מייקל סיילור אמר שמניית הבכורה STRC של Strategy עלתה ב-9% במהלך שנה אחת, בעוד הביטקוין איבד 47%. התרשים משמיט את המניה הרגילה של החברה, שנסגרה בכ-76% מתחת לרמתה לפני שנה.
סיילור: ביטקוין נופל ב-47% בעוד ש-STRC של Strategy עולה ב-9% בשנה
נכתב ע"י
שתף
נקודות עיקריות
- STRC עקפה את הביטקוין ב-56 נקודות אחוז במהלך שנה אחת.
- ניירות הערך המועדפים האחרים של Strategy רשמו הפסדים של 8% עד 27%.
- המניה הרגילה של Strategy נסגרה בכ-76% מתחת לרמתה לפני שנה.
STRC מציגה ביצועים עודפים כאשר הביטקוין יורד
STRC עקפה את הביטקוין ב-56 נקודות אחוז במהלך השנה האחרונה, לפי תרשים תשואה לשנה אחת שיו”ר ההנהלה של Strategy Inc. (נאסד”ק: MSTR), מייקל סיילור, שיתף ב-16 באוגוסט ב-X. התרשים מדד תשואות עד לסגירת השוק ב-14 באוגוסט והדגיש את פער הביצועים בין הביטקוין לבין ניירות הערך מניבי ההכנסה של Strategy במהלך הירידה.
סיילור כתב:
“במהלך השנה האחרונה, $BTC ירד ב-47%. מכשירי ה-Digital Credit שלנו נעו בין -27% ל-+9%, כאשר $STRC עלה ב-9%.”
התרשים הנלווה הראה ש-STRD ירדה ב-8%, STRF איבדה 9% ו-STRK ירדה ב-27%, כאשר הביטקוין נסחר סביב 63,000 דולר ב-16 באוגוסט. Strategy ציינה שחישובי השנה האחת כיסו את התקופה 14 באוגוסט 2025 עד 14 באוגוסט וכללו דיבידנדים וחלוקות במזומן, מה שהופך את הנתונים לרחבים יותר מאשר שינויים במחיר המניה בלבד.
Stretch, הנסחרת תחת הסימול STRC, היא מניית בכורה נצחית עם שיעור דיבידנד שנתי משתנה (מונחה-שנתית) שנועד לעודד מסחר סמוך לערכה הנקוב של 100 דולר. דף המידע הרשמי של STRC באתר Strategy מציין שיעור שנתי של 12% לאוגוסט, עם דיבידנדים במזומן המשולמים פעמיים בחודש, בכפוף להכרזת הדירקטוריון.
STRD היא מניית הבכורה הנצחית של Strategy עם דיבידנד שנתי קבוע מוצהר של 10% המשולם רבעונית. STRF היא מניית הבכורה הנצחית הבכירה ביותר של החברה, המציעה דיבידנד מזומן שנתי קבוע מוצהר של 10% המשולם רבעונית. STRK היא מניית בכורה נצחית להמרה עם דיבידנד שנתי מוצהר של 8% המשולם רבעונית. הדיבידנדים אינם מובטחים.
דיבידנדים משנים את השוואת התשואות
העלייה של 9% ב-STRC במהלך שנה אחת שונה משיעור הדיבידנד השנתי המונחה הנוכחי שלה של 12%, אשר חל רק על חלק מהתקופה שנמדדה. מניית הבכורה הושקה ביולי 2025 בשיעור של 9% ועלתה לאורך שבע העלאות חודשיות רצופות לפני שהגיעה ל-12% עבור תאריכי רישום ביום 1 ביולי או לאחריו. מחיר השוק שלה יכול לעלות או לרדת, בעוד שהדיבידנדים נכללו בתשואה השנתית המדווחת.
Strategy תיארה את ה-Digital Credit כערוץ מימון מרכזי בתוצאותיה הכספיות לרבעון השני. החברה דיווחה כי הנפקות STRC גייסו 7.53 מיליארד דולר מתחילת השנה ב-2026 נכון ל-26 ביולי, עלייה של 254%, בעוד שסך הדיבידנדים המצטברים ששולמו בכל מניות הבכורה הגיע ל-1.06 מיליארד דולר.
החברה’s מסגרת ההון של Digital Credit קבעה מדיניות רזרבת מזומן, עדכנה את מדיניות הדיבידנד של STRC, ואישרה עד 1 מיליארד דולר לרכישות חוזרות של ניירות ערך מועדפים לצד תוכנית נפרדת של 1 מיליארד דולר לרכישה חוזרת של המניה הרגילה. Strategy גם אישרה מכירות ביטקוין למטרות מוגדרות, כולל מימון רזרבות, דיבידנדים, תשלומי ריבית ורכישות חוזרות מאושרות.
סיילור הציג את STRC כשכבה מניבת ההכנסה של ערימת כסף דיגיטלית בת ארבעה חלקים. המודל שלו מייחס לביטקוין את תפקיד ההון, בעוד שניירות ערך מועדפים משמשים ליצירת מכשירי הכנסה עם מאפייני תנודתיות וסיכון שונים.
תנודתיות נמוכה יותר אינה מבטלת סיכון
למרות התשואה החיובית שלה לשנה אחת, STRC ירדה לשפל כל הזמנים של 71.25 דולר ב-26 ביוני ומאז נסחרת מתחת לערכה הנקוב של 100 דולר. Strategy שמירה על שיעור דיבידנד של 12% לאוגוסט לאחר שמניית הבכורה סגרה את יולי ב-89.46 דולר, מה שמשקף את מאמץ החברה לתמוך במחיר השוק שלה.
רכישות חוזרות של Digital Credit החלו בסוף יולי, כאשר החברה רכשה 288,930 מניות STRC בכ-25 מיליון דולר, במחיר ממוצע של 86.53 דולר למניה ובהנחה של 13.47% ביחס לסכום הנקוב של 100 דולר. Strategy מכרה כ-218.4 מיליון דולר בביטקוין מתחילת השנה כדי לממן חלק מדיבידנדי הבכורה שלה.
מבנה הדיבידנד תלוי בחלקו ביכולתה של Strategy לעמוד בהתחייבויות מזומנים מתמשכות תוך שמירה על מאזן הממוקד בביטקוין. מניית הבכורה אינה מובטחת בשעבוד על אחזקות הביטקוין של החברה. סיילור אמר בעבר שהביטקוין יצטרך להשיג התייקרות שנתית מעל שיעור האיזון (breakeven) של BTC של החברה כדי שרווחי הון יכסו את דיבידנדי STRC לאורך זמן.
ביטקוין כסוג נכס נושא היסטורית תנודתיות גבוהה משמעותית מזו של מניות, אג”ח וסחורות מסורתיות — וזהו הפער שמבני מניות הבכורה של Strategy נועדו לצמצם.
היכן עומדת המניה הרגילה של Strategy
תרשים השנה האחת כיסה את ארבע מניות הבכורה של Strategy לצד הביטקוין, בעוד ש-MSTR, המניה הרגילה מסוג A של החברה, נמצאת מתחת לכולן במבנה ההון. MSTR נסגרה במחיר של 93.04 דולר ב-14 באוגוסט, כ-75.52% מתחת לרמתה לפני שנה.
בעלי המניות הרגילות מחזיקים בזכות התביעה השיורית לאחר דיבידנדי הבכורה, שהגיעו ל-400.7 מיליון דולר ברבעון השני בלבד. Strategy דיווחה על הפסד נקי ברבעון השני של 8.22 מיליארד דולר, או 24.45 דולר למניה רגילה מדוללת, על רקע הפסד לא ממומש של 8.32 מיליארד דולר על נכסיה הדיגיטליים. תוכנית הרכישה החוזרת של MSTR בהיקף 1 מיליארד דולר נותרת זמינה במלואה, כאשר החברה אמרה שתשקול רכישות חוזרות כאשר ההנהלה סבורה שהמניה נסחרת מתחת לערך הפנימי.
מאמר זה תורגם מאנגלית באמצעות בינה מלאכותית. הגרסה המקורית באנגלית היא המקור הקובע; תרגומים אוטומטיים עשויים להכיל אי-דיוקים, במיוחד במונחים משפטיים ורגולטוריים.
