד דולר של אג”ח בריבית 5.650% לפירעון ב-2033, 6 מיליארד דולר של אג”ח בריבית 5.875% לפירעון ב-2036, 2.5 מיליארד דולר של אג”ח בריבית 6.600% לפירעון ב-2046, ו-3.5 מיליארד דולר של אג”ח בריבית 6.650% לפירעון ב-2056.

היקף ספר ההזמנות הציג שוב את התיאבון העצום של המשקיעים לחשיפה לאחת החברות הפרטיות היקרות בעולם שהפכה למנפיקה ציבורית. ל-SpaceX היו כ-100.8 מיליארד דולר במזומן ושווי מזומן נכון ל-19 ביוני, מצב שסייע לה להשיג תנאים בדירוג השקעה בביקורה הראשון בשוק האג”ח.

לאן הולך הכסף

SpaceX מסרה כי בכוונתה להשתמש בתמורה תחילה כדי להחזיר במלואו את ההלוואות במסגרת מסגרת הלוואת הגישור שלה, וכל יתרה תופנה למטרות תאגידיות כלליות. ההחזר מסדיר את המימון שגשר על צורכי ההון של החברה לקראת הופעתה הציבורית.

הגיוס מגיע בזמן ש-SpaceX ממשיכה לקדם שורה של פרויקטים עתירי הון. לדוגמה, החברה מרחיבה את עסק האינטרנט הלווייני Starlink, מפתחת את תוכנית הרקטה Starship, ומקדמת הרחבה רחבה יותר של יכולות בינה מלאכותית — שכל אחד מהם דורש השקעה מתמשכת.

באמצעות פנייה לשוק האג”ח זמן קצר כל כך לאחר הפיכתה לציבורית, SpaceX אותתה שהיא מתכוונת להשתמש במעמדה החדש כדי לגייס הון ארוך-טווח ובעלות נמוכה יותר בהיקפים גדולים, ולא להסתמך רק על הון עצמי.

מה-IPO לשוק האג”ח

מכירת האג”ח הגיעה לאחר IPO שובר שיאים ב-12 ביוני, אחד מאירועי השוק הנצפים ביותר של השנה. הרישום השפיע הרבה מעבר לשוק המניות, כאשר Bitcoin.com News דיווח כי המסחר בשווקי חיזוי הגיע לשיא של שבוע של 10.8 מיליארד דולר, כאשר הנפקת SpaceX, המונדיאל ואירועים אחרים הובילו לזינוק בנפח ספקולטיבי.

גם פלטפורמות החיזוי ראו ביקוש בו-זמני בתחומי הפיננסים, הגאופוליטיקה והספורט, כאשר SpaceX נמנתה בין הזרזים המרכזיים.

עבור משקיעי אג”ח מסורתיים, המסקנה הייתה פשוטה: מנפיק שמנפיק לראשונה ומושך הזמנות בהיקף של כמעט 90 מיליארד דולר מצביע על אמון עמוק במאזן של SpaceX ובמסלול הצמיחה שלה, גם בקצה הארוך של עקומת הפדיון.

לאחר שהלוואת הגישור שלה צפויה להיפרע ומימון ארוך-טווח טרי הובטח, SpaceX נעלה הון כדי לקדם את שאיפותיה הרבות לאורך שאר העשור. גודל העסקה הראשונה והקבלה שלה גם מבססים את החברה כנוכחות חוזרת בשווקי החוב.

בטווח הקרוב, המשקיעים יעקבו אחר המהירות שבה SpaceX תפרוס את התמורה והאם תחזור לשוק האג”ח לסבבים עתידיים.