סיטי צופה שוק טוקניזציה בהיקף של 5.5 טריליון דולר עד 2030 כאשר וול סטריט עוברת לאונצ'יין

סיטי מדגישה סטייבלקוינים, אג”ח אוצר ומניות כמובילי הטוקניזציה

סיטי מצפה ששוק ניירות הערך המטוקננים יתרחב בחדות עד סוף העשור, כאשר בנקים ומנהלי נכסים מעבירים עוד מוצרים פיננסיים מסורתיים לרשתות בלוקצ’יין.

בדו”ח Tokenization 2030: Wall Street On-Chain, הבנק העריך שניירות ערך מטוקננים ונכסים מהעולם האמיתי מייצגים כיום כ־17 מיליארד דולר בערך. תרחיש הבסיס שלו צופה שהמספר יעלה ל־5.5 טריליון דולר ברחבי העולם עד 2030.

התחזית מגיעה עם טווח רחב. ההערכה הנמוכה של סיטי היא 2.7 טריליון דולר, בעוד שתסריט הקצה העליון מגיע ל־8.2 טריליון דולר. התוצאה תלויה בקצב שבו מוסדות, רגולטורים וספקי תשתית שוק יאמצו מערכות מטוקננות.

ההערכה כוללת נכסים כגון אגרות חוב קצרות של האוצר, מניות ציבוריות, קרנות וכלים פיננסיים אחרים שניתן להנפיק, לייצג או להעביר אונצ’יין.

דו”ח סיטי מצטרף להשקפה הולכת ומתרחבת בוול סטריט שלפיה טוקניזציה יכולה לשפר את תשתיות השוק. תומכים אומרים שתשתיות מבוססות בלוקצ’יין עשויות לקצר זמני סליקה, להאריך שעות מסחר ולהפוך נכסים מסוימים לנגישים יותר.

אגרות חוב קצרות של האוצר צפויות להיות אחד השווקים המוקדמים הגדולים ביותר. סיטי צופה ש־10% משוק אגרות החוב הקצרות של האוצר האמריקאי יוכל להיות מטוקנן עד 2030. התחזית הזו קשורה בקשר הדוק לסטייבלקוינים. רבים ממנפיקי הסטייבלקוינים הגדולים כבר מחזיקים חוב ממשלתי אמריקאי קצר מועד כרזרבות. סיטי אמרה שהמשך הצמיחה של הסטייבלקוינים עשוי ליצור כ־טריליון דולר בביקוש חדש לאג”ח אוצר.

מניות הן חלק מרכזי נוסף בתחזית של הבנק. סיטי מצפה שכ־3% משוק המניות הציבוריות בארה”ב יעבור לצורה מטוקננת עד 2030.

הבנק אמר שמעבר של 10% מצד משקיעים אמריקאים מן השורה לכיוון פלטפורמות מסחר דיגיטליות יכול ליצור 2.6 טריליון דולר בביקוש למניות דיגיטליות. זה יסמן התרחבות ברורה מעבר לנכסים ילידי־קריפטו ולעבר שווקים ציבוריים מרכזיים.

סטייבלקוינים יניעו את דחיפת הטוקניזציה

סטייבלקוינים נשארים מרכזיים במעבר הזה משום שהם מספקים את שכבת המזומן לסליקה אונצ’יין. הם יכולים לאפשר למשקיעים לעבור בין ניירות ערך מטוקננים, קרנות ומוצרי אוצר בלי להסתמך באופן מלא על חלונות הסליקה המסורתיים.

עם זאת, התחזית של סיטי מניחה שנכסים מטוקננים יזדקקו ליותר מאשר “עטיפות” בלוקצ’יין. ניירות ערך חייבים להישאר מחוברים לרישומי בעלות משפטיים, משמורת מפוקחת ומערכות ציות. ללא מבנה כזה, טוקניזציה עשויה להתקשות לזכות באימוץ מוסדי רחב.

שוק הנכסים מהעולם האמיתי כבר צמח ב־2026, כאשר הערכות עדכניות מציבות את היקף ה־RWA המטוקננים סביב 31–34 מיליארד דולר, ללא סטייבלקוינים. אגרות חוב אוצר מטוקננות נשארות אחת הקטגוריות הגדולות ביותר, בעוד שאת’ריום ממשיכה לארח חלק משמעותי מהפעילות.

דו”ח סיטי מציע שהשלב הבא יהיה גדול יותר ומוסדי יותר. אם תרחיש הבסיס של הבנק יתברר כנכון, אגרות חוב קצרות של האוצר המטוקננות, מניות ציבוריות וסליקה באמצעות סטייבלקוינים עשויים להפוך לעמודי תווך מרכזיים בעתיד האונצ’יין של וול סטריט.