שיא הרווחים של לווייתני ביטקוין בסך 9.07 מיליארד דולר מעמיד את רצפת הראלי למבחן

רווחי “על הנייר” של לווייתני ביטקוין מגיעים לשיא

הרווח וההפסד הלא ממומשים של לווייתנים בקרב מחזיקים לטווח קצר הגיעו ל-9.07 מיליארד דולר ב-4 בספטמבר, הקריאה הגבוהה ביותר בהיסטוריה הזמינה של המדד המתוארכת ל-2016, לפי ניתוח שפורסם על ידי Cryptoquant ב-7 בספטמבר. תורם Cryptoquant, IT Tech, תיאר את הנתון כרווחים “על הנייר” המוחזקים בארנקים גדולים שרכשו ביטקוין בחודשים האחרונים.

המדד נחלש ל-7.51 מיליארד דולר ב-5 בספטמבר כאשר מחיר הביטקוין ירד מעט. הקריאה הזו עדיין דורגה בין חמש הגבוהות ביותר בתקופה הנצפית בגרף, כאשר כל החמש התרחשו במהלך השבועיים הקודמים. הריכוז הזה מראה עד כמה מהר התרחבה הרווחיות בקרב מחזיקים גדולים חדשים במהלך העלייה של BTC מעל 80,000 דולר.

התורם הציג את הרווחים הללו כחשיפה פוטנציאלית למכירה, ולא כהוכחה לכך שלווייתנים כבר החלו לממש רווחים, וכתב:

“רווח לא ממומש בהיקף כזה הוא חשיפה. קבוצה שיושבת על רווח שיא ‘על הנייר’ יכולה להפוך למוכרים ברגע שהמחיר מתנדנד, ולווייתני STH הם היסטורית המהירים ביותר לקחת רווח כשהוא זמין.”

מה מציג מדד רווחי הלווייתנים

רווח לא ממומש מייצג את ההפרש בין ערך השוק הנוכחי של נכס לבין בסיס העלות שלו בשרשרת (onchain) לפני שהנכס נמכר. הוא מודד את הרווח הזמין “על הנייר”, לא מכירות שהושלמו או זרימות נכנסות מאושרות לבורסות. מימוש רווח בפועל מחייב מחזיקים להעביר או למכור את הביטקוין שלהם, בהתאם להבחנה הבסיסית בין החזקת נכס לבין ביצוע עסקת שוק.

סיווגי מחזיקים לטווח קצר בדרך כלל לוכדים מטבעות שזזו לאחרונה ולא מזהים את תאריך הרכישה המקורי של כל בעלים. מתודולוגיית בסיס העלות של מחזיקים לטווח קצר של Glassnode מכסה מטבעות שנעו במהלך 155 הימים הקודמים ומוחזקים מחוץ לרזרבות הבורסות. המדד הייעודי ללווייתנים של Cryptoquant מצמצם עוד יותר את הקבוצה הנצפית למחזיקים גדולים, מה שהופך את נתון ה-9.07 מיליארד דולר למאגר נתונים ייעודי ולא למדד של כלל משקיעי BTC.

מאגר גדול יותר של מטבעות רווחיים יכול להגדיל את כמות ההיצע הזמינה למכירה, אך רווחים גבוהים לבדם אינם יכולים לקבוע האם המחזיקים מתכוונים לצאת. נתוני onchain נפרדים הציבו את בסיס העלות של כלל המחזיקים לטווח קצר סביב 71,000 דולר בסוף אוגוסט, בעוד שאזור הצטברות צפוף בין 62,000 ל-65,000 דולר יצר אזור תמיכה עמוק יותר מתחת לשוק.

הראלי של ביטקוין ניצב בפני המבחן הבא שלו

ביטקוין נסחר בין כ-79,300 ל-79,500 דולר מוקדם יותר ב-7 בספטמבר לאחר שנסוג משיא תוך-יומי של 80,537 דולר. הירידה הציבה תמיכה מיידית סביב 79,013 דולר, בעוד שהאזור 76,300 עד 77,000 דולר ייצג את האזור הבא מטה אם הגבול הזה ייכשל. בהמשך BTC ירד מתחת ל-79,000 דולר, מה שהפעיל לחץ על רמת התמיכה המיידית הזו.

סיכון המכירה לא הוגבל להחזקות לווייתנים שנרכשו לאחרונה במהלך הימים הראשונים של ספטמבר. ארנק שנוצר ב-2016 העביר 1,260.77 BTC בשווי יותר מ-100 מיליון דולר, בעוד שכמעט 75 ביטקוין פיזיים מסוג Casascius נפדו במהלך ששת הימים הראשונים של החודש. אותן תנועות ביטקוין רדומות זמן רב כללו החזקות ישנות ונשארות נפרדות ממדד הלווייתנים לטווח הקצר.

הניתוח הציג בסופו של דבר את מבנה השוק כמתח בין תמיכת בסיס העלות המבוססת לבין רווחים שעלולים להפוך להיצע בצד המכירה. האנליסט כתב:

“מבנה בסיס העלות טוען שהרצפה מתחת לראלי הזה אמיתית, אך הרווח הלא ממומש שיושב מעליה טוען שאותה רצפה ממש נבחנת כעת על ידי ההצלחה שלה עצמה.”