הסיכויים לחוק CLARITY צונחים כאשר עיכוב בסנאט מאיים על הצבעה בנושא קריפטו ב-2026

למה חוק CLARITY מתומחר ב־21%?

סוחרי Polymarket העניקו לחוק הבהירות לשוק הנכסים הדיגיטליים (Digital Asset Market Clarity Act) סיכוי של 21% להפוך לחוק עד 31 בדצמבר, עם יותר מ־5.5 מיליון דולר בנפח מסחר נכון ל־9 באוגוסט. המחיר הזה נותן מספר לשאלה שעומדת בפני בורסות אמריקאיות, מנפיקי טוקנים ומחזיקים בנאמנות (custodians): האם כללי קריפטו פדרליים מקיפים יגיעו כבר השנה.

חוק הבהירות לשוק הנכסים הדיגיטליים (CLARITY Act), שהוצג כ־H.R. 3633, הוא הצעת חוק לתשתית שוק שמחלקת את הפיקוח על נכסים דיגיטליים בין רשות ניירות ערך האמריקאית (SEC) לבין הוועדה האמריקאית למסחר בחוזים עתידיים על סחורות (CFTC). המנהלים־המו״מ בסנאט מיזגו את גרסאות ועדות הבנקאות והחקלאות לטקסט בן 616 עמודים ובו 104 סעיפים, המכסים אתיקה, אכיפה, משמורת והוראות לגבי מטבעות יציבים.

Galaxy Research כבר קיצצה את הערכתה למעבר החוק מ־50% ל־30% ב־24 ביולי, תוך שהיא מצביעה על המחלוקות הבלתי־פתורות שמכבידות כעת על החוזה.

על מה הסנאטורים באמת נאבקים?

מחוקקים דמוקרטים מיקדו את התנגדויותיהם בשפת האתיקה של הצעת החוק, הנוגעת לנבחרי ציבור ולעסקים בתחום הנכסים הדיגיטליים. צוות המיעוט בוועדת הבנקאות, הדיור והעניינים העירוניים של הסנאט האמריקאי טען ב־30 ביולי כי הוראות אלה יותירו את אינטרסי הקריפטו הקיימים של הנשיא דונלד טראמפ ברובם ללא פגע.

צוות הוועדה הרחיב את הביקורת ב־5 באוגוסט, וזיהה חמישה סעיפים שאותם תיארו כפרצות משמעותיות. הרשימה שלהם נגעה בדיני ניירות ערך, מימון בלתי־חוקי, יציבות פיננסית, הגנת צרכנים ואתיקה, והרחיבה את המחלוקת מהגנות פוליטיות לכללים שיסדירו פלטפורמות מסחר, פנסיות ורגולטורים.

המו״מ נכנס לאוגוסט עם שלושה נושאים פתוחים: אכיפת אתיקה, הוראות למאבק במימון בלתי־חוקי ותשואה על מטבעות יציבים. לרפובליקנים 53 מושבים, ו־Galaxy מצפה שלפחות שניים יצביעו נגד, כך שהתומכים נעים סביב 50 קולות בטוחים ונמוכים מרף ה־60 הנדרש כדי לשבור פיליבסטר.

למה הסנאט החמיץ את הדדליין של אוגוסט?

התומכים נכנסו לישורת האחרונה לפני הפגרה עם טקסט ממוזג שנבנה כדי לספק שתי ועדות בו־זמנית. הסנאטורית האמריקאית סינתיה לומיס (R-WY), העומדת בראש ועדת המשנה לנכסים דיגיטליים של ועדת הבנקאות בסנאט, פרסמה נוסח מעודכן של חוק CLARITY ב־22 ביולי, המשלב את עבודת ועדות הבנקאות והחקלאות.

ההתנגדות התקשחה ככל שהתקרבה הפגרה, וההצבעה הפרוצדורלית לא יצאה לפועל. מנהיג הרוב בסנאט, ג׳ון ת׳יון, אמר ב־3 באוגוסט שהצעת החוק תגיע למליאה לפני ההפסקה, ואז אישר ב־6 באוגוסט שלא תתקיים הצבעה באוגוסט — יומיים לאחר שהדמוקרטים אותתו כי ימנעו תמיכה בסגירת דיון בהיעדר התקדמות בשלושת הנושאים הפתוחים.

המליאה הגישה ב־8 באוגוסט בקשה לסגירת דיון (cloture) על ההצעה להתקדם (motion to proceed), הפעולה האחרונה שנרשמה, והחלה את השעון הפרוצדורלי בלי ליישב את הטקסט. הסנאטורים חוזרים ב־14 בספטמבר, מה שמציב את הצבעת ה־cloture הראשונה על 15 בספטמבר לפי נוהלי הסנאט.

איך מחירי Polymarket מתורגמים לסיכויים?

שווקי חיזוי ממירים חדשות חקיקה למחירים שסוחרים מגבים בהון — ולכן נתון ה־21% ממשיך לזוז. Polymarket הוא שוק חיזוי שבו חוזים נסגרים על $1 ברגע שאירוע מוכרע, כך שמניה שמחליפה ידיים סביב 21 סנט מרמזת על הסתברות של 21%.

ספטמבר מחזיר את הסנאטורים לטקסט בלתי־פתור, לרף של 60 קולות ולשפת אתיקה שאף צד עדיין לא קיבל. תשלום על החוזה דורש יותר מניצחון במליאת הסנאט. הצעת החוק חייבת לעבור את הקונגרס ולקבל חתימה נשיאותית לפני 31 בדצמבר — מה שמותיר פחות מחמישה חודשים בלוח השנה וחלון עבודה קונגרסיאלי קצר משמעותית לצעדים הללו.