פיטר שיף: הקורלציה של ביטקוין לזהב מעולם לא הייתה אמיתית, והקשר שלו לנאסד"ק זה עתה נשבר

שיף ממשיך עם הנרטיב האנטי-ביטקוין שלו

המטח האחרון הודגש ב-X על ידי אנליסטים רבים, שסיכמו את טענתו של שיף שלביטקוין אין יכולת לטעון שהוא זהב דיגיטלי אם מלכתחילה הוא מעולם לא נסחר כמו זהב. הכלכלן הראשי של Euro Pacific Asset Management השקיע חודשים בבניית הטיעון.

המוצג המרכזי שלו היה השוואות ביצועים, כמו ב-פוסט מוקדם יותר, שיף הדגיש:

“עד כה ב-2026, הזהב עלה ב-9%, הכסף עלה ב-11%, הנאסד”ק עלה ב-13%, ראסל 2,000 עלה ב-14%, בעוד שביטקוין ירד ב-11%. ברכות, ביטקוינרים. ביטקוין סוף סוף הוא הנכס הלא-מתואם שקיוויתם שיהיה. גם כאשר נכסי risk-on ונכסי risk-off עולים, ביטקוין יורד.”

מדוע שיף אומר שהקשר לזהב היה אשליה

ההיגיון של שיף פועל בשני שלבים. ראשית, ביטקוין לא עלה לצד הזהב במהלך הראלי העוצמתי של המתכת ב-2025, שלדבריו הוא הזמן שבו מתאם מקלט בטוח אמיתי היה אמור להראות את עצמו. שנית, ביטקוין יורד כעת (לעיתים לצד הזהב, ולעיתים לבדו), והוא מפרש זאת כהוכחה שהנכס מעולם לא חלק את האופי המוניטרי של הזהב.

החלק השני של טיעונו מכוון אל המתאם האחר שעליו שוורי הביטקוין נהגו להצביע. במשך שנים ביטקוין נסחר כבן-דוד עתיר בטא של מניות טכנולוגיה, כשהוא עולה ויורד יחד עם הנאסד”ק. הקשר הזה, כך ציין שיף, התפרק כעת, בהתחשב בכך שהנאסד”ק התקדם בשיעור דו-ספרתי בעוד שביטקוין ירד.

הדוביות של שיף אינה חדשה, שכן הוא הזהיר באוקטובר האחרון מפני הפסדי קריפטו מדהימים בעקבות קריסה קרובה של ביטקוין ואת’ר, ובהמשך טען שביטקוין עלול לצלול ל-75 אלף דולר, רמה שהשוק מאז ירד מתחתיה, כאשר BTC החליף ידיים סביב 64,000 דולר מוקדם יותר היום.

מה השוורים משיבים

יו”ר ההנהלה של Strategy, מייקל סיילור, טוען שהשלב הנוכחי הוא בנייה מוסדית, כאשר מאזנים ולא מחזורי קמעונאות צפויים להניע את גל האימוץ הבא. אנליסטים של onchain, בינתיים, מתארים שוק דובי עם מסלול מוגדר ולא ירידה סופית. מייסד Cryptoquant קי יאנג ג’ו, למשל, העריך שהירידה עשויה להימשך עד תחילת 2027 לפני שהתנאים יתאפסו.

עם זאת, אם הזהב ימשיך לעלות וביטקוין ימשיך להחליק במחצית השנייה של השנה, הטיעון של שיף שהנרטיב של זהב דיגיטלי היה שיווק ולא מתמטיקה יתחזק. מצד שני, סנכרון מחדש עם הזהב או עם המניות ירמז שהמתאמים היו רדומים ולא מתים. כך או כך, שיף הבהיר שהוא אינו מחכה כדי לגלות, והעצה שלו נשארת אותה עצה כמו תמיד, כלומר לקנות זהב.