שיף: הביטקוין הוא "אנטי-זהב" כאשר המלחמה והאינפלציה מזינות את הראלי

טענת “נוגד-הזהב”

שיף, מנכ”ל Euro Pacific Asset Management ומבקר ותיק של ביטקוין, הקדיש את השבוע האחרון לטענה שביטקוין לא רק נכשל במעקב אחר הראלי של הזהב — הוא נע בכיוון ההפוך. הוא כתב לאחרונה ב-X:

ביטקוין סוף סוף הוא הנכס הבלתי-מתואם שקיוויתם שהוא יהיה. אפילו כשנכסי risk-on ו-risk-off עולים, ביטקוין יורד.

באותו פוסט, שיף הציג את המספרים שמניעים את טענתו, וציין שהזהב עלה ב-9% מתחילת השנה, הכסף ב-11%, הנאסד”ק ב-13%, ראסל 2000 ב-14%, בעוד שביטקוין ירד ב-11% באותו פרק זמן. הפער התרחב בנקודות אחרות השנה עד לכ-20 נקודות אחוז לפי חישובו של שיף — סטייה שהוא רואה כהוכחה לכך שנרטיב “הזהב הדיגיטלי” של ביטקוין מעולם לא נשען על האופן שבו הנכס נסחר בפועל.

הראלי של זהב וכסף שמונע ממלחמה

שיף קושר את עוצמת הזהב והכסף ישירות לסיכון גיאופוליטי. בכתיבה ב-Friday Gold Wrap של SchiffGold, שיף וצוותו טענו כי זהב וכסף ככל הנראה קבעו תחתית לטווח הקצר אף שמדדי המניות הרחבים התנדנדו, כאשר מלחמה פעילה וזינוק במחירי הנפט הזינו מחדש לחץ אינפלציוני ודחפו משקיעים לעבר מקלטים בטוחים מסורתיים.

הזהב נסחר סביב 4,378 דולר לאונקיה נכון ל-10 באוגוסט, עלייה של כ-0.8% באותו יום, וממשיך להחזיק ברמות הרבה מעל המקום שבו התחיל את השנה. הכסף היה חזק אף יותר, לאחר שקבע שיא נומינלי בכל הזמנים של 121.67 דולר בינואר ונשאר מאז קרוב לטריטוריית שיא. שיף טוען שאינפלציה שמונעת מנפט, עלייה בתשואות האוצר האמריקאי בעקבות מכירות באג”ח, ושינויים במסרים הציבוריים סביב הסכסוך המתמשך — הם הכוחות האמיתיים מאחורי חוזק המתכות, ולא אמונה מחודשת ביציבות מטבעות פיאט.

ביטקוין, לעומת זאת, ירד אתמול מתחת ל-64,000 דולר ונשאר שם מאז, והאריך תקופה של ביצועים חלשים שהשאירה אותו בפיגור אחרי כל מחלקת נכסים מרכזית אחרת ששיף עוקב אחריה, כולל מניות — שלגביהן הוא הזהיר בנפרד שהן עלולות להידרדר לשוק דובי עמוק יותר אם הסכסוך יימשך.

סכסוך חוזר עם ביטקוין

זו אינה הפעם הראשונה ששיף מקדם את טענת האנטי-קורלציה, בהתחשב בכך ש-Bitcoin.com News דיווח ביולי ששיף טען כי הקורלציה של ביטקוין עם זהב “מעולם לא הייתה אמיתית”, והצביע על כישלון הנכס לעלות יחד עם הזהב במהלך הזינוק במתכות היקרות של 2025 כהוכחה לכך שהקשר שסוחרים הניחו שקיים — פשוט לא היה שם.

שיף גם הזהיר כי Strategy, חברת אוצר ביטקוין תאגידית בהובלת מייקל סיילור, עלולה להתמודד עם הפסדים “גדולים בהרבה” לאור פוזיציה של כ-840,000 BTC, אזהרה שקיבלה משקל רב יותר לאחר ש-Strategy החלה למכור מטבעות בהפסד השנה.

תומכי ביטקוין דחו את התקפותיו החוזרות של שיף, וטענו שסטייה במחיר לטווח קצר במהלך פרק זמן יחיד של risk-off אינה מכריעה ויכוח רב-שנתי על תפקידו של ביטקוין כמאגר ערך, ושגם הראלים של הזהב במהלך משברים בעבר לא מנעו ממנו לרשום ירידות חדות משל עצמו.