שיא מחזור השוורים של ביטקוין עשוי להיות מונע על ידי הביקוש העולמי לתעודות סל (ETF)

ביקוש גלובלי ל-ETF עשוי לעצב את שיא המחזור של ביטקוין

שיאו של מחזור השוורים הנוכחי של ביטקוין עשוי להיות מונע מהון מוסדי ומתעודות סל (ETF) מחוץ לארצות הברית, לפי קי יאנג ג’ו, מייסד ומנכ”ל Cryptoquant, פלטפורמת אנליטיקה לשוק הקריפטו. הוא הציג את התחזית בפוסט מ-27 באוגוסט ב-X, וציין כי גישה לשווקים בינלאומיים עשויה להוות מקור לביקוש לאחר שמוצרים בארה”ב סייעו להרחיב חשיפה מפוקחת.

ג’ו הצהיר:

“שיא מחזור השוורים הזה יונע ככל הנראה על ידי כסף מוסדי ו-ETF מחוץ לארה”ב.”

הוא הצביע על דרום קוריאה כדוגמה לחסמים שנותרו מחוץ לארצות הברית. לדבריו, במדינה אין תעודת סל ספוט על ביטקוין, משקיעים קמעונאיים אינם יכולים לקנות תעודות סל ספוט על ביטקוין הרשומות בחו”ל, ורוב החברות עדיין אינן יכולות לפתוח חשבונות בבורסות כדי לרכוש BTC. דרום קוריאה החלה לאפשר השתתפות תאגידית בשלבים, ומפת דרכים של הוועדה לשירותים פיננסיים (FSC) מגדירה שלב לכ-3,500 חברות רשומות ולמשקיעים מקצועיים כשירים. חברות פיננסיות ותאגידים אחרים עדיין מוחרגים מהמסגרת הזו.

ג’ו המחיש כיצד גישה קמעונאית רחבה יכולה לאותת על שיא המחזור: “השיא של המחזור הזה עשוי להיות כשבנקאי בבנק אזורי בקוריאה ימליץ לסבתא על תעודת סל ספוט על ביטקוין עבור החסכונות שלה.”

התחזית מסיטה את תשומת הלב מזרימות כספים לקרנות בארה”ב לעבר שווקים שבהם מוצרי השקעה מפוקחים בביטקוין עדיין אינם זמינים או שהפצתם מוגבלת. רשות ניירות ערך האמריקאית (SEC) אישרה מוצרים נסחרים בבורסה על ביטקוין ספוט בינואר 2024, מה שאפשר למשקיעים לקבל חשיפה דרך חשבונות ברוקראז’ והשקעה קונבנציונליים. ג’ו טוען שגישה דומה במקומות אחרים עשויה להרחיב את ההשתתפות במהלך השלב הבא של המחזור.

מוסדות בונים תשתית לביטקוין ולנכסים ממוטקנים

האימוץ המוסדי כבר מתרחב מעבר לרכישות ישירות של ביטקוין ולהחזקה בתעודות סל ספוט, אף שהגישה והיצע השירותים עדיין אינם אחידים. מדד אימוץ הבנקאות בביטקוין של Strategy בחן 25 מוסדות גדולים בתחומי מסחר, משמורת, מוצרי נכסים דיגיטליים, מימון והשתתפות תאגידית. דירוגי אימוץ הבנקים הציבו את האימוץ הכולל על 32%, מה שמצביע על מרחב משמעותי לבנקים להרחיב את יכולותיהם בתחום הנכסים הדיגיטליים.

נכסים מהעולם האמיתי ממוטקנים (RWA) עשויים להוות רכיב נוסף בתשתית הפיננסית שג’ו מצפה שתתמוך באימוץ רחב יותר. נכון ל-29 באוגוסט, סקירת השוק הגלובלית של RWA.xyz הראתה ערך נכסים מופץ של 38.63 מיליארד דולר, עלייה של 2.65% לעומת 30 ימים קודם לכן. מוצרים כאלה, המהווים חלק משוק ה-RWA הממוטקן, מעבירים תביעות על נכסים—כולל ניירות ערך ממשלתיים ואשראי פרטי—למערכות מבוססות בלוקצ’יין לצורך הנפקה, סליקה והעברה.

נזילות במטבעות יציבים עשויה לתמוך בגישה רחבה יותר לשוק

שווקים עמוקים יותר של מטבעות יציבים עשויים לספק למוסדות נזילות רבה יותר למסחר, סליקה והעברות חוצות-גבולות ככל שהגישה המפוקחת מתרחבת. הבנק להסדרים בינלאומיים (BIS) אמר כי מטבעות יציבים מפגינים פוטנציאל מסוים לתשלומים מהירים ומתוכנתים, תוך אזהרה שעיצובים נוכחיים יכולים ליצור סיכונים לשלמות פיננסית, לנזילות ולמדיניות מוניטרית. הערכתו מראה שהרחבת תשתיות פיננסיות על-שרשרת (on-chain) אינה מבטלת חששות רגולטוריים או תפעוליים.

מגבלת ההיצע הקבועה של ביטקוין והסליקה המבוזרת נותרות נפרדות מהקרנות המפוקחות ומהמסילות הפיננסיות הממוטקנות שמספקות גישה למשקיעים. הפצה רחבה יותר של תעודות סל עשויה להרחיב את הגישה לביטקוין בלי לשנות את העיצוב הבסיסי של הרשת. ג’ו מצפה שגם הגישה להשקעה וגם התשתית התומכת יתפשטו מעבר לשוק האמריקאי.

האפיון שלו מגיע בעקבות אימוץ מהיר של תעודות סל ביטקוין בארה”ב, כאשר קרנות ספוט צברו כ-57 מיליארד דולר בזרימות נטו במהלך השנתיים הראשונות שלהן. “עד כה זו הייתה סיפור אימוץ אמריקאי, אבל השלב הבא הוא מיסוד גלובלי עם נזילות עמוקה יותר במטבעות יציבים ומסילות RWA,” ציין ג’ו, והוסיף:

“יותר מוסדות יחזיקו ב-BTC כנכס אסטרטגי, והגישה תשתפר במדינות רבות שעדיין חסרות בהן תעודות סל.”

התחזית מתמקדת בזמינות בינלאומית רחבה יותר של ETF, החזקות מוסדיות ותשתית פיננסית מבוססת בלוקצ’יין כתנאים שעשויים לעצב את השלב הבא של אימוץ ביטקוין.