מסחר במניות מְטוּקננות הגיע לכמעט 3 מיליארד דולר בנפח שבועי במהלך אוגוסט, כאשר Robinhood Chain, BNB Chain ו-Solana טיפלו ברוב הפעילות. עם זאת, רק כ-5% מהשוק פרוס באפליקציות פיננסיות onchain.
גווני אפור: רשת רובינהוד, BNB וסולאנה מובילים מסחר מניות שבועי בהיקף של 3 מיליארד דולר
נכתב ע"י
שתף
נקודות עיקריות
- נפח המסחר השבועי במניות מְטוּקננות הגיע לשיא של כמעט 3 מיליארד דולר.
- הערך הנעול (TVL) של מניות מְטוּקננות ב-onchain עבר את 110 מיליון דולר.
- השימוש בהלוואות ובבטוחות עדיין קטן אך מתרחב במהירות.
מסחר במניות מְטוּקננות מגיע לשיא חדש
המסחר במניות מְטוּקננות טיפס לשיאים חדשים באוגוסט, כאשר מניות מבוססות בלוקצ’יין משכו פעילות ברחבי כמה רשתות מרכזיות. זאק פנדל, ראש מחקר ב-Grayscale, אמר שנפח הספוט השבועי הגיע לשיא של כמעט 3 מיליארד דולר בתחילת החודש, בעוד Robinhood Chain, BNB Chain ו-Solana היו אחראיות לרוב הנפח במהלך השבוע האחרון שנכלל ב-ניתוח מ-3 בספטמבר של החברה.
הצמיחה עדיין מרוכזת במסחר ולא בפעילות פיננסית רחבה יותר. ב-Grayscale אמרו שרק כ-5% משוק המניות המְטוּקננות פרוס בפיננסים onchain, אף שהערך הנעול הכולל עבר את 110 מיליון דולר. מנהל נכסי הקריפטו הוסיף:
“מניות מְטוּקננות מתרחבות תחילה כמוצר מסחר גלובלי. בסיס הון גדל וניסוי רגולטורי אפשרי בארה״ב יכולים לתמוך במעבר שלהן מנגישות לתועלת פיננסית.”
מנהל הנכסים זיהה את Jupiter ואת Kamino כמקומות הלוואה ב-Solana, בעוד Uniswap, Pancakeswap ו-Raydium מספקות תשתית מסחר.
שלוש רשתות שולטות במסחר במניות מְטוּקננות
Robinhood Chain הפכה לזירה משמעותית למסחר במניות מְטוּקננות, אף שחלק גדול מהפעילות הכוללת של הרשת אינו קשור למניות מְטוּקננות. שבע המניות המְטוּקננות הנסחרות ביותר יצרו 4.3 מיליארד דולר בנפח בורסות מבוזרות לאורך 30 יום, כך מראים נתוני Token Terminal, ושלושה מהנכסים הללו נסחרים ב-Robinhood Chain. מטבעות מם (memecoins) הניעו חלק גדול מהפעילות המוקדמת של הרשת, והאפילו על המניות המְטוּקננות שהיו במרכז הצעת הערך הראשונית של Robinhood.
BNB Chain בנתה שוק גדול למניות מְטוּקננות באמצעות מספר מנפיקים, בהם Ondo Global Markets, bStocks, xStocks, Colb Finance ו-Paimon Finance. נפח המסחר המצטבר במניות מְטוּקננות עבר 5.2 מיליארד דולר עד סוף יוני, בעוד שלמעלה מ-700 מניות מְטוּקננות וקרנות סל היו זמינות דרך אקוסיסטם המניות המתרחב של הרשת.
Solana רשמה 5.77 מיליארד דולר בנפח נכסים מְטוּקננים במהלך הרבעון השני, עלייה של 114% לעומת הרבעון הקודם. מניות מְטוּקננות היוו 4.8 מיליארד דולר, בערך פי ארבעה מ-1.1 מיליארד דולר שנרשמו במהלך הרבעון הראשון. העלייה האריכה את רצף Solana לשישה שיאים רבעוניים רצופים עבור נפח מסחר בנכסים מְטוּקננים.
מוצרים אלה נכללים בשוק הרחב של נכסים מהעולם האמיתי (Real-World Assets), שממקם תביעות בעלות או חשיפה כלכלית לנכסים מסורתיים על גבי בלוקצ’יינים. מניה מְטוּקננת עשויה לייצג נייר ערך ישיר, תביעה כנגד מניות המוחזקות אצל נאמן (custodian), או מבנה חוזי אחר. הזכויות המשפטיות של המחזיק תלויות במנפיק, בהסדר המשמורת ובתנאים המסדירים את טוקן הנכס מהעולם האמיתי.
תועלת פיננסית מתחילה לנוע מעבר למסחר
Robinhood החלה להציע יותר מ-200 טוקנים של מניות אמריקאיות ו-ETF ללקוחות אירופיים זכאים ב-2025, והנפיקה אותם בתחילה על Arbitrum. החברה אמרה שרשת שכבה-2 המתוכננת שלה תתמוך בנכסים מהעולם האמיתי מְטוּקננים, מסחר רציף, גישור (bridging) ומשמורת עצמית (self-custody). ההודעה המקורית על טוקני המניות מיקמה את הגישה לשווקים גלובליים כשלב הראשון של הפרויקט. לאחר מכן Robinhood השיקה את המייננט הציבורי של Robinhood Chain ב-1 ביולי 2026.
הרגולטורים בוחנים האם טוקניזציה יכולה לשפר את הסליקה תוך שמירה על ההגנות הזמינות בשווקי ניירות ערך קונבנציונליים. הוועדה המייעצת למשקיעים של רשות ניירות ערך (SEC) אמרה שמניות מְטוּקננות ותשלום יכולים להיסלק במסגרת עסקה אחת, מה שעשוי להפחית כשלי מסירה. ההמלצה מ-12 במרץ קראה גם לגילויי בעלות ברורים, מתווכים מפוקחים והגנות שנועדו להבטיח תנאי ביצוע מיטביים.
השלב הבא תלוי בשאלה האם מניות מְטוּקננות יזכו לשימוש רחב יותר כבטוחה וכנכסי הלוואה, במקום להישאר כלי מסחר. ב-Grayscale אמרו שמניות מְטוּקננות שפורסו באמצעות פרוטוקולי הלוואות כגון Kamino ו-Jupiter גדלו בערך פי עשרה במהלך השנה האחרונה, וביססו שכבה פיננסית מוקדמת מעל שוק המסחר המתרחב.
מאמר זה תורגם מאנגלית באמצעות בינה מלאכותית. הגרסה המקורית באנגלית היא המקור הקובע; תרגומים אוטומטיים עשויים להכיל אי-דיוקים, במיוחד במונחים משפטיים ורגולטוריים.
