מייסד-שותף של Next.io אומר שמסחר במידע פנים בשווקי חיזוי הוא "הנקודה הקשה ביותר לפתרון"

ספורטראדאר “נוקטת צד” בעימות בתעשייה

כשספורטראדאר הסכימה החודש לספק נתונים רשמיים וכלי יושרה לקלשי, המהלך נקרא כאבן דרך טכנית. עבור פייר לינד, ממייסדי ומנכ״ל Next.io והכוח מאחורי המותג NEXTPredict שלה, מדובר במשהו גדול יותר. “אני חושב שזה מביא הרבה אימות למרחב שווקי החיזוי,” אמר ל‑Bitcoin.com News, והוסיף שההסכם נמצא “ממש בלב הסליקה” – ההכרעה המהירה והמאובטחת של שווקים שספורטראדאר השקיעה שני עשורים בסטנדרטיזציה שלה בהימורי ספורט. “זה לא היה המצב במרחב שווקי החיזוי עד עכשיו,” הסביר.

לינד מזהה בעסקה גם איתות שני. איגוד ההימורים האמריקאי (American Gaming Association) מפעיל לחץ על חבריו לא לעבוד עם מפעילי שווקי חיזוי, וכמה מהם כבר עזבו. על רקע זה, וכאשר שותפים ממשיכים לערוק, “זה נהיה יותר ויותר קשה ל‑[AGA] לעכב חברות מלעבוד עם שווקי החיזוי.” מסקנתו: האיגוד “צריך להתחיל לחשוב על תיקון מדיניות אפס הסובלנות שיש לו כלפי מרחב שווקי החיזוי, כי ברור שזה לא עובד.” זהו המסגור השורי.

המהלך של ספורטראדאר לווה ימים ספורים לאחר מכן בסיפור ציות מביך בעיתונות הענף, כאשר נבדה נקטה צעדים להחזיק את קלשי בביזיון בית המשפט בשל ג׳יופנס לא מספק שהתבסס על פתרון פנימי. לינד – שאמר שהוא היה אמור להיפגש מאוחר יותר באותו יום עם המייסדת‑שותפה ויו״ר GeoComply אנה סיינסברי – היה ישיר: “GeoComply הוא הסטנדרט, בדיוק כמו שספורטראדאר הוא הסטנדרט לסליקה ולנתונים רשמיים,” והדגיש שמפעילים צריכים להישען על ספקים מוכחים “במקום פתרון עשה‑זאת‑בעצמך.” המסר שלו היה ברור:

“אני לא חושב שזה הדבר הנכון לחסוך עליו כסף.”

המומנטום אמיתי, גם אם קל להפריז בו. הימורי הספורט בארה״ב עדיין, כפי שלינד ציין, “הרבה יותר גדולים ממרחב שווקי החיזוי” לעת עתה, אף שהפער מצטמצם: לפי התובנות שלו, גמר ה‑NBA יצר כמעט שוויון בין מהמרי ספורט לבין שווקי חיזוי במונחי מחזור (handle) אמיתי, אף שהוא עצמו סייג את ההשוואה: “ה‑handle אינו תפוחים לתפוחים בהקשר הזה, מה שהופך את הענף לקצת יותר קשה להשוואה.”

הפער בין שני הנתונים הוא מכני. הימור בספורטבוק מונח פעם אחת ומסתיים פעם אחת, כך ש‑100 דולר מוסיפים 100 דולר למחזור. חוזה בשוק חיזוי יכול להיקנות ולהימכר פעמים רבות לפני שהאירוע מוכרע – סוחר פותח פוזיציה, מוכר אותה הלאה, המחזיק הבא מוכר שוב, וכל עסקה נספרת. אותו דולר של אמונה נספר שוב ושוב, ומנפח את המחזור של שוק החיזוי מול זה של ספורטבוק. זו הסיבה שמחזור גולמי מחמיא לזירות החדשות יותר, ומדוע הכנסות או נפח ייחודי הם מדד נקי יותר.

נפחי מונדיאל 2026 בכסף אמיתי צפויים להגיע לשיאים חדשים ברחבי הענף – אם כי האם נבחרת ארה״ב תגיע רחוק או לא תהיה לה השפעה עצומה על הסכומים המקומיים, ולכן השונות בתחזיות גבוהה.

“הנקודה הקשה ביותר לפתרון”

כששואלים את לינד היכן הענף חשוף ביותר, הוא פונה לחדר החדשות ולא לאולם בית המשפט. הסיפורים שמעצבים את תפיסת הציבור, אמר, הם מקרי מסחר במידע פנים ותביעות ענק – ושווקי החיזוי עברו מלהיות “ברובם מהוללים כמכונת אמת” לפרק בדיון הרחב יותר על המשחקה (gamification) של אמריקה, שבו “הכול הופך להימור.”

בנושא מסחר במידע פנים, לינד היה גלוי באופן יוצא דופן עבור מי שבונה עסק על הלגיטימיות של הענף. “זה הולך להיות צוואר הבקבוק והנקודה הקשה ביותר לפתרון,” אמר. מסחר במידע פנים בשוק המניות הוא “די מגודר” וניתן למעקב, אבל שווקים של אירועים גיאופוליטיים אינם כאלה: לפני שמדינה מותקפת, “מתדרך את החיילים,” והמידע מתפשט החוצה. “אני חושב שזו משימה בלתי אפשרית לסגור את האפשרות למידע פנים,” הודה.

הוא הדגיש הבדל מרכזי במבנה העסקי – ובהתאם לכך גם בתמריצים: בניגוד לספורטבוק, שמפסיד כסף למהמר חסר תום‑לב, מפעיל שוק חיזוי הוא מתווך ניטרלי. “אם מישהו מפסיד או מרוויח, זה לא עניינה של הפלטפורמה. הם תמיד ירוויחו את העמלה שלהם,” אמר לינד, ולכן “אין להם את התמריץ הגדול לעצור מסחר במידע פנים באותה צורה שלחברת הימורי ספורט יש.”

כאן גם נחשפות מגבלות העסקה עם ספורטראדאר: הכלים שלה מכוונים למניפולציה של משחקי ספורט, לא למסחר במידע פנים על חוזים פוליטיים או גיאופוליטיים חוזים, שם נמצאות השערוריות הרועשות ביותר. בראיון ב‑2025, מנכ״ל Polymarket שיין קופלן רמז בתוכנית 60 Minutes של CBS News שמקורבים “שיש להם יתרון על השוק זה דבר טוב,” וטען שהפעילות מזרזת את גילוי האמת. מאז החברה חזרה בה מעמדה זו, ועדכנה את כלליה במרץ 2026 כדי לאסור עסקאות על בסיס מידע חסוי גנוב, תוך שיתוף פעולה עם הרשויות בתיקים מתוקשרים כמו ההימורים של מפקד הפשיטה על מדורו גאנון קן ואן דייק.

אמצעי הנגד מוגבלים, אמר: אוסרים על פוליטיקאים ואנשי צבא, אבל “אם אתה איש שירות צבאי פעיל, אתה יכול פשוט לספר לאחיך את המידע הזה,” ו”אותו אדם יכול לבצע את העסקה במקום.” זה, כמובן, היה מהווה מקרה פשוט וברור של מסחר במידע פנים בהקשר של שוק המניות. החמרה יתרה נושאת מחיר משל עצמה. בשוק תחרותי באגרסיביות, איסורים שמדללים את מאגר הסוחרים הם ירייה ברגל, משום ש”המפעילים שיש להם את הנזילות הגבוהה ביותר הם אלה שיכולים להציע את המוצר הטוב ביותר.”

התוצאה היא “מלכוד‑22 עבור המפעילים,” אמר לינד, והפסיקה שלו קודרת: “עם טבעו הכאוטי כל כך של העולם כפי שהוא, קשה מאוד, מאוד לעצור את זה.”

הדרך לאירופה – ומעבר לשווקי חיזוי

ההערכות השווי הגיוניות רק, טען לינד, כשמבינים את הפיצול התרבותי. אירופים “יראו הימורי ספורט” כשהם מסתכלים על מוצר שוק החיזוי, בעוד “האמריקאים גדלו יותר כסוחרים,” ונקודות הייחוס שלהם הן “תחרות ברובינהוד או תחרות בקוינבייס,” לא סוכן הימורים. כפי שלינד רואה זאת, זו הסיבה ש”Flutter נסחרת סביב שווי שוק של 18 מיליארד דולר בעוד [Kalshi] היא 22 מיליארד,” ולמה משקיעים “חושבים ש‑[Kalshi] היא הרובינהוד הבאה.”

עבור אירופה, לינד רואה דלת כניסה אחת ריאלית. מלטה היא “תחום השיפוט היחיד באירופה שחושב על הסדרה של המוצר הזה כמוצר נגזר פיננסי,” סיווג שיכול לפתוח את כל האיחוד האירופי, ו”כל הגדולים בוחנים את מלטה כתחום שיפוט פוטנציאלי שמעניין אותם.” (Next.io אירחה את Polymarket בכנס שלה במלטה שבועות קודם לכן.)

עם זאת, האופטימיות מתנגשת בתקדים עדכני. בית המשפט העליון של אירופה אישר לאחרונה שמדינות חברות יכולות לאסור מוצרי הימורים ללא קשר לרישיון של מדינה אחרת – וכל עוד רגולטורים לאומיים ממשיכים להתייחס לשווקי חיזוי כהימורים, כפי שהולנד עשתה עם Polymarket החודש, ייתכן שסיווג מלטזי לא יעבור חלק כפי שהמפעילים מקווים אם מסגור הנגזרים הפיננסיים יישאר שנוי במחלוקת ביבשת הישנה כפי שהוא היום.

בטווח רחוק יותר, לינד מצפה שמפעילים יפסיקו “לראות את עצמם כחברות שווקי חיזוי, אלא יותר כחברות נגזרים,” וש”הם יתחילו להתמזג בסופו של דבר לתוך מוצרים בסגנון רובינהוד.” הוא גם מצפה שמדינות בארה״ב יאמצו גישה של מיסוי במקום איסור בטווח הבינוני.

בינתיים, לינד נשאר משתמש לא פחות מאשר אנליסט. כשוודי, הוא “מקווה ששבדיה תנצח” במונדיאל ומודה שהוא בודק את השווקים כל הזמן במהלך משחקים – “מאה פעמים ביום כנראה.” ההיגיון אנושי יותר ממה שאולי היית מצפה: “תמיד כיף לעשות כמה טריידים.” עבור תעשייה שעדיין מתווכחת אם היא פיננסים או הימורים, זו אולי התשובה הכנה ביותר מכולן.