פיטר שיף מזהיר כי אחזקות ה־840 אלף ביטקוין של Strategy עלולות להביא להפסדים "גדולים בהרבה"

כיצד מכירת הביטקוין המאושרת של Strategy הפכה לאות לשוק

Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR) מכרה 3,588 ביטקוין, וגייסה כ־216.3 מיליון דולר, כך הודיעה החברה ב־6 ביולי. היא אמרה שהתמורה מימנה דיבידנדים מועדפים וצרכי רזרבה במסגרת תוכנית מוניטיזציית ה־BTC שלה.

לאחר המכירה, Strategy החזיקה 843,775 BTC במחיר רכישה מצטבר של כ־59.08 מיליארד דולר. נכון לכתיבת שורות אלה, BTC נסחר סביב 63,478 דולר, מתחת למחיר הרכישה הממוצע של Strategy שעומד על כ־75,476 דולר.

“MSTR spent the last two weeks selling bitcoin. The average price on 3,588 bitcoin sold was $60,196.73,” economist and gold advocate Peter Schiff wrote on X July 6, adding:

“Given MSTR’s average cost, that’s a realized loss of about $15K per bitcoin, or about $54 million. With over 840K bitcoin left to sell, the total losses will be much greater.”

תוכנית מוניטיזציית הביטקוין של Strategy היא תוכנית לניהול הון שמאפשרת, אך אינה מחייבת, את החברה למכור ביטקוין כדי לגייס מזומן לרזרבות, דיבידנדים, הפחתת חוב, רכישה עצמית של מניות ומטרות תאגידיות אחרות.

מדוע שיף אומר שמודל האוצר של סיילור כעת פועל לשני הכיוונים

שיף טען כי Strategy עברה מגיוס הון כדי לצבור ביטקוין למכירתו כדי לכסות התחייבויות. לפי שיף, המסגרת יכולה לאפשר עד 3.25 מיליארד דולר במכירות ביטקוין, כולל 1.25 מיליארד דולר לרזרבות ו־2 מיליארד דולר לרכישות עצמיות.

“MSTR now has a completely different business model,” the gold advocate wrote:

“Instead of selling common and preferred stock and issuing debt to buy bitcoin, the new strategy is to sell bitcoin to pay interest and dividends, pay off debt, buy back shares it sold, and hope that bitcoin’s price goes way up.”

מה אנליסטים עוקבים אחריו לפני המהלך הבא של Strategy

מנכ”ל Coin Bureau, ניק פאקרין, אמר כי Strategy נמצאת “במצב מאוד קשה” בשל התחייבויות הדיבידנד של STRC. הוא אינו מצפה לחיסולים כפויים, אך הזהיר שגם מכירות קטנות עלולות לפגוע בסנטימנט אם הביטקוין יישאר חלש.

רזרבת המזומנים של Strategy מכסה כ־17 חודשי דיבידנדים, בעוד שאנליסטים הציעו 24 עד 36 חודשים ליציבות. מייקל סיילור הגן על המדיניות כניהול נזילות, בציינו 2.55 מיליארד דולר ברזרבות דולריות ו־1.25 מיליארד דולר בקיבולת מוניטיזציה, או כיסוי של 25.9 חודשים.

לא כל האנליסטים רואים את המדיניות באופן שלילי. אנליסטים ב־Bitfinex הסבירו כי ההרשאה של Strategy למכור עד 1.25 מיליארד דולר בביטקוין עשויה להפחית את הסיכון למכירות כפויות באמצעות הוספת נזילות בתקופות לחץ. דיווחים עתידיים יראו האם Strategy מוכרת עוד ביטקוין, מגייסת הון או חוזרת לצבירה.

זאק פנדל, ראש תחום המחקר במנהל נכסי הקריפטו Grayscale, כתב ב־X ב־6 ביולי לאחר שסיילור הודיע על מכירת 3,588 ה־BTC של Strategy:

“In my view, BTC sales by Strategy are needed to restore confidence in STRC and its structure in general. I am encouraged to see they executed some sales last week. Further reduces short-term tail risks for bitcoin. I would expect STRC to continue to trade well.”