מנכ”ל Cryptoquant, קי יאנג ג’ו, סבור שמפל מכירות למימוש רווחים בביטקוין גורר בדרך כלל ירידה בתשואות המשקיעים במשך כ־18 חודשים, דפוס שעלול להשאיר את שוק הדובים הנוכחי פעיל עד תחילת 2027.
קי יאנג ג'ו מ-CryptoQuant מזהיר כי שוק הדובים של ביטקוין עשוי להימשך עד תחילת 2027
נכתב ע"י
שתף
עיקרי הדברים
עדיין יש עוד זמן עד שהדובים ייסוגו
לפי מייסד ומנכ”ל Cryptoquant, קי יאנג ג’ו, שוק הדובים של ביטקוין עשוי להימשך עוד שנה או יותר — והוא פרש את לוח הזמנים בפוסט ב-X. “ברגע שמתרחש מפל של מימוש רווחים, ה־PnL של משקיעי ביטקוין בדרך כלל יורד במשך כ־18 חודשים.” כתב ג’ו, תוך שימוש בקיצור לרווח והפסד מצטברים של משקיעים (PnL). “מאז שהמגמה התהפכה באוקטובר 2025, שוק הדובים יכול להימשך עד תחילת 2027.”
ההיגיון שלו נשען על כיוון הרווחים הממומשים. בפשטות, מחזיקים עדיין יושבים על רווחים על הנייר שהם מממשים בהדרגה — דינמיקה שבאופן היסטורי ממשיכה להפעיל לחץ על המחיר עד שהמכירות הללו מתמצות מעצמן. מדד ה־PnL שעליו הוא מסתמך משלב כמה מדדי הערכת שווי על השרשרת (onchain) (כולל יחס שווי שוק לשווי ממומש (MVRV) ורווח והפסד לא־ממומשים נטו) לקו מגמה יחיד שהגיע לשיא סביב אמצע 2025 ומאז נמצא בירידה.
האזהרה מרחיבה עמדה שג’ו דוחף לאורך רוב השנה האחרונה, לאחר שהצהיר לראשונה ב-2025 שמחזור השור של ביטקוין הסתיים, תוך שהוא מצביע על פער הולך ומתרחב בין שווי השוק הממומש של הנכס לבין שווי השוק שלו.
לא כולם, כולל הנתונים של Cryptoquant עצמה, מסכימים
לוח הזמנים הקודר רחוק מלהיות מוסכם אפילו בתוך החברה של ג’ו, שכן אינדיקטור מחזור השור-דוב של Cryptoquant הפך לירוק ב-12 במאי לראשונה מאז מרץ 2023 — אות שבאופן היסטורי חפף לתחילת תנאים בונים יותר.
אנליסטים אחרים שוריים עוד יותר, כאשר חברת המחקר K33 טוענת שהשפל של פברואר סביב 60,000 דולר כבר סימן את המשיכה המקסימלית של המחזור הזה (ירידה של כ־52% משיא השיא של 126,272 דולר שהנכס הדפיס ב-6 באוקטובר 2025).
הפיצול הזה חושף תמונה מעורפלת באמצע המחזור, משום שאם ג’ו צודק, סוחרים עומדים בפני תקופה מתישה נוספת לפני שהרווחים הממומשים יתאפסו, והגל הבא כלפי מעלה יוכל להתחיל. אם אינדיקטור המחזור שהפך לירוק וזרימות יציבות לתעודות סל (ETF) ינצחו, ייתכן שהתחתית כבר מאחורינו.
כך או כך, ג’ו סיפק לשוק נקודת טריגר ברורה למעקב: ברגע שהרווחים הלא־ממומשים יתחילו לטפס בעוד שהרווחים הממומשים דועכים, שעון ה־18 חודשים שהוא מתאר יהיה סוף סוף מוכן להתהפך.
