אג"ח ממשלתיות בטוקניזציה מתקררות בזמן שענקיות וול סטריט מנהלות מלחמת RWA בהיקף של 35 מיליארד דולר

אגרות החוב הממשלתיות עדיין דומיננטיות, אך הצמיחה התקררה מעט

אגרות חוב ממשלתיות של ארה”ב שעברו טוקניזציה נותרות הקטגוריה הגדולה ביותר במגזר, עם 15.86 מיליארד דולר בערך מבוזר, עלייה של 2.23% בתוך 30 יום. התשואה הממוצעת לשבעה ימים של הקטגוריה עומדת על 3.30%, ירידה של 2.18% לעומת השבוע הקודם. סטטיסטיקות Rwa.xyz מתעדות 85 נכסי אג”ח אוצר במעקב ו-62,846 מחזיקים.

טוקן ה-USYC של Circle מוביל את הקטגוריה עם 2.96 מיליארד דולר, אף שהוא ירד ב-1.45% בתוך שבעה ימים וב-3.65% בתוך 30 יום. קרן הנזילות הדיגיטלית המוסדית בדולר של Blackrock (BUIDL), שהונפקה דרך Securitize, מחזיקה 2.52 מיליארד דולר, ירידה שבועית של 12.22% למרות עלייה חודשית של 6.29%. טוקן תשואת הדולר האמריקאי של Ondo (USDY) עומד על 2.16 מיליארד דולר. מוצר iBENJI של Franklin Templeton מחזיק 1.64 מיליארד דולר, והטוקן האח BENJI מוסיף עוד 734.5 מיליון דולר.

קרן האוצר של Janus Henderson (JTRSY), שנבנתה על Centrifuge, מחזיקה 880.7 מיליון דולר. קרן שוק הכסף OnChain Liquidity-Token של JPMorgan (JLTXX), שהונפקה באמצעות Kinexys Digital, רשמה את העלייה החדה ביותר מבין מוצרי האוצר המרכזיים, עלייה של 87.23% בתוך 30 יום ל-809.7 מיליון דולר. קרן Treasury Money Market Digital של Wisdomtree (WTGXX) מחזיקה 764.9 מיליון דולר עם תשואה של 3.50%. קרן Invesco Short Duration US Government Securities של Superstate (USTB) משלימה את השכבה העליונה עם 683.8 מיליון דולר, אף שהיא ירדה ב-18.39% במהלך החודש.

לפי רשת, Ethereum נושאת את החלק הגדול ביותר מערך האוצר המוטוקנן עם 7.1 מיליארד דולר, אחריה BNB Chain עם 4.7 מיליארד דולר ו-Stellar עם 1.2 מיליארד דולר. Solana מחזיקה 997.2 מיליון דולר, Avalanche C-Chain מחזיקה 842.9 מיליון דולר, XRP Ledger מחזיקה 292.7 מיליון דולר ו-SEI מחזיקה 259.2 מיליון דולר, על בסיס ערך מבוזר נכון ל-21 ביולי 2026.

חוב ממשלתי מחוץ לארה”ב צומח במהירות מבסיס קטן

חוב מוטוקנן שהונפק מחוץ לארצות הברית הגיע ל-1.41 מיליארד דולר בערך מבוזר, עלייה של 6.90% בתוך 30 יום, בפריסה על פני 24 נכסים ו-9,908 מחזיקים. קרן שוק הכסף EU T-Bills של Spiko (EUTBL) מובילה את הקטגוריה עם 1.02 מיליארד דולר, עלייה של 2.97% שבועית ו-10.07% חודשית. טוקן NRW1 של Cashlink, שהונפק על Polygon, מחזיק 114.2 מיליון דולר. סדרת קרנות שוק הכסף האסייתיות של Libeara משתרכת מאחור: קרן HKD של ChinaAMC (CAMMF) עם 91.2 מיליון דולר, קרן A&I CAMC RMB (AICRT) עם 72.7 מיליון דולר, קרן RMB של ChinaAMC (CRMBR) עם 31.3 מיליון דולר, וקרן A&I CAMC HKD (AICHT) עם 26 מיליון דולר.

קרן UK T-Bills של Spiko (UKTBL) מחזיקה 18.2 מיליון דולר. קרן GOVIES Euro של Backed Finance (bC3M) מחזיקה 9.9 מיליון דולר. כספת אגרות החוב של האיחוד האירופי לטווח קבוע של OpenTrade על Ethereum מחזיקה 5.7 מיליון דולר, וטוקן CETES של Etherfuse מחזיק 5.3 מיליון דולר.

מניות מוטוקננות מציגות את הצמיחה החזקה ביותר במגזר

מניות וקרנות סל (ETFs) שעברו טוקניזציה צמחו מהר יותר מכל קטגוריה אחרת שנמדדה. הערך המבוזר עלה ב-15.10% בתוך 30 יום ל-1.86 מיליארד דולר, בעוד שהערך המיוצג עלה ב-6.41% ל-20.25 מיליון דולר. נפח ההעברות החודשי קפץ ב-31.75% ל-8.00 מיליארד דולר, ומספר המחזיקים זינק ב-75.71% ל-671,490, אף שמספר הכתובות הפעילות החודשיות ירד ב-22.04% ל-168,368.

טוקן FGRS של Figure מוביל את הקטגוריה עם 211.2 מיליון דולר. טוקן SECZ של Securitize Corp. מחזיק 162.6 מיליון דולר. טוקן Strategy PP Variable של xStocks (STRCx) מחזיק 125.8 מיליון דולר. הגרסה המוטוקננת של Ondo ל-Circle Internet Group (CRCLon) מחזיקה 99.7 מיליון דולר, וה-iShares Core S&P 500 ETF המוטוקנן שלה (IVVon) מחזיק 67.7 מיליון דולר. טוקן Circle של xStocks (CRCLx) מחזיק 44.7 מיליון דולר, בעוד שטוקן Micron Technology של Ondo (MUon) מחזיק 42.1 מיליון דולר וטוקן SPDR S&P 500 ETF שלה (SPYon) מחזיק 42.1 מיליון דולר. טוקן Exodus Movement Inc. של Securitize סוגר את השכבה העליונה עם 41.7 מיליון דולר.

הזהב עדיין מעגן את שוק הסחורות

סחורות שעברו טוקניזציה נושאות 4.48 מיליארד דולר בערך מבוזר, ירידה של 3.88% בתוך 30 יום, לצד 3.19 מיליארד דולר בערך מיוצג, עלייה של 2.26%. נפח ההעברות החודשי נחתך כמעט בחצי, ירידה של 49.23% ל-3.27 מיליארד דולר, בעוד שמספר הכתובות הפעילות החודשיות ירד ב-1.21% ל-36,136 ומספר המחזיקים ירד ב-0.28% ל-240,860. Tether Gold (XAUT) ו-Paxos Gold (PAXG) נותרו שני הטוקנים הגדולים ביותר מגובי זהב שמניעים את הקטגוריה, לצד מנפיקים קטנים יותר כולל Matrixdock Gold, Streamex GLDY ו-Comtech Gold.

נדל”ן נותר הקטגוריה הקטנה ביותר

נדל”ן שעבר טוקניזציה החזיק 202.63 מיליון דולר בערך מבוזר, ירידה של 0.02% בתוך 30 יום, ו-279.84 מיליון דולר בערך מיוצג, ללא שינוי. הקטגוריה כוללת 104 נכסים ב-11 מדינות ומונה 18,660 מחזיקים, אם כי מספר הכתובות הפעילות החודשיות ירד ב-14.23% ל-1,103.

הון פרטי והון סיכון ממשיכים לטפס

הערך המבוזר בהון פרטי ובהון סיכון שעברו טוקניזציה הגיע ל-2.13 מיליארד דולר, עלייה של 8.26% בתוך 30 יום, בפריסה על פני 29 נכסים ו-7,200 מחזיקים. קרן Blockchain Capital III Digital Liquid Venture של Securitize (BCAP) מובילה עם 967.6 מיליון דולר. טוקן ההון Titan III של Ctrl Alt (TTN-III) מחזיק 300.1 מיליון דולר, וטוקן ההון Hera I שלה (HERA-I-E) מחזיק 280.1 מיליון דולר.

מניות Class B של Exodus Movement Inc. של Securitize (EXODB) מחזיקות 88.5 מיליון דולר. טוקן Colb Revolut של Colb Finance (CREV) מחזיק 88.1 מיליון דולר. קרן preSPAX של Republic מחזיקה 85.8 מיליון דולר, וטוקן ההון Animoca שלה (AB1) מחזיק 49.9 מיליון דולר. BeToken של Beself Brand (BTK) מחזיק 47.4 מיליון דולר, ושתי המנות של קרן Alternative Solutions של Mubadala Capital על KAIO מחזיקות 39.7 מיליון דולר ו-25 מיליון דולר בהתאמה.

אשראי מוביל בערך המיוצג

אשראי שעבר טוקניזציה נושא 6.93 מיליארד דולר בערך מבוזר, עלייה של 2.87% בתוך 30 יום, ו-35.75 מיליארד דולר בערך מיוצג, עלייה של 3.55%, על פני 2,509 נכסים ו-185,845 מחזיקים. טוקן ה-HELOC של Figure (FIGR_HELOC), שנבנה על Provenance, דומיננטי בקטגוריה ובכל מגזר ה-RWA עם 20.1 מיליארד דולר בערך מיוצג.

פרויקט DOM X Arizona Copper-Gold של Bridgetower (AZX1), נכס היברידי על Avalanche, מחזיק 11.06 מיליארד דולר. טוקן Syrup USDC של Maple מחזיק 1.22 מיליארד דולר בקטגוריית האשראי. Blockstream Mining Note 2 של STOKR (BMN2) מחזיק 759.6 מיליון דולר, וקרן Janus Henderson AAA CLO של Centrifuge (JAAA) מחזיקה 689.2 מיליון דולר. PKH Mining Note 2 של STOKR (PKH2) מחזיק 577.5 מיליון דולר, אג”ח VuMe Bond 2030 של Realiz על Stellar מחזיקה 500 מיליון דולר, וטוקן PRIME של Hastra מחזיק 417.4 מיליון דולר.

הנכסים הגדולים ביותר במגזר

בדירוג לפי ערך כולל, טוקן ה-HELOC של Figure מוביל את כל שוק ה-RWA עם 20.1 מיליארד דולר, אחריו פרויקט DOM X Arizona Copper-Gold של Bridgetower עם 11.06 מיליארד דולר. USYC של Circle (2.96 מיליארד דולר) ו-BUIDL של Blackrock (2.52 מיליארד דולר) מחזיקים במקום השלישי והרביעי. Tether Gold (2.43 מיליארד דולר), JMWH של Justoken (2.23 מיליארד דולר), USDY של Ondo (2.16 מיליארד דולר), Paxos Gold (1.80 מיליארד דולר), iBENJI של Franklin Templeton (1.64 מיליארד דולר) ו-Syrup USDC של Maple (1.52 מיליארד דולר) משלימים את עשרת הגדולים.

בהמשך הרשימה, קרן ה-EU T-Bills של Spiko (1.02 מיליארד דולר) מדורגת במקום ה-11, אחריה קרן Blockchain Capital III של Securitize (967.6 מיליון דולר), קרן האוצר של Janus Henderson של Centrifuge (880.7 מיליון דולר), קרן Amundi Overnight Swap של Spiko (816.7 מיליון דולר, עלייה של 49.61% חודשית), JLTXX של JPMorgan (809.7 מיליון דולר), WTGXX של WisdomTree (764.9 מיליון דולר), Blockstream Mining Note 2 של STOKR (759.6 מיליון דולר), BENJI של Franklin Templeton (734.5 מיליון דולר), JAAA של Centrifuge (689.2 מיליון דולר) ו-USTB של Superstate (683.8 מיליון דולר).

הנסיגה מהשיא של 10 ביולי מראה עד כמה מהר הון נע בין מוצרי אג”ח אוצר, מניות וכלי אשראי, כאשר תשואות וביקוש משתנים משבוע לשבוע. מוסדות מ-Blackrock דרך JPMorgan ועד Franklin Templeton ממשיכים להרחיב מוצרים מתחרים, בעוד שנכנסים חדשים יותר כמו שטר האשראי מגובה הכרייה והמינרלים של Bridgetower מדגימים שטוקניזציה מתרחבת הרבה מעבר לחוב ממשלתי ולזהב. עבור משקיעים ומקבלי החלטות שעוקבים אחר פיננסים על גבי הבלוקצ’יין, הנתונים מצביעים על שוק מתבגר אך עדיין תנודתי, כזה שבו הערכים המיוצגים והמבוזרים יכולים להתנדנד בחדות גם כאשר מספר המחזיקים הכולל ממשיך לטפס.