כיצד הפטור ממס דה מינימיס עשוי לתמוך במחיר הביטקוין

הדוח בחן כיצד מה שמכונה פטור דה מינימיס על תשלומי ביטקוין ונכסי קריפטו אחרים, שנמצא כיום בדיון בקרב מחוקקים בארה״ב, עשוי להשפיע על ההכנסות הפדרליות. נמצא כי ייתכן רווח נטו בהכנסות לאורך 10 שנים של כ‑859 מיליון דולר. זהו תרחיש הבסיס, בעוד שההערכות נעות בין 172 מיליון דולר ל‑2.58 מיליארד דולר, בהתאם לתרחישים שונים המפורטים להלן.

ההערכות מגיעות עם הסתייגויות שונות, כולל ההנחה שמספר המשתמשים הנוכחי—5.4 מיליון—העושים שימוש בתשלומי נכסים דיגיטליים לא ישתנה בעשור הקרוב, לפי מכון מדיניות הטכנולוגיה של בית הספר ברוקס בקורנל (BTPI). הנתון של 5.4 מיליון מבוסס על הערכות של הפד בקנזס סיטי משנת 2024.

אם תאושר, הצעת החוק שמציעה הקלה זו, S. 2207, שהוגשה על ידי הסנאטורית סינתיה לומיס, תפטור רכישות ביטקוין וקריפטו מתחת ל‑300 דולר ממס רווחי הון, עם תקרה של 5,000 דולר ברווחים פטורים בשנה. עם זאת, קיימות גם יוזמות חקיקה אחרות שיגבילו את ההקלה למטבעות יציבים מפוקחים בלבד, אך המאבק עדיין נמשך.

האתגרים של מיסוי והוצאה

BTPI, שמשתף פעולה עם מכון מדיניות הביטקוין במחקר נפרד, אומר כי לפי רשות המסים האמריקאית (IRS), רק 32%–56% ממחזיקי נכסי הקריפטו בארה״ב מדווחים על רווחים, בעוד שמערכת המס הנוכחית, שממסה את כל תשלומי ה‑BTC והקריפטו, מרתיעה אנשים מהוצאה.

זה קורה הן בגלל מס רווחי הון והן בגלל התהליך המורכב של דיווח על רווחים אלה בעת ביצוע רכישות קטנות רבות ביומיום. לדוגמה, באפריל השנה, בורסת הקריפטו Kraken אמרה כי הנפיקה יותר מ‑56 מיליון טפסי מס הנדרשים לדיווח על עסקאות נכסים דיגיטליים ל‑IRS. החברה ציינה שכמעט שליש מהטפסים הללו היו עבור עסקאות בשווי פחות מדולר אחד, בעוד שיותר ממחצית היו עבור 10 דולר או פחות, ושלושה מכל ארבעה היו עבור פחות מ‑50 דולר.

“ארה״ב היא חריגה בהקשר הזה. בריטניה, למשל, מיישמת הקצבה שנתית לרווחי הון שמעניקה בפועל פטור מדיווח לעסקאות קריפטו קטנות כגון אלה. סף דה מינימיס ממוקד לא יהיה חידוש. הוא פשוט ישלים פער וידביק את אמריקה,” אמרה Kraken עוד באפריל.

ההערכה של קורנל, שמכסה את הפטור על תשלומים קטנים בלבד, גבוהה בהרבה מזו של הוועדה המשותפת למיסוי (Joint Committee on Taxation), המשמשת כגוף שמעריך עבור הקונגרס את השפעות המס. האחרונה מעריכה כי S. 2207 תסייע לייצר כ‑600 מיליון דולר לאורך 10 שנים. עם זאת, מספר זה מכסה את השפעת הצעת החוק כולה, שמתייחסת גם לאופן מיסוי הלוואות בנכסים דיגיטליים, תרומות לצדקה, והכנסות מכרייה ומסטייקינג, בנוסף לתשלומים.

יותר תמריצים לשלם בביטקוין

לפיכך, בהינתן הנטל הנוכחי של מס ודיווח, פטור דה מינימיס עשוי לעודד הוצאות נוספות, להגדיל את הפעילות הכלכלית ובהתאם לכך גם את הכנסות הממשלה.

“מכיוון שהפסד ההכנסות הישיר מהפטור קטן יחסית, נדרש רק היקף צנוע של הוצאות חדשות אמיתיות כדי לקזז אותו. אם היקף התשלומים המזכים יוכפל, ההוראה תהיה בנקודת איזון כאשר בערך 10 אחוז מהגידול מייצג רכישות חדשות,” נכתב בדוח של BPTI, תוך הוספה שכל דולר של פעילות חייבת נוספת מייצר כ‑16 סנט בהכנסות פדרליות.

לפי המכון, אם יוסרו נטל המס והדיווח הספציפיים לעסקאות, מחזיקים עשויים להיות נכונים יותר לממש נכסים שהתייקרו. הם עשויים גם לשנות הן את עצם ההחלטה לבצע רכישה והן את אמצעי התשלום שבו הם משתמשים.

איך זה עשוי לסייע למחיר הביטקוין

כעת, בהנחה שקורנל צודקים ושפטור הדה מינימיס אכן יאושר, הדבר עשוי להוביל גם ל”רווח נלווה”. במילים אחרות, הסרת העלויות הנוספות וכאב הראש הכרוך בתשלום בביטקוין עשויה לא רק לעודד מחזיקים קיימים להוציא את הסאטושי שלהם, אלא גם להגדיל את הביקוש לביטקוין כאמצעי תשלום.

בהמשך, הדבר עשוי להשפיע על מחירו ולסייע לממשלות לגבות יותר מסים הקשורים לרווחי הון מתשלומי ביטקוין גדולים יותר ו/או ממכירות. עם זאת, ברמת האימוץ הנוכחית של תשלומי ביטקוין, ייתכן שזה נראה טוב יותר בתיאוריה מאשר בפועל. ההשפעה צפויה להיות זניחה הן על המחיר והן על הכנסות המס בטווח הקצר עד הבינוני, אך המצב עשוי להיות שונה במידה ניכרת בטווח הארוך יותר.

לדוגמה, בעוד שמטבעות יציבים צוברים תאוצה בענף התשלומים, ביטקוין עדיין יכול להיות עדיף כשמדובר בתשלומים פרטיים יותר, בטוחים יותר, זולים יותר, מהירים יותר ועמידים יותר בפני צנזורה. יתרה מכך, לפחות אף אחד מהמטבעות היציבים המרכזיים הקיימים אינו אמצעי תשלום גלובלי באמת, משום שכל אחד מהטוקנים הללו הוא התחייבות של המפעיל שלו, הפועל בתחום שיפוט מסוים ומשולב עמוק בתוך המערכת הפיננסית הקיימת, בעוד ש‑BTC נמצא מחוץ לכל זה.

יתרה מכך, הן התעשייה והן רגולטורים ברחבי תחומי שיפוט יצטרכו לקבוע כיצד למסות עסקאות ביטקוין בכלכלה האגנטית (agentic economy), שסביר שתישלט על ידי מיקרו‑טרנזקציות ותגדיל עוד יותר את הפעילות הכלכלית.

המס הוא רק חלק מהתמונה הגדולה

בכל מקרה, פטור ממס רווחי הון על רכישות קטנות הוא רק אחד הדברים שיכולים לעודד הוצאה ב‑BTC ולהגדיל את הביקוש אליו. גם הזדמנויות הוצאה, תנודתיות המחיר, ההרגלים של אנשים, ומיצוב מסילת התשלום (payment rail), בין היתר, משפיעים על השאלה האם אפילו מקסימליסט ביטקוין ישלם ב‑BTC או במטבע יציב.

ההשפעה על הביקוש לביטקוין ועל מחירו תתבסס גם על השאלה האם סוחרים שמקבלים BTC עדיין מוכרים ברובם את הביטקוין שהם אוספים או שומרים אותו, מה שעשוי לסייע בבניית כלכלה מעגלית.

בכל מקרה, אף שההשפעה המדויקת של פטור הדה מינימיס על הביקוש לביטקוין כאמצעי חליפין נותרת לא ידועה, הוא עשוי להפוך לאחד מתוך דברים רבים שיכולים לסייע פוטנציאלית בחיזוק אימוץ הביטקוין. בתורו, בטווח הארוך, הדבר עשוי לסייע להפוך את מחיר הביטקוין לפחות תלוי בגורמים חיצוניים כגון מאקרו‑כלכלה, גאופוליטיקה וספקולציה טהורה, שהם כעת המניעים המרכזיים של מחירו.

הזדמנויות גלובליות

בינתיים, בעוד ש‑BTPI התמקדה בארה״ב בלבד, פטורי דה מינימיס עשויים להפוך לדחיפה כלכלית גם במדינות אחרות. יתרה מכך, כלכלות גדולות רבות אחרות ממסות הוצאה בצורה כבדה יותר באמצעות מס ערך מוסף מאשר ארה״ב, כלומר שכל אירו, ליש״ט, קרונה או ין נוסף שיוצא ייצר אף יותר הכנסות.

כמו כן, כפי שדווח ב‑Bitcoin.com News, החודש שרי האוצר ונגידי הבנקים המרכזיים ממדינות ה‑G20 הכירו ב”תפקיד הטרנספורמטיבי” של נכסים דיגיטליים בתמיכה בצמיחה כלכלית רחבה.

לפיכך, אם BTPI צודקים, פטורי דה מינימיס עשויים לתמוך בכלכלות בכל רחבי העולם, שכן מחזיקי BTC יעודדו להוציא יותר את הסאטים שלהם, ובין היתר לבסס את תפקידו של הביטקוין ככסף, ולהגדיל עוד יותר את הביקוש. מחיר הביטקוין יעקוב.