מייקל סיילור קורא ל"רפורמציית ביטקוין" מעבר לאורתודוקסיה

סיילור מאתגר את הדוקטרינה מתקופת הייסוד של ביטקוין

השלב הבא של ביטקוין צריך לשלב את הנכס בתוך מוסדות פיננסיים ופוליטיים מודרניים במקום לבודד אותו בתוך כלכלה טהורה אידאולוגית, לפי יו״ר ההנהלה של Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR) מייקל סיילור. במאמר בן 14 חלקים שפורסם ב-24 באוגוסט, סיילור קרא לרפורמת ביטקוין המבוססת על הכללה כלכלית וטען שעקרונות ההישרדות המוקדמים התקבעו לדוקטרינה מגבילה.

האורתודוקסיה שסיילור מאתגר מתייחסת לסאטושי נקאמוטו כאל אורקל, למסמך הלבן כחוקה שלמה, למשמורת עצמית כמודל הבעלות האותנטי היחיד, ולניירות ערך המקושרים לביטקוין כ”נייר ביטקוין” לא לגיטימי. הוא טוען שביטקוין יכול לשמר את ההיצע הקבוע שלו, השתתפות פתוחה ואפשרות לבעלות ישירה, ובו בזמן להתפתח דרך בנקים, מבטחים, בורסות, תאגידים וממשלות.

במניפסט, לעומת זאת, סאטושי מוצג כמייסד ולא כאורקל, והמסמך הלבן כבסיס ולא כחוקה. סיילור כתב:

“ביטקוין התחיל כמזומן אלקטרוני עמית-לעמית. הוא הבשיל לזהב דיגיטלי. כעת הוא הופך להון דיגיטלי: היסוד לדור חדש של אשראי, הון עצמי, כסף וארגון כלכלי.”

ביטקוין אינו צריך להדיח מטבעות פיאט במסחר היומיומי כדי למלא תפקיד זה. כסף ריבוני ממשיך לטפל במיסים, שכר, חוזים ותשלומים בעוד שביטקוין פועל כהון נדיר, לא-ריבוני. הרפורמה אינה מנתקת את הכסף מן המדינה; היא מפרידה את הנפקת ההון הבסיסי משיקול הדעת של המדינה.

משמורת עצמית הופכת לבחירה, לא למבחן טוהר

משמורת עצמית נותרת חיונית כאפשרות יציאה וכבקרה על מתווכים, אך סיילור דוחה את הטענה שכל מחזיק חייב לנהל מפתחות פרטיים באופן ישיר. ארנק במשמורת עצמית משאיר את המשתמש עם המטבעות והמפתחות, וכן את האחריות לגיבויים, לתכנון ירושה ולהגנה מפני גניבה או אובדן.

משמורת מוסדית מכניסה סיכונים משפטיים, ריכוזיות וסיכוני צד נגדי, אף שהיא יכולה להפחית טעויות תפעוליות, חשיפה לאדם מפתח ואיומי אבטחה פיזית. הSEC אישרה מניות של מוצרי מסחר בבורסה על ביטקוין ספוט בינואר 2024, מה שנותן למשקיעים חשיפה למחיר ללא ארנקים או מפתחות פרטיים.

כישלונות ב-Mt. Gox, Bitfinex, FTX, Celsius ו-Blockfi אינם הופכים כל צד נגדי למסוכן באותה מידה, לפי סיילור. הרשויות בארה״ב השיבו חלק גדול מהביטקוין שנלקח בפריצה ל-Bitfinex. הוא תומך בהבחנה בין צדדים נגדיים ולא בדחייה גורפת, בהפרדה בין משמורת להלוואות ובשקלול הפרדה, בטוחות, ביקורות, ביטוח וזכויות משיכה.

שישה ניירות ערך המקושרים לביטקוין של Strategy מחלקים את הסיכון התאגידי, זכויות דיבידנד ועדיפות הון, תוך השארת המחזיקים חשופים למצב הכספי של החברה ולהחלטות ההנהלה. המבחן שלו הוא גילוי נאות, תביעה משפטית, בטוחה, עמלות, מינוף ומצב כשל—ולא התווית “נייר ביטקוין”.

כשל Coldcard מראה שטוהר אינו מודל אבטחה

ייחוס אידאולוגי לא סיפק הגנה כאשר Coldcard, ארנק חומרה המועדף בתוך מעגלים של “ביטקוין בלבד”, ייצר מפתחות חלשים. Coinkite חשפה ששגיאות אינטגרציה שלחו קושחה מושפעת למסלול גיבוי תוכנתי במקום למחולל המספרים האקראיים של החומרה, מה שהותיר מרחב חיפוש אפקטיבי של כ-40 ביט בחלק מהדגמים מול יעד של 128 ביט. החברה הזהירה שאין עדכון שמתקן seed שכבר נוצר.

צוות האבטחה של Block מצא שהמסלול הפגום מנוצל באופן פעיל, ודיווח שצוטט במאמר ייחס הפסדים מעל 100 מיליון דולר. Ledger חשפה שפריצה ב-2020 חשפה כ-272,000 רשומות לקוחות, ותובעים האשימו אנשים בחטיפות ובפלישות לבתים כדי לשים יד על המטבעות של הקורבנות.

עתיד הביטקוין מתרחב דרך אימוץ מוסדי

השתתפות מוסדית היא מרכזית בטענתו של סיילור שביטקוין יכול להגיע למשתמשים שלעולם לא יחזיקו מפתחות פרטיים בעצמם. הוא הזהיר בעבר שדחיית אינטגרציה עם בנקים ושוקי הון עשויה לשלול את יתרונות הביטקוין מרוב העולם.

המאמר ממפה שמונה שכבות מעל הבסיס הזה: הון דיגיטלי, הון עצמי, אשראי, חוב, מטבע, כסף, נגזרים והון מכונות שמוחזק על ידי תוכנה ורובוטים. התיאור שלו לפריצת הדרך המרכזית של ביטקוין כערך כלכלי הנשלט דיגיטלית חל על יחידים, משפחות, חברות, מכונות ואומות.

קריסת BIP-110 מראה מי קובע את כללי הביטקוין

כישלון BIP-110 הראה שממשל הביטקוין פועל על בסיס אימוץ כלכלי ולא סמכות אידאולוגית. מאגר ה-BIP סימן את ההצעה כסגורה ב-9 באוגוסט לאחר שתומכיה התפצלו לשרשרת מיעוט שנתקעה מחוסר כוח כרייה, מה שהוביל את סיילור לטעון ש”אמונה אינה קונצנזוס”. מפתחים יכולים להציע שינויים, אך כורים, נודים, בורסות, משמורנים ומשתמשים קובעים אילו רעיונות זוכים לאימוץ.

SIFMA העריכה את שווי השוק הגלובלי של מניות בכ-157.8 טריליון דולר ואת היקף ניירות הערך בריבית קבועה המצויים במחזור בכ-160.7 טריליון דולר לשנת 2025, בעוד שמועצת הזהב העולמית מעריכה זהב בר-השקעה בכ-15 טריליון דולר. ביטקוין אינו חייב להחליף את הנכסים הללו כדי לתפוס נתח משמעותי מההון העולמי.

שנים-עשר עקרונות מסיימים את המאמר, ממינימליזם פרוטוקולי עם מקסימליזם כלכלי ועד הכללה כמודל אבטחה וניידות ששורדת כל משמורן. ריבונות, במסגרת שלו, היא הכוח לבחור, לאמת ולעזוב. המאמר שלו מסתיים בדחיית שומרי הסף התרבותיים:

“ביטקוין הוא בשביל כולם.”