מחפשים את המארוול הבא? ג'נסן הואנג כבר שיתף רמזים בשקופית אחת

פוסט האורח הבא מגיע מ- Ziven.io, פלטפורמת מודיעין לשווקים ציבוריים המספקת נתונים על חברות החשופות לכריית ביטקוין, בינה מלאכותית ואסטרטגיות אוצר קריפטו. פורסם במקור ב-18 ביוני 2026, מאת סינדי פנג.

מאז שג׳נסן הואנג עמד על במת Computex וכינה את מארוול “החברה הבאה בשווי טריליון דולר,” MRVL לא הסתכלה לאחור. מניה שנסחרה בין 50 ל-100 דולר רק באפריל יושבת כעת סביב 300 דולר, עם שיא כל הזמנים באזור 316 דולר ועלייה של כ-241% מתחילת השנה. משפט אחד של ג׳נסן, וחברה זוכה לתמחור מחדש בהיקף של רבע טריליון דולר.

לא מפתיע, תרגיל חדש התחיל: לעבור מסרק על כל מה שג׳נסן אומר, למצוא את השם הבא שהוא יברך ולהתעשר.

אני מבין את הדחף, אבל מה שברור מהאזנה לכל נאום המפתח של ג׳נסן הוא שרוב האנשים מסתכלים על הדבר הלא נכון. ג׳נסן לא רק זרק שם לוהט, הוא פרס מפה מלאה של איך מפעל AI באמת נבנה, שכבה אחר שכבה, חברה אחר חברה. המפה הזו היא החלק שכדאי להכיר, כי היא עדיין עובדת הרבה אחרי שההייפ נרגע. אני הולך להוביל אתכם דרך השקף הספציפי הזה, אבל קודם נתחיל עם החלק שבלבל הרבה אנשים.

RTX, DGX, DSX: עובד, צוות, מפעל

ג׳נסן חילק את המותגים של NVIDIA לשלוש שכבות, כאשר כל אחת היא יחידת-גודל גדולה יותר מהקודמת:

• RTX הוא ה-GPU, העובד. השבב שמבצע את החישוב בפועל. זוג ידיים אחד.
• DGX הוא המערכת, הצוות. מחברים ערימה מהשבבים האלה למכונה אחת — וקיבלתם DGX. צוות שפועל כיחידה אחת.
• DSX הוא התשתית, המפעל. הבניין שבו הצוותים האלה עובדים, יחד עם החשמל, הקירור, הרשת והתוכנה כדי להשאיר אלפים מהם פועלים מסביב לשעון.

על RTX ו-DGX כנראה שמעתם. DSX הוא החדש, והוא זה שכדאי להבין — כי שם NVIDIA מפסיקה למכור לכם שבב ומתחילה למכור לכם דרך לבנות את כל המתקן.

מה זה DSX בפועל

במילים של ג׳נסן, DSX הוא “תוכנית-אב, עיצוב ייחוס לבנייה ולהפעלה של מפעלי AI ביעילות וברווחיות מקסימליות”.

במילים פשוטות יותר, זו מתכון וערכת כלים להעלאת ג׳יגה-ואט של מחשוב לאוויר ולשמירה עליו רווחי. NVIDIA אפילו נתנה שמות לחלקי הערכה: תאום דיגיטלי לתכנון ולבדיקת כל המפעל לפני שנשלחת אפילו ארונית אחת (DSXSim), מערכת הפעלה להרצה שלו כשהוא כבר פעיל (DSX OS), וכלים כדי לדחוס יותר GPUs לתוך אותו תקציב חשמל ולהתגמש מול הרשת (DSX Max LPS, DSX FLEX). ההצעה היא ש-100 ג׳יגה-ואט של מפעלים כאלה יעלו לאוויר לפני סוף העשור, ושמפעלים שנבנו עם DSX רצים בזול יותר ומעמיסים על הרשת בצורה עדינה יותר.

זה נשמע כמו משהו ש-NVIDIA הייתה מוכרת לכם לבדה. בפועל זה לא המצב.

אף חברה אחת לא יכולה לבנות מפעל AI שלם

מפעל AI בהספק של ג׳יגה-ואט אחד הוא כיום פרויקט של 30–100 מיליארד דולר, לפי ג׳נסן. בקנה מידה כזה זה מפסיק להיות חדר שרתים והופך לתשתית בסדר גודל של בית זיקוק או תחנת כוח.

NVIDIA לא יכולה לבנות את זה לבד. היא לא יוצקת בטון, לא מותחת קווי מתח גבוה, לא מייצרת מצננים תעשייתיים, ולא מנהלת מו״מ עם חברת החשמל המקומית. וגם אי אפשר להבריג את החלקים האלה אחד-אחד, כי השבבים, הארוניות, הרשת, החשמל והקירור חייבים להיות מתוכננים יחד מהיום הראשון. כל שעה שהמפעל עומד ריק היא הכנסה אבודה, כך שהקמה יקרה כזו חייבת לעבוד בפעם הראשונה.

לכן NVIDIA עשתה את הדבר ההגיוני: פרסמה את תוכנית-האב והרכיבה קואליציה של שותפים כדי לכסות כל שכבה שהיא לא עושה בעצמה. לקואליציה הזו יש שם, אקוסיסטם מפעלי ה-AI, וג׳נסן שם את כל הסגל על שקף אחד. השקף הזה הוא המפה.

המפה: מי באמת בונה מפעל AI

רוב החברות האלה פרטיות או נסחרות מחוץ לארה״ב, אבל עדיין יש לא מעט חברות שנסחרות בארה״ב. הכנתי טבלה שמרכזת את כל השמות הציבוריים מתוך המפה. העמודה האחרונה היא ההערכה הגסה שלי לכמה מכל עסק באמת תלוי בהקמת תשתיות ה-AI, כי להיות על השקף (זה יכול לשמש גם לצורכי שיווק) ולהיות מושפע מהדבר הזה הם שני דברים שונים מאוד.

שימו לב ששמות הנסחרים ב-OTC או נסחרים מחוץ לארה״ב הוצאו מהטבלה. אם אתם רוצים את רשימת ה-CSV המלאה, פשוט שלחו לי הודעה ואעביר לכם. בנוסף, כמה שמות עדיין פרטיים עם הנפקות IPO מתקרבות, כגון Lambda (ארה״ב), Nscale (בריטניה), Firmus (אוסטרליה) ו-Yotta (הודו).

הערה חשובה

צריך להבין שתצוגת לוגואים אומרת לכם שחברה מעורבת, אבל היא לא אומרת לכם אם המעורבות מהותית. עבור CoreWeave או Vertiv, הביקוש למפעלי AI הוא למעשה כל הסיפור. עבור Caterpillar או National Grid, זה פלח זעיר בתוך עסק הרבה יותר גדול שכמעט לא יזיז את המניה. השורות עם “High” נותנות לכם מומנטום ותנודתיות במידה שווה. השורות עם “Low” נותנות לכם חברה יציבה יותר עם חוט דק בלבד שמחובר למסחר סביב הקמת תשתיות ה-AI.

מחשבות לסיום

אולי אחד מהשמות האלה יהפוך למארוול הבאה, ואולי אף אחד לא. זו לא החלטה שאני יכול לקבל משקף, ולרדוף אחרי הלוגו שאתם מקווים שג׳נסן יברך הבא דומה יותר למשחק ניחושים מאשר לאסטרטגיה.

הערך העמיד כאן הוא המפה, יחד עם שאלה חדה יותר לקחת לתוכה: עבור כל שם בגרף הזה, עד כמה העסק שלו באמת תלוי בהקמת תשתיות ה-AI? כמה כוח תמחור יש לשכבה שלו? שחקנים ממוקדים, שחקנים מבוזרים ומוצרים קומודיטיים — לכולם מנופים ופרופילי סיכון שונים בהחלט.

הנה מה שלא משתנה: כל עסקת הייפרסקיילר שתקראו עליה, כל כותרת על “מרכז נתונים בהספק X ג׳יגה-ואט”, תלויה בשקט בכל הערימה הזו כדי לקרות. מישהו מתכנן את זה, מישהו בונה את זה, מישהו מספק לזה חשמל, מישהו מקרר את זה, מישהו מארגן את השרתים בארוניות, מישהו מפעיל את זה. הגרף הזה הוא רשימת השחקנים. בחרו שכבה שמעניינת אתכם ושקלו את החשיפה שלה מול כמה כוח תמחור יש לה. שם מתחילה העבודה האמיתית. המפה לא תגיד לכם מה לקנות, אבל זו מסגרת שתוכלו להיעזר בה.