מייקל סיילור אומר כי פטור החדשנות החדש של רשות ניירות הערך האמריקאית (SEC) מאפשר למסחר אונצ’יין מסביב לשעון במניות MSTR ו-STRC המוטוקננות. זהו המבחן החי הראשון לטיעון האשראי הדיגיטלי שהוא מקדם כבר שנה.
סיילור אומר שפטור ה-SEC מציב את MSTR ו-STRC המוטוקננים על השרשרת 24/7
נכתב ע"י
שתף
תובנות מרכזיות
- סיילור אמר כי הפטור מ-17 בספטמבר של ה-SEC מאפשר מסחר אונצ’יין 24/7 במניות MSTR ו-STRC המוטוקננות.
- Strategy מחזיקה 845,050 BTC ונכסים דולריים בהיקף 6.4 מיליארד דולר, כאשר STRC עדיין מתחת לערך הנקוב שלה של 100 דולר.
- ה-SEC הגבילה סמלים ונפח לכל זירה, וההקלה פוקעת חמש שנים לאחר הפרסום.
תגובה, לא כלל
סיילור לא המתין זמן רב כדי להכריז, ושעות לאחר שה-SEC פרסמה את ההקלה אתמול, יו”ר Strategy כתב ב-X שהיא “מאפשרת מסחר אונצ’יין 24/7 במניות המוטוקננות” MSTR ו-STRC “למשקיעים אמריקאים באמצעות זירות כשירות”, וכינה זאת “פריצת דרך משמעותית לאשראי דיגיטלי ולשווקי ההון האמריקאיים.”
ה-SEC העניקה הקלה לחמש שנים המאפשרת למניות מוטוקננות של מערכת השוק הלאומית (NMS) להיסחר בזירות הבנויות סביב עושה שוק אוטומטי (AMMs) ומאגרי נזילות, מבלי שזירות אלה יירשמו כבורסות. הטוקנים חייבים להיות מגובים אחד-לאחד במניה הבסיסית ולשאת את אותן זכויות, כלומר הצבעות, דיבידנדים וייפויי כוח. חשיפה סינתטית אינה מכוסה.
יו”ר ה-SEC, פול אטקינס, אמר על המהלך:
[הוא] נועד לפתור אתגרים שמנעו מחדשנות אחראית להשתרש בארצות הברית, תוך מתן הגנות למשקיעים וסטנדרטים של שלמות השוק.
הנציב מארק אויידה הציג את ההתפתחות כהזדמנות להתנסות באחריות, ללמוד, ולהעביר הגנות ישנות להקשרים חדשים. הסוכנות אמרה כי המהלך יסייע להביא את שווקי ההון של המדינה לעידן הדיגיטלי.
מדוע Strategy דואגת יותר מרוב החברות
עבור רוב המנפיקים, מסחר במניות אונצ’יין עשוי להיחשב לסקרנות בלבד, אך עבור Strategy זו בעיית הפצה שנפתרת.
זאת משום ש-STRC היא מניית בכורה נצחית בריבית משתנה, המגובה ביתרות הביטקוין והדולר של החברה, וסיילור כינה אותה מניית הבכורה הגדולה בעולם פחות משנה לאחר ההשקה. הוא גם הקדיש חודשים לטעון שאשראי פרטי הוא לא נזיל, אטום ועמוס עמלות, בעוד אשראי דיגיטלי הוא נזיל, שקוף וזול — טיעון שהוא הציג בגולדמן זאקס כאשר תיק ההלוואות המגובה ביטקוין של החברה עבר את 11 מיליארד הדולר.
מסחר רציף הוא החלק בטיעון הזה שהוא לא יכול היה לספק עד כה. מניית בכורה שמפסיקה להיסחר בשעה 16:00 שעון החוף המזרחי ונרדמת בסופי שבוע היא עדיין נייר ערך מסורתי עם שם חדש. תחת הפטור, זירה כשירה יכולה לצטט אותה בכל עת שהקונה מופיע.
העיתוי, עם זאת, מביך במובן אחד, שכן קופת המלחמה של Strategy עצמה הייתה עסוקה בהגנה על המכשיר במקום להוסיף לערימת הביטקוין שלה, כאשר החברה רכשה מחדש לאחרונה STRC בהיקף 139 מיליון דולר בין 8 בספטמבר ל-13 בספטמבר, מבלי לקנות כלל BTC.
לא רק זאת, STRC נסחרת מתחת לערך הנקוב שלה של 100 דולר, וזה בדיוק המצב שסיילור צריך לתקן, וגישה רחבה יותר יכולה להיות אחת הדרכים לעשות זאת.
מחיר הביטקוין הוא המשתנה האחר שאינו בשליטתו. BTC נגע ב-77,000 דולר אתמול לאחר שהוועדה הפדרלית לשוק הפתוח (FOMC) העלתה את הריבית ב-25 נקודות בסיס — מהלך שכפה בערך 260 מיליון דולר בחיסולי שורט.
מהלך המחשבה של סיילור עצמו השנה נשען על הפער בין השניים, כשהוא מציין כי הביטקוין ירד ב-47% לאורך תקופה שבה STRC עלתה ב-9%.
מאמר זה תורגם מאנגלית באמצעות בינה מלאכותית. הגרסה המקורית באנגלית היא המקור הקובע; תרגומים אוטומטיים עשויים להכיל אי-דיוקים, במיוחד במונחים משפטיים ורגולטוריים.
